五一視界開啟招股：最高募資超8億 摩爾線程與葛衛東共同投資

雷遞網 雷建平 12月18日

Physical AI賽道企業51WORLD（五一視界，股票代碼：“6651”）今日開啟招股，準備2025年12月30日在港交所上市。

五一視界每股定價30.5港元，全球發售2397.5萬股，香港發售119.9萬股，國際配售2277.6萬股，另有15%超額配股權。

若發售量調整權及超額配股權均未行使，五一視界預計募資7.31億港元。若行使超額配股權，五一視界最高可募資8.41億港元。

五一視界股東包括國產GPU第一股摩爾線程、人工智能企業商湯科技，以及光速、云九、Star VC、謝諾投資等基金。此外，五一視界也吸引了知名投資者葛衛東、梁伯韜等入股。

摩爾線程是當下科創板當紅炸子雞，市值一度超過4000億。葛衛東投資了另一GPU企業沐曦，沐曦上市首日市值3320億，葛衛東持股價值223億。

一旦在港股上市，五一視界將成為Physical AI第一股。

分析認為，當前港股市場中，兼具 “全鏈條物理AI閉環生態 + 商業化實證”的Physical AI企業稀缺，五一視界的上市有望為港股市場引入這一稀缺賽道的核心投資標的，填補 AI 硬科技板塊的價值缺口。

年營收2.87億

據介紹，五一視界成立于2015年，在Physical AI的三個關鍵組件（數據燃料、空間模型、訓練平臺）上搭建起完善的技術能力，并構建起 “合成數據 - 空間智能模型 - 仿真訓練平臺” 全鏈條物理AI閉環生態，形成了難以復制的技術與生態壁壘，是全球少數真正具備Physical AI三要素的公司。

商業化布局上，五一視界已推出三大核心業務，分別為51Aes（數字孿生平臺）、51Sim（合成數據與仿真平臺）及51Earth（數字地球平臺）。公司產品及解決方案已被全球超千家大中型企業廣泛應用，業務遍及全球19個國家及地區。其Physical AI產品系統也均已在智能駕駛、交通樞紐、智慧工廠、智慧能源等垂直場景實現商業化落地。

招股書顯示，五一視界2022年、2023年、2024年營收分別為1.7億元、2.56億元、2.87億元；毛利分別為1.1億元、1.39億元、1.47億元；毛利率分別為65%、54.2%、51.1%；期內虧損分別為1.9億、8708萬、8168萬；期內利潤率分別為-111.7%、-34%、-28.4%。

五一視界2022年、2023年、2024年經調整凈虧損分別為1.32億、6808萬、4307萬元，2025年上半年經調整凈虧損為6718萬元。

截至2025年6月30日，五一視界持有的現金及現金等價物為1.66億元。

商湯與摩爾線程是股東

五一視界執行董事分別為李熠、王辰康、張雨薇女士、佟珊女士、蒲鴿女士；非執行董事為呂金榮，獨立非執行董事分別為李攀、林晨、張樂寧。

IPO前，李熠持有五一視界直接權益約12.5%。另外，五一視界由星際宏圖科技持有約12.3%，而星際宏圖科技由李熠持有92.7%，連同李熠直接持有的股份，李熠于五一視界擁有約24.7%的權益。

金世家持股為1.6%，張鵬持股為1.8%，呂曉彤持股為0.6%，新沂云智持股為1.7%，新沂眾智持股為0.7%，LS51World持股為17.3%，Grandwin HK持股為1.7%，商湯持股為2.3%，崔京濤女士持股為1.7%，寧波梅山持股為4.9%，第一摩碼人工智能持股為1.2%；

青島萬物鏡像持股為7%，上海東方持股為2.1%，中綠聚能持股為1.3%，Sky951World持股為3.4%，青島云初持股為0.4%，SBI持股0.8%，滕榮松持股為3.8%，王濤持股為2.9%，辰途十一號持股為0.5%，辰途十二號持股為0.3%；

辰途如期芯源持股為1.3%，吳泓女士、葛衛東分別持股為2.2%，國和三期持股為1.4%，寧波創植持股為0.8%，摩爾線程持股為0.5%，昊辰一號持股為0.8%，張懷安、李秀秀女士分別持股為0.9%，重慶御隆重塑持股為0.5%，南寧干創持股為4.5%。

IPO后，李熠持有五一視界直接權益約11.7%。另外，五一視界由星際宏圖科技持有約11.5%，李熠于五一視界擁有約23.2%的權益。

金世家持股為1.5%，張鵬持股為1.7%，呂曉彤持股為0.6%，新沂云智持股為1.6%，新沂眾智持股為0.7%，LS51World持股為16.3%，Grandwin HK持股為1.6%，商湯持股為2.2%，崔京濤女士持股為1.6%，寧波梅山持股為4.6%，第一摩碼人工智能持股為1.1%；

青島萬物鏡像持股為6.6%，上海東方持股為2%，中綠聚能持股為1.3%，Sky951World持股為3.2%，青島云初持股為0.4%，SBI持股0.7%，滕榮松持股為3.6%，王濤持股為2.7%，辰途十一號持股為0.5%，辰途十二號持股為0.2%；

辰途如期芯源持股為1.2%，吳泓女士、葛衛東分別持股為2.1%，國和三期持股為1.3%，寧波創植持股為0.8%，摩爾線程持股為0.5%，昊辰一號持股為0.8%，張懷安、李秀秀女士分別持股為0.9%，重慶御隆重塑持股為0.5%，南寧干創持股為4.3%，公眾股東持股為5.9%。

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