“騰籠換鳥(niǎo)”計(jì)劃失敗 老牌化工企業(yè)渤海化學(xué)將如何走出虧損泥潭？|速讀公告

面對(duì)每天上千份上市公司公告該看哪些？重大事項(xiàng)公告動(dòng)輒幾十頁(yè)幾百頁(yè)重點(diǎn)是啥？公告里一堆專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)不知道算利好還是利空？請(qǐng)看財(cái)聯(lián)社公司新聞部《速讀公告》欄目，我們派駐全國(guó)的記者們將于公告當(dāng)晚為您帶來(lái)準(zhǔn)確、快速、專(zhuān)業(yè)的解讀。

財(cái)聯(lián)社12月19日訊（記者 汪斌）停牌兩周后，渤海化學(xué)（600800.SH）的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)終止。這家深陷虧損泥潭的老牌化工企業(yè)未來(lái)將如何走出困境，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

今日晚間，渤海化學(xué)發(fā)布公告，宣布終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，終止原因?yàn)殡p方未能就本次交易方案所涉部分核心條款最終達(dá)成一致意見(jiàn)。公司股票將于12月22日開(kāi)市起復(fù)牌。

此前，公司同時(shí)籌劃出售子公司100%股權(quán)、購(gòu)買(mǎi)泰達(dá)新材（430372.NQ）控制權(quán)引發(fā)關(guān)注。

簡(jiǎn)單回溯，12月5日晚間，渤海化學(xué)披露了重大資產(chǎn)重組公告，公司擬向控股股東渤化集團(tuán)出售全資子公司天津渤海石化有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“渤海石化”）100%股權(quán)，同時(shí)通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)泰達(dá)新材控制權(quán)。二者互為交易條件，同時(shí)進(jìn)行。公司股票自12月8日起停牌，預(yù)計(jì)停牌不超過(guò)10個(gè)交易日。

在公司披露重大資產(chǎn)重組公告前，12月5日上午開(kāi)盤(pán)后，公司股價(jià)快速?zèng)_高并封住漲停。從11月24日的收盤(pán)價(jià)3.79元/股，到12月5日的收盤(pán)價(jià)5.05元/股，9個(gè)交易日，公司股價(jià)漲幅達(dá)33.25%。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，12月13日，渤海化學(xué)曾發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的進(jìn)展公告，稱(chēng)“公司及有關(guān)各方正在積極推進(jìn)本次交易的相關(guān)工作”。但一周后，此次重大資產(chǎn)重組計(jì)劃就宣告“破產(chǎn)”。

事實(shí)上，這已是渤海化學(xué)的第二次重大資產(chǎn)重組。2020年，公司通過(guò)收購(gòu)渤海石化完成向石化行業(yè)的轉(zhuǎn)型，主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦丙烷脫氫制丙烯（PDH）及下游產(chǎn)品生產(chǎn)。渤海石化一度成為公司核心資產(chǎn)。

資料顯示，渤海化學(xué)于1993年登陸A股市場(chǎng)，是天津首家上市公司，現(xiàn)擁有石化與電子信息包裝印刷雙主營(yíng)業(yè)務(wù)。其中，石化業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，渤海石化擁有一套年產(chǎn)60萬(wàn)噸的PDH裝置，是公司丙烯及副產(chǎn)品生產(chǎn)的核心主體。

但受行業(yè)周期波動(dòng)與外部環(huán)境變化雙重沖擊，渤海石化的PDH業(yè)務(wù)自2022年起便陷入虧損困境。受此影響，渤海化學(xué)深陷虧損泥潭，且虧損持續(xù)擴(kuò)大。2022年至2024年，公司分別虧損3823.78萬(wàn)元、5.21億元和6.32億元；2025年前三季度，公司又虧損5.79億元。

渤海化學(xué)2025年半年報(bào)中直言，公司需求供給雙向承壓，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，PDH行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日益凸顯，PDH裝置盈利水平持續(xù)處于倒掛狀態(tài)，虧損局面仍未改變。在此背景下，渤海石化部分生產(chǎn)裝置自2025年11月起進(jìn)入檢修，復(fù)產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)推遲至2026年2月底。

與渤海化學(xué)持續(xù)虧損形成鮮明對(duì)比的是，泰達(dá)新材近兩年業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2024年，泰達(dá)新材營(yíng)業(yè)收入從4.74億元增至11.67億元，歸母凈利潤(rùn)從4945.81萬(wàn)元飆升至6億元。2025年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.29億元，同比上升53.58%；歸母凈利潤(rùn)為3.05億元，同比上升179.28%。

公開(kāi)資料顯示，泰達(dá)新材成立于1999年，是三甲酸及酸酐的主要生產(chǎn)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品為偏苯三酸酐（TMA），下游應(yīng)用領(lǐng)域包括增塑劑、高級(jí)絕緣材料、固化劑等。