“一女二嫁”的代理權(quán)之爭再次上演，水羊股份是否為若羽臣做了嫁衣？

近日，有消費者在社交媒體上抱怨，美斯蒂克品牌的產(chǎn)品價格突然“大跳水”，甚至比“雙十一”的促銷價還要低。有人猜測，是不是品牌要換運營方了，這是在清庫存？

果然，事情沒那么簡單。

12月15日，水羊集團股份有限公司（以下簡稱“水羊股份”，股票代碼：300740）旗下的香港水羊國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“水羊國際”）發(fā)布了一份《聲明函》，強調(diào)自己仍然是美斯蒂克品牌在中國境內(nèi)的“獨家經(jīng)銷商”，雙方自2021年以來的長期獨家戰(zhàn)略合作關(guān)系依然存續(xù)。水羊國際稱，品牌在中國的所有官方線上渠道，包括天貓國際官方旗艦店、抖音海外旗艦店等，都由水羊國際獨家經(jīng)營、持有并直接管理。

有意思的是，幾乎在同一時間，網(wǎng)絡(luò)上開始流傳另一份聲明——加蓋了廣州若羽臣科技股份有限公司（以下簡稱“若羽臣”，股票代碼：003010）公章的聲明函。若羽臣在《致合作伙伴的聲明函》中宣稱，自2026年1月1日起，公司將正式成為美斯蒂克最核心的口服美容保健產(chǎn)品線在中國區(qū)域的獨家總代理，全面負責相關(guān)業(yè)務(wù)。合同為期三年，還設(shè)置了自動續(xù)簽條款。

同一個品牌，兩家公司都宣稱自己拿到了“獨家代理權(quán)”，這戲碼是不是有點眼熟？

水羊的“心頭肉”，若羽臣的“新王牌”

美斯蒂克并非無名之輩。這個源自西班牙、創(chuàng)立于1985年的品牌，旗下口服美容、護膚、保健品等多條線中，以定價高端的“亮白飲”最為出名。今年5月，它還獲得了艾媒咨詢頒發(fā)的“高端口服膚色管理全網(wǎng)銷售額TOP1”證書。

對于水羊股份來說，美斯蒂克的意義非同一般。水羊的業(yè)務(wù)分為兩大塊：自有品牌和CP（中國合作伙伴）品牌，也就是代理業(yè)務(wù)。2025年上半年，其CP品牌營收14.61億元，占比超過了50%。而美斯蒂克，正是這塊業(yè)務(wù)里一顆閃亮的明星。

2021年，水羊股份啟動高端化轉(zhuǎn)型，同年將美斯蒂克引入國內(nèi)。水羊股份曾在投資者互動平臺表示，與美斯蒂克達成了長達十年的戰(zhàn)略簽約。

另據(jù)水羊股份數(shù)據(jù)，美斯蒂克品牌全渠道GMV從2021年的5000萬元，飆升至2024年10月的超5億元，四年翻了十倍，占了品牌全球體量的一半。可以說，美斯蒂克不僅是水羊CP業(yè)務(wù)增長的引擎，更是其驗證高端品牌運營能力、反哺自有品牌孵化的重要“樣板間”。

如今，這塊“心頭肉”可能要被分走了。從若羽臣的聲明來看，其獲得的獨家代理權(quán)，針對的正是美斯蒂克最核心、體量占比約98%的口服美容產(chǎn)品線，并且將于2026年1月1日生效。這意味著，水羊股份屆時很可能將失去這條最重要產(chǎn)品線的代理權(quán)。

若羽臣的算盤：擺脫依賴，補齊矩陣

若羽臣為何要爭？其動機也不難理解。

近年來，若羽臣正努力從單一的電商代運營服務(wù)商，向“自有品牌+電商代運營”雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型。自有品牌中，家清品牌“綻家”無疑是頭號功臣。2025年上半年，僅綻家就為若羽臣帶來4.4億元收入，同比增長157%，占自有品牌收入超70%，毛利率高達66.5%。

然而，過度依賴單一品牌也是潛在風險。若羽臣需要新的增長點來夯實轉(zhuǎn)型之路。美斯蒂克這樣具備“強科研、強專業(yè)、強口碑”基因的高端口服美容品牌，正好能完善其在口服美容板塊的矩陣布局。拿下它的核心產(chǎn)品線代理權(quán)，無疑是向市場和投資者證明其品牌運營能力、并拉動業(yè)績持續(xù)增長的一步好棋。

“一女二嫁”背后，誰是輸家？

這場爭端最尷尬的，或許是品牌方美斯蒂克自己，以及被“價格跳水”和“代理權(quán)迷霧”搞得暈頭轉(zhuǎn)向的消費者。

水羊國際在聲明中，并未明確與美斯蒂克的合作何時到期、許可的品類具體范圍是什么，這留下了模糊地帶。而若羽臣的聲明則顯得更為具體和“強勢”，明確了品類、權(quán)限和生效時間。因此也有投資者猜測稱，雙方簽署的合同并不矛盾，因為這是不同維度的合作授權(quán)。

這不是市場上第一起“代理權(quán)羅生門”。就在今年7月，江蘇吳中醫(yī)藥發(fā)展股份有限公司（股票代碼：600200）與愛美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司（股票代碼：300896）之間就曾因“童顏針”艾塑菲的中國大陸?yīng)毤医?jīng)銷權(quán)爆發(fā)公開沖突，雙方互發(fā)聲明指責對方違約。最終的代理權(quán)花落誰家，往往伴隨著漫長的法律拉鋸與商業(yè)博弈。

上個月（2025年11月），美妝巨頭科蒂（Coty）通過旗下子公司將奢侈品牌古馳（Gucci）及其母公司法國開云集團（Kering）告上英國高等法院。起因是歐萊雅宣布將收購開云旗下的高端香水品牌Creed，并同步獲得古馳、葆蝶家（Bottega Veneta）和巴黎世家（Balenciaga）三大奢侈品牌為期50年的獨家美妝授權(quán)，全面負責相關(guān)香水及美妝產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與全球分銷。然而，開云與科蒂的現(xiàn)有合約要到2028年才到期，此次提前官宣與歐萊雅的合作，無異于單方面“變相解約”，直接將科蒂逼入被動境地。

與此同時，被稱為“香水第一股”的穎通控股有限公司（股票代碼：06883.HK），其業(yè)務(wù)高度依賴國際香水品牌的代理授權(quán)，產(chǎn)品線橫跨大眾至奢侈層級，合作品牌包括愛馬仕、范思哲等。2024財年，香水品類收入占比仍超過80%。上市之后，公司持續(xù)面臨品牌授權(quán)續(xù)約風險——部分關(guān)鍵協(xié)議將在一年內(nèi)到期——疊加市場競爭日益激烈，引發(fā)投資者對其長期穩(wěn)定性的擔憂。
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在清揚君看來，美斯蒂克因短期銷量暴增，可能對其在中國市場的潛力以及口服美容保健品賽道的前景產(chǎn)生了過高的預(yù)期。

Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，到2025年，中國口服美容市場規(guī)模預(yù)計將突破255.7億元，過去五年年均復(fù)合增長率穩(wěn)定在3.8%以上，并有望在2030年躍居全球第一大口服美容市場。

然而，即便水羊股份曾簽下長達十年的合作協(xié)議，這一安排仍可能無法匹配美斯蒂克對未來的增長預(yù)期。雙方或許就此進行過溝通，但水羊方面未必能承諾或保障核心品類銷售額的持續(xù)提升。正因如此，美斯蒂克開始考慮更換更具增長動能的合作伙伴。又或者，原合同中的違約條款較為寬松，解約成本不高；而若羽臣則很可能給出了明確的銷量承諾與資源投入方案——種種因素疊加，最終釀成了這場“一女二嫁”的羅生門。

清揚君點評：

目前看來，水羊股份恐怕正陷入“為他人做嫁衣”的窘境。過去四年，它硬是把一個年GMV僅5000萬元的小眾高端品牌，一手打造成超5億元的市場爆款，不僅打響了美斯蒂克在中國的知名度，更搭建起一整套成熟的跨境渠道與用戶運營體系。而若羽臣，恰在此時入局，看中的或許正是這個已被充分驗證、處于高速增長期的“熟品牌”——無需教育市場，只需接手果實。

當然，也不排除雙方曾通過補充協(xié)議對原合同進行調(diào)整，例如上調(diào)或下調(diào)銷售目標、拆分代理品類等。若羽臣的代理權(quán)也可能因這類條款的變動而受到影響，甚至存在被取消的可能。不過，最終結(jié)果仍取決于雙方實際簽署的合同細節(jié)及后續(xù)談判走向。

這場代理權(quán)之爭最終如何收場，尚待時間揭曉。但可以肯定的是，在商業(yè)利益面前，“長期戰(zhàn)略合作”有時顯得格外脆弱。代理模式的隱痛再次暴露：一旦品牌方羽翼漸豐，或遇到更具增長承諾的新伙伴，舊日盟約便可能輕易被擱置。對水羊股份而言，比爭奪一紙合同更緊迫的，是如何真正綁定核心代理品牌，并加速自有高端品牌的獨立造血能力。

事實上，海外品牌在中國“換馬”早已不是新鮮事。誰掌握終端用戶、誰能講出更強的增長故事，誰就能贏得下一程合作。水羊股份曾憑借這套代理打法風光一時，但當運營方法可復(fù)制、渠道資源可遷移，所謂的“獨家”便不再牢靠，忠誠度也成了最奢侈的奢侈品。

說到底，代理生意終究是替人養(yǎng)孩子。孩子長大了要跟誰走，話語權(quán)往往不在養(yǎng)育者手中。或許正是看清了這一點，水羊股份才早早啟動“由代轉(zhuǎn)主”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身——先后將臺灣專注熬夜肌護理的品牌薇風（2020年更名為“大水滴”）、法國高奢抗衰護膚品牌伊菲丹（EviDenS de Beauté）、法國輕奢院線修護品牌佩爾赫喬（Pier Auge）、美國奢華功效護膚品牌瑞維斐（RéVive），以及英國男士理容品牌H&B等納入麾下，試圖從“品牌運營商”蛻變?yōu)檎嬲摹捌放扑姓摺薄?/p>

這條路注定艱難，但只有堅持，才能在下一場“羅生門”來臨前，真正握緊自己的命運。

需要指出的是，此次代理權(quán)爭議對于水羊股份而言，或許并非全然是壞事。首先，雙方的合作協(xié)議目前仍然有效，市場基礎(chǔ)也正處于初步建立、逐漸成長的階段，這為公司留下了緩沖與斡旋的空間。其次，這一事件也可能促使公司重新審視自身的渠道布局與合作伙伴策略，從而加速業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與風險管控能力的提升。第三，從市場反應(yīng)來看，水羊股份的股價并未因此受到明顯沖擊，這也反映出投資者對公司基本面和風險應(yīng)對能力仍抱有相當信心。整體而言，若能妥善應(yīng)對，此次糾紛甚至可能轉(zhuǎn)化為推動公司長期健康發(fā)展的契機。

圖源：公眾號