銀行理財發行環比增72款，估值整改收官之際理財公司獲雙線突破|銀行理財觀察

財聯社12月17日訊 （編輯 王蔚 實習生 李煊）銀行理財發行近期環比回升。當前，銀行理財估值整改步入最后沖刺階段，行業正積極通過提升風險管理能力與推進產品創新，以應對凈值化轉型下的市場波動，增強產品凈值的穩定性與收益的平滑性。

上周新發產品環比增72款，固收類主導格局穩固

財聯社據普益標準數據統計，上周（12月8日至12月14日）全市場銀行理財發行量環比回升，共新發610款理財產品，環比增加72款。

從業績比較基準來看，新發產品收益率普遍小幅上升。其中，開放式產品新發167款，平均業績比較基準為1.82%，環比上漲0.03個百分點；封閉式產品新發443款，平均業績比較基準為2.37%，環比上漲0.02個百分點。然而，理財整體收益仍面臨中長期壓力。華寶證券研報指出，在估值整改深化與低利率環境的雙重驅動下，理財產品收益率預計仍將承壓。

存續產品方面，財聯社據中國理財網數據統計，截至12月17日，全市場共有存續理財產品39687款。其中，固收類產品數量達到36818款，占比92.86%，凸顯出穩健型資產配置的主流地位。

圖：市場存續公募理財產品統計

數據來源：中國理財網 財聯社整理

估值整改收官在即，理財公司雙線突破：獲利率衍生品資格、推出備兌指數

2024年12月，監管部門對銀行理財產品估值作出進一步規范，明確要求理財估值、直投或委外均不得違規使用收盤價調整、平滑估值、自建估值模型等方式來平滑凈值波動，并要求在2025年底前完成全面整改。

在估值整改收官的關鍵時期，理財行業在利率風險管理領域取得關鍵突破。據上海證券報及相關機構公眾號披露，上海清算所陸續推動興銀理財與中銀理財成為首批獲得銀行間市場利率衍生品集中清算業務資質的理財公司。華寶證券分析指出，此舉標志著理財公司正式以獨立主體身份進入利率衍生品市場，打破以往通過母行間接參與的局面。核心工具“利率互換”使理財公司能夠直接對沖利率波動風險，從而增強產品凈值穩定性，為行業通過主動風險管理平滑波動奠定基礎。

與此同時，產品端的策略化創新也在同步推進。招銀理財近日與中誠信指數聯合推出“中誠信-招銀理財ETF備兌策略指數系列”，涵蓋掛鉤上證50ETF與滬深300ETF的兩只指數。該指數以標準化、可回溯的方式呈現備兌期權策略的風險收益特征，為后續相關策略產品的創設提供了透明化基準。華寶證券研報說明，備兌策略通過持有ETF并賣出虛值認購期權，獲取權利金收入以增強收益，并在市場震蕩時提供下行保護。此舉反映了理財公司在當前市場環境下積極推動策略化、工具化轉型的趨勢。

華寶證券研報進一步指出，理財公司獲取利率衍生品獨立交易資格與推出備兌策略指數，共同反映出行業競爭焦點已從單一資產收益比拼，全面升級為“資產配置能力+風險對沖能力”相結合的組合管理能力較量。研報進一步強調，若未來能在此基礎上發行掛鉤型指數化產品，將為投資者實現“增強收益、平滑波動”的資產配置目標，提供更為便捷和高效的工具支持。