決戰下周！A股“蹺蹺板”行情迎來關鍵節點

各位投資者朋友，大家周末好。本周的A股市場，再次上演了熟悉的“蹺蹺板”行情。指數波瀾不驚的背后，是資金激烈的調倉換股。

本周市場整體呈現“滬強深弱”的格局。上證指數全周微漲0.03%，頑強收紅；而深證成指則下跌0.89%，創業板指跌幅更達2.26%。 市場交投活躍度有所下降，本周A股日均成交額1.76萬億元，環比上周縮量1918億元。價穩量縮，凸顯市場進入震蕩整固階段。

板塊間的冷暖分化極為顯著。領漲板塊幾乎被消費與金融板塊包攬，其中商貿零售板塊一騎絕塵，周漲幅高達6.66%，非銀金融、美容護理、社會服務等緊隨其后。而跌幅榜上，則是以電子、電力設備為代表的科技成長板塊，調整幅度均超過3%。

這種鮮明的輪動背后，驅動邏輯清晰可辨。消費股的崛起，核心動力來自明確的政策預期催化。 本周，《求是》雜志定調“擴大內需為戰略之舉”，市場對“擴大內需”的政策落地充滿期待；疊加商務部啟動“三新”消費試點、海南自貿港全島封關運作，一系列政策信號持續釋放，直接為零售與服務消費注入強心針，也促使資金進行前瞻性布局。

金融板塊的活躍，則兼具了“防守”與“進攻”的雙重屬性。 一方面，在指數震蕩期，低估值、高股息的金融股具備天然的“護盤”穩定器作用。另一方面，流動性寬松的宏觀環境以及行業內部的重組預期（如中金公司籌劃合并東興證券、信達證券），共同點燃了板塊的彈性。保險股如中國平安更是創下了多年新高。

那么，為何前期風頭無兩的科技板塊突然“啞火”？這主要是階段性估值消化與外部情緒傳導共同作用的結果。 以AI、半導體為代表的板塊前期漲幅較大，交易較為擁擠（如TMT成交占比11月末再次來到高位），本身存在調整壓力。同時，全球AI芯片需求雖長期向好，但短期波動以及技術迭代的擔憂，也引發了部分獲利資金的階段性了結。

將視線投向全球，分化亦是主題。美股納斯達克指數在美光科技超預期財報和降息預期的支撐下上漲0.48%，但道指下跌0.67%，顯示資金集中涌向AI等成長賽道。港股則受制于流動性壓力，恒生指數下跌1.10%，恒生科技指數下跌2.82%，科技板塊承壓明顯。黃金價格則在高位站穩，倫敦金站穩4300美元，降息與避險的雙重邏輯支撐其強勢。

展望下周，A股預計仍將延續震蕩走勢，需密切關注三大變量：一是國內消費等穩增長政策的細化落地節奏；二是公募基金歲末排名引發的調倉動向；三是海外關鍵經濟數據對全球市場風險偏好的擾動。 這些因素將決定板塊輪動的速度和方向。

對于投資者而言，在當前的震蕩市中，宜保持定力，避免追漲殺跌。配置上可繼續圍繞“政策紅利+景氣改善”的主線進行挖掘。消費（零售、食品飲料）、低估值金融（保險、券商）作為短期接力主線值得持續跟蹤，而經歷充分調整、具備真實產業進展的“新質生產力”方向（如AI算力、風電等），則可在震蕩中尋找中長期布局的良機。

投資寄語

市場永遠在波動中前行，識別主要矛盾，把握核心邏輯，方能于分化中尋得屬于自己的結構性機會。

注：市場有風險，投資需謹慎。本文內容基于公開信息整理，不構成任何投資建議。