河北
12月18日，滬錫期貨主力合約大幅上漲2.88%，盤中強勢突破前段時間的高點，一度達33.9萬元/噸，創出最近三年新高。
榮順策略以為，2025年全球精錫明顯短缺，緬甸全面復產后或堅持緊平衡狀態。估計2025年全球精錫供需約有1.6萬噸左右的缺口，2026年及今后跟著緬甸的逐漸復產和各個新項目投產，供需缺口或縮小；由于全球性的品位下降和本錢開支相對較低，錫資源稀缺程度大概率還要加深。在資源緊缺和開采成本抬升的效果下，錫價有望進一步上行。
1）錫是現在最稀缺的有色金屬之一，根據USGS及ITA數據，2024年錫的全球靜態儲采比僅為16年。全球首要錫資源聚集地開發程度相對較高，且首要錫礦供給地2024年錫靜態儲采比大多低于2022年；2)AI+傳統需求齊發力，逆全球化背景下“安全庫存”需求日漸火急；3）全球三大主產地資源嚴重且擾動頻發，再生錫供給彈性有限；4）供需維持緊平衡且供給脆弱性強，潛在項目的激勵價格抬升，錫價中樞有望上移。
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