迅策科技港交所IPO通過聆訊 凈利潤持續虧損

深圳商報·讀創客戶端記者 鐘國斌

港交所12月17日披露，深圳迅策科技股份有限公司（下稱：迅策科技）通過港交所主板上市聆訊，國泰君安國際為獨家保薦人。

招股書顯示，迅策科技擬將港股IPO募集資金用于進一步拓展現有解決方案、開發新解決方案及提升技術能力，并深化在一系列其他產業的滲透，提升營銷能力，營運資金及其他一般業務用途。

資料顯示，迅策科技成立于2016年，是中國實時數據基礎設施及分析解決方案供應商。公司為全行業企業提供涵蓋數據基礎設施及數據分析的實時信息技術解決方案。

數據基礎設施根據處理機制及效率分為實時及非實時兩類。2024年，中國實時數據基礎設施及分析市場價值為187億元，占中國數據基礎設施及分析市場總量4.5%。按2024年收入計算，迅策科技在此分部中排名第四，市場份額為3.4%。實時及非實時的分類滿足不同的資料處理需求且不可互換。

根據弗若斯特沙利文的資料，迅策科技的實時數據基礎設施和分析解決方案以超過行業平均速度進行實時數據匯總、處理及輸出，并具有100%的數據一致性和可追溯性，從而優化業務間的效率和靈活性。

迅策科技從資產管理行業起步。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計算，迅策科技在中國資產管理行業的實時數據基礎設施及分析市場中排名第一，市場份額為11.6%。

2024年，迅策科技的客戶擴展金融服務（資產管理除外）、城市管理、生產管理、電信等多元化行業，涵蓋中國三大電信營運商。2024年，資產管理以外各行業產生的行業應用收入占迅策科技總收入的61.3%，而2022年和2023年的占比分別為25.6%和34.1%。

業績方面，迅策科技目前尚未盈利。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，迅策科技實現營收分別為2.88億元、5.31億元、6.32億元、1.98億元，同比增長84.3%、19.1%、-30%，營收增速出現明顯下滑；同期，期內虧損分別為9651.2萬元、6339.1萬元、9784.5萬元、約1.08億元，三年半累計虧損約3.58億元。

迅策科技在招股書中稱，凈虧損主要歸因于業務迅速擴張而產生的大量研發開支、行政開支以及銷售及經銷開支。公司同時還強調稱，在業務發展的早期階段，重點是擴大收入以獲取市場份額并吸引優質客戶。這種方法將為公司在短期內利用強化的市場地位及客戶基礎來實現盈利奠定基礎。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，迅策科技付費客戶總數分別為182名、200名、232名、121名。其中，公司2025年上半年付費客戶數同比下滑近三成。

毛利率方面，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，迅策科技毛利率分別為78%、79%、76.7%、66.7%。其中，公司資產管理的毛利率從78.6%大幅下滑至36.9%，而多元化行業的毛利率則從21.4%飆升至63.1%。

此外，迅策科技應收款呈現上升趨勢。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，公司來自客戶的應收款分別為7670萬元、2.66億元、2.52億元和2.54億元。公司稱，應收款整體呈上升趨勢主要由于公司戰略性地擴張至資產管理以外的行業，借此向若干優質客戶授予更靈活的付款條款。

股東方面，IPO前，劉呈喜間接通過珠海恩圓、珠海富前、珠海股溫及珠海亨呈控制迅策科技已發行股本的28.86%。此外，騰訊持有迅策科技7.55%的股份，為最大機構投資方；KKR通過Accel Asia Holdings II持股6.32%，云鋒基金通過云鋒新呈、云鋒麒泰分別持股3.76%、2.26%。