“寧王”再出手！鋰電長單與擴產公告齊飛 新一輪周期來了？

來源：財聯社

2025年的最后一個月，電池產業鏈又忙起來了。12月25日，兩家公司傳出新長單消息：

海科新源盤后公告，與法恩萊特公司簽署《戰略合作暨原材料供貨協議》，法恩萊特在協議有效期內（2026年1月1日至2028年12月31日）向海科新源購買電解液溶劑及添加劑27萬噸。

另有媒體報道稱，寧德時代與韓國鋰電池電解液制造商Enchem簽訂為期五年的電解液供應合同，共計35萬噸，該合同規模約合72.68億元人民幣。

拉長時間線來看，12月以來，整個電池產業鏈已有多個訂單落地，訂單時間從3年至5年不等（納科諾爾未披露時間），涉及環節涵蓋鋰鹽、電解液、銅箔、正極材料、設備等。

已披露的訂單金額中，以寧德時代與Enchem的73億元人民幣最高。但值得注意的是，盛新鋰能與中創新航的訂單涉及20萬噸鋰鹽產品，在碳酸鋰期貨價格已突破10萬元/噸關口的當下，以此計算該訂單規模或超過200億元。

一個個長單陸續落地的同時，更為密集的則是整個產業鏈的擴產動作。據《科創板日報》不完全統計，12月已有至少10家公司披露產能擴張新動向，涉及環節囊括儲能系統集成、電池制造、正負極材料、鋰鹽與電池結構件。

與上一輪電池產業鏈擴產潮顯著不同的是，這一次多家公司的擴產都明確瞄準了儲能，包括億緯鋰能、派能科技、欣旺達、龍蟠科技、萬華化學等。其中龍蟠科技還在上調募投項目產能目標公告中解釋，此舉意在緩解公司當前面臨的磷酸鐵鋰正極材料交付壓力，更好地滿足公司訂單增長的需求。

近年儲能需求高速增長，根據儲能應用分會統計，2025年1-11月，國內新型儲能新增招標規模已突破400GWh，較之去年同比增長75%，且大項目持續放量。

海外儲能需求則受益于數據中心電力需求，此前韓國三大電池廠商三星SDI、SK On及LG能源解決方案已迅速將業務重點轉向儲能系統，計劃到2026年底前，將他們的美國總年產能提高一倍，從目前的300GWh提升至600GWh。

東吳證券指出，全球儲能需求高景氣，上修需求。國內獨立儲能商業模式經濟性跑通，代替配儲成為增長主力，后續多省政策出臺可期，上修國內2025年儲能裝機需求35%增長至 150gwh+、2026年60%+增長至250gwh左右。同時，新興市場、歐洲大儲翻番增長可持續，美國儲能政策留有窗口期，分析師預計2025年全球儲能裝機60%增長至330Gwh+，對應電池需求600gwh，2026年維持50%-60%+增長至900-1000GWh，長期持續性可期。

從整體電池產業來看，國金證券認為，鋰電供給確立穿越過剩周期，庫存周期結束兩年去庫階段，正式轉入“主動補庫”的繁榮期，基本面呈現2024年觸底、2026年有望明顯復蘇。其核心邏輯在于，終端需求受AI與儲能拉動持續高增，而供給端因資本開支收縮導致擴產放緩，供需錯配重現；隨著頭部企業稼動率打滿，行業由“內卷價格戰”轉向“聯合挺價”，推動價格觸底回升，產業鏈利潤分配正向具備高壁壘、高集中度的上游“硬瓶頸”材料環節轉移，最終實現全行業的量利雙升。