“圣誕大禮”來了？英國央行今夜或降息，貝利關鍵一票再成焦點

英國央行今晚極有可能降息25個基點。盡管內部分歧依舊，但低于預期的通脹數據或將促使行長貝利倒向鴿派，為市場送上一份圣誕前的“寬松大禮”。

隨著擔憂重心從通脹轉向英國陷入困境的經濟和就業市場，英國央行極有可能在周四送出一份“圣誕大禮”。

交易員和經濟學家預計，英國央行將把基準利率下調25個基點至3.75%，為近三年來的最低水平。決議將于北京時間周四晚8點公布。

這將是英國央行貨幣政策委員（MPC）自8月以來首次放松政策。此前外界普遍預期行長貝利將再次投下決定性的一票，但周三英國通脹數據的急劇下降，增加了MPC四名鷹派成員中有人倒戈的可能性。

英國價格壓力消退的證據為降息掃清了障礙，而上個月的預算案也旨在短期內降低通脹。即便如此，英國央行正逐漸接近其降息周期的尾聲，如果該央行在周四如期降息，市場目前僅完全定價了未來再進行一次降息。

投票分歧

在11月，貝利站在了鷹派陣營一邊，該陣營包括副行長倫巴德利和首席經濟學家皮爾。貝利當時表示，在政府預算案即將出臺之際，他需要看到更多通脹下降的證據，才能支持進一步放松政策。

自那次會議以來，數據指向了一個更加溫和的局面。繼11月降幅超出預期后，英國通脹已冷卻至八個月來的最低點，私營部門工資增長放緩，經濟連續兩個月出現萎縮，預計這足以說服貝利與英國央行的四名鴿派成員保持一致，其中包括另外兩位副行長——拉姆斯登和布里登。

這一決定仍應反映出MPC長期存在的分歧，就調查顯示，經濟學家預計會議將連續第二次出現5比4的投票結果。然而，值得注意的是，該調查是在周三令人意外的低通脹數據發布之前進行的。

無論如何，市場認為英國央行今夜降息的可能性超過90%，并預測在英國央行在明年4月底之前還會降息一次。

英國央行鷹鴿一覽圖 前瞻指引

預計MPC對其未來降息的謹慎指引不會有太大變化，市場正在尋找關于英國央行將進一步降息多少的任何暗示。

在11月，它保留了這樣的措辭：如果通脹下降取得進展，利率將“逐步”放松。然而，它也強調，隨著銀行利率接近中性水平（即既不推高通脹也不拖累通脹的水平），政策的限制性正在減弱。

經濟學家將從九名成員的個人展望中尋找利率將穩定在何處的線索，這也將是該展望第二次公開發布。

預算影響

英國央行可能還會在其評估中提供更多細節，說明財政大臣里夫斯的第二份預算案如何影響其前景。

倫巴德利已經透露，英國央行預計這一包括凍結鐵路票價、削減家庭能源賬單以及減免司機燃油稅的預算案將在明年春季使通脹率降低多達0.5個百分點。她說，該預算案將在2027年為國內生產總值（GDP）帶來0.2%的小幅提振。

利率制定者可能會發出信號，表明他們打算忽略這種對價格增長的一次性影響，除非它有助于降低高企的通脹預期。里夫斯財政計劃中大部分后置的增稅和支出限制都發生在英國央行三年的預測范圍之外。

通脹低于英國央行的預測 增長與通脹

自上次會議以來出現了一系列悲觀的經濟信號后，英國央行可能會下調對2025年第四季度的增長預期。

雖然在11月，該行預測今年最后三個月的GDP增長為0.3%，但上周的官方數據顯示，10月份產出連續第二個月萎縮，調查顯示11月預算案發布前的情況不溫不火。這促使預測者警告說，英國經濟面臨兩年來首次季度萎縮的風險。

英國央行可能還會強調，通脹運行低于預期水平。11月英國CPI同比增幅冷卻至3.2%，而英國央行上個月才預測為3.4%。

英國經濟本季度面臨萎縮的風險