海鷗住工減負，1.74億剝離虧損資產

文/樂居財經 靳文雨

當房地產下行的漣漪持續沖擊家居產業鏈，上市企業的 “資產瘦身” 正從個案演變為行業共識。

近日，廣州海鷗住宅工業股份有限公司（下稱 “海鷗住工”）的一則資產轉讓公告引發關注。該公司擬以 1.74 億元出讓浙江海鷗有巢氏整體衛浴 100% 股權及相關債權，同步豁免 1.64 億元應收款，用一場 “斷臂求生” 式的交易，為自身穿越行業周期尋找破局之道。

這場被解讀為 “斷腕式” 的交易，實則是一套精密的資產優化組合拳。公告顯示，交易標的為浙江海鷗有巢氏整體衛浴有限公司 100% 股權及 1882.81 萬元債權，股權轉讓價 1.55 億元，合計交易對價 1.74 億元，接盤方為寧波龍卷風投資合伙企業。

值得注意的是，此次交易附帶特殊條款：因浙江海鷗有巢氏的控股子公司雅科波羅持續虧損、凈資產為負且現金流枯竭，海鷗住工同意豁免其 1.64 億元債務，這筆款項此前被判斷 “收回可能性極低”。

作為被剝離的資產，浙江海鷗有巢氏可以說是海鷗住工的 “業績包袱”。這家成立于 2017 年的子公司，2024 年凈虧損達 1.51 億元，2025 年前 7 月再虧 3066.24 萬元，持續失血成為母公司的沉重負擔。

而其控股的雅科波羅，也因長期經營不善導致巨額應收款難以收回，成為此次債務豁免的直接原因。對于海鷗住工而言，剝離這部分資產雖短期陣痛——預計影響損益約 - 2800 萬元，但能徹底切割不良資產，為后續發展減負。

此次交易的主角海鷗住工，本身正經歷業績的艱難爬坡。作為國內衛浴產業龍頭，公司主營裝配式整裝廚衛部品研發制造，外銷占比頗高，美國市場貢獻約 30% 營收。

從最新業績數據看，公司的虧損態勢雖有收窄但壓力仍存。2023 年至 2025 年前三季度，歸母凈利潤已連續多個報告期處于虧損區間，分別為 - 2.33 億元、-1.24 億元、-6226.44 萬元，盡管 2024 年較上年減虧 46.75%，但 2025 年尚未能實現盈利反彈。

營收端的下滑更顯承壓：2025 年前三季度實現營收 20.40 億元，較上年同期減少 5.36%；其中上半年營收 13.67 億元，同比下滑 4.31%，連續兩個季度的營收收縮，反映出市場需求的持續疲軟。

面對困境，海鷗住工 2025 年以來動作頻頻，戰略轉型思路逐漸清晰。在海外市場，公司加速越南生產基地布局，通過 “中國 + 1” 供應鏈策略應對美國關稅壁壘，同時開拓歐洲及 “一帶一路” 市場。

國內市場則收縮高風險工程業務，轉向存量房換裝等零售領域，契合行業 “重 C 端” 的轉型趨勢。此次出售浙江海鷗有巢氏，正是這一戰略的延續——聚焦核心衛浴五金業務，剝離非盈利板塊。

在行業分析師看來，海鷗住工的 “斷腕” 具有行業代表性。當前家居業受房地產調整影響，工程渠道承壓、零售需求乏力，60% 的企業營收增長難掩近六成凈利潤下滑的窘境。

在此背景下，“剝離不良資產 + 聚焦核心業務” 成為企業自救的常見路徑。正如海鷗住工董事長陳巍所言，行業短期陣痛難免，但 “以舊換新” 政策與存量市場激活將帶來新機遇，企業需通過聚焦核心競爭力穿越周期。這場 1.74 億元的交易，或許正是海鷗住工穿越行業寒冬的關鍵一步。

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