2025年12月19日至21日,“2026鋼鐵市場展望暨‘我的鋼鐵’年會”在上海盛大召開。
12月20日主題大會上,中銀證券首席經濟學家徐高發表了題為《2026年經濟與大類資產前景展望》的主題演講。
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中銀證券首席經濟學家 徐高
徐高指出,經濟發展的前提條件是生產能力和需求的擴張。我國國有資本經營收入以及其中調入公共預算的收入偏低,收入分配問題導致的有效需求不足將長期存在。在此背景下,中國經濟有三條對策,分別是消費轉型的“上策”、投資拉動的“中策”以及去產能的“下策”。他認為,未來五年中國經濟發展路徑大概率在“中策”和“下策”之間“二選一”。盡管“中策”帶來的投資效率下降常被詬病為資源浪費,但在缺乏更好選擇的情況下,通過政府投資穩定經濟仍是必要之舉。
今年12月中央經濟工作會議明確提出“推動投資止跌回穩,優化地方政府專項債務管理“,這與去年“提高投資效率”的提法形成對比。如果要求“提高投資效益”,那么可能制約投資規模的擴張。對于今年“推動投資止跌回穩”這一表述,徐高認為是一個非常積極的信號。
對于中國經濟前景,徐高預計2025年GDP增速將達到5%。2026年是“十五五”開局之年,為了迎接開門紅,他預計政府會放寬資金支出、增加投資,政府投資會是2026年經濟穩增長的關鍵抓手。
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