11月份銀行結售匯順差157億美元，近期證券投資項下資金流動更趨平穩

12月19日，國家外匯管理局統計數據顯示，2025年11月，銀行結匯14840億元人民幣，售匯13732億元人民幣。結售匯繼續保持順差，差額有所收斂。

國家外匯管理局副局長、新聞發言人李斌在答記者問中指出，當前我國外貿外資保持韌性，跨境資金流動和外匯市場預期平穩，外匯交易穩健有序。

銀行結售匯已連續7個月實現順差

國家外匯管理局最新披露，2025年1~11月，銀行累計結匯162781億元人民幣，累計售匯155932億元人民幣。

按美元計值，2025年11月，銀行結匯2095億美元，售匯1938億美元。2025年1~11月，銀行累計結匯22769億美元，累計售匯21804億美元。

2025年11月，銀行代客涉外收入46372億元，對外付款45112億元。2025年1~11月，銀行累計代客涉外收入511208億元人民幣，累計對外付款497719億元人民幣。

按美元計值，2025年11月，銀行代客涉外收入6545億美元，對外付款6367億美元。2025年1~11月，銀行累計代客涉外收入71481億美元，累計對外付款69594億美元。

今年前11個月，銀行結售匯差額、銀行代客涉外收付款差額均保持順差。

記者注意到，今年5月以來，銀行結售匯已連續7個月實現順差。

李斌在答記者問中表示，11月份，跨境收支保持活躍。11月，企業、個人等非銀行部門跨境收入和支出合計為1.3萬億美元，環比增長8%，跨境收支順差178億美元，低于9至10月平均240億美元的水平。分項目看，服務貿易、投資收益、直接投資項下資金流動保持穩定，近期證券投資項下資金流動更趨平穩。

以深圳為例，11月份，所在地銀行結匯206億美元，售匯149億美元，結售匯順差57億美元。其中，銀行自身結匯0美元，售匯0美元。銀行代客結售匯部分，經常項目結匯184億美元，經常項目售匯119億美元；證券投資項目結匯20億美元，證券投資項目售匯25億美元。

從銀行代客涉外收付款看，同樣以深圳為例，證券投資項目代客涉外收入130億美元，證券投資代客涉外付款286億美元。

11月份美元指數總體走弱

李斌指出，11月以來，國際金融市場延續較高波動態勢，美元指數總體走弱，主要非美貨幣表現偏強。我國外匯市場繼續保持平穩運行。11月，銀行結匯和售匯規模均保持穩定，結售匯順差157億美元，與10月基本相當。

11月末美元指數收于99.4391，當月跌幅0.29%。11月份，美元降息預期持續強化，美元承壓運行，并且降息預期于12月份兌現。降息背后是美國就業形勢走弱。

美聯儲主席鮑威爾在12月宣布降息決定的講話中透露了重要信息。他說，勞動力市場方面，盡管10月和11月官方就業數據延遲發布，但其掌握的證據表明就業市場在逐步降溫，家庭對工作機會的感知和企業對招聘難度的感知都在持續下降。

與美元指數下降對應的是人民幣升值。特別是11月下旬，人民幣對美元加速升值。

人民幣升值與銀行結售匯互為支撐，一定程度上形成正反饋。

從未來趨勢看，業內專家此前告訴記者，考慮到年底前是企業財務結算、利潤分配高峰期，結匯也將更加密集，可能推動未來一段時間銀行代客結匯規模擴大，也為人民幣升值提供動力。

但該專家強調，受季節性因素、企業匯率管理、政策調整等影響，銀行代客結售匯數據每月變化較大，不能簡單將該數據與跨境資本流向、人民幣匯率變化等同看待。

從中長期趨勢看，該專家就跨境投資方面分析稱，由于金融市場進一步開放，雙向波動特征更加突出。多重因素將對代客結售匯差額產生較復雜的影響。