據不完全統計,11月以來,A股已有5家上市公司宣布擬通過“小比例轉讓+表決權安排”進行控制權變更。從杭州更好通過“6.23%股權轉讓+10.06%表決權委托”入主創業慧康,到栩桐投資以“5.79%股權轉讓+13.71%表決權委托”控股華藍集團,再到魏乃緒主導的思創醫惠管理層收購,“小比例轉讓+表決權安排”的低成本控股模式已接連出現5起(11月以來),這在A股控制權收購市場掀起新的浪潮。
米度資本并購合伙人趙笛表示,此類控制權變更模式,核心驅動因素是原控股股東持股比例偏低,且受特定條件限制(如限售等)無法大比例轉讓股權,所以采用轉讓部分股權+表決權安排的模式。這在行業內叫小股操盤,收購方無需持有高比例股份,即可獲得上市公司控制權。另外,原實控人為了追求利潤最大化,不想在現有價格把股份全部賣掉,而是賣一部分留一部分,隨著新實控人入場,期待其引入優質產業資源,待后續資本運作推動股價上漲后,再減持剩余股份以獲取更高收益。這也是一大驅動因素。
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