A股突然亢奮起來

感覺有事情發(fā)生。

上午A股還在一片迷茫中震蕩徘徊， 市場顯著縮量，黃白線明顯分化，緊巴巴的錢只懟著科技權(quán)重股（白線）猛拉，維持指數(shù)紅盤假象，但是多數(shù)中小盤股（黃線）還在殺跌，綠得發(fā)苦。

按這種走法，明天肯定是要再次探底的。

可午后突然就像打通了任督二脈，大金融帶頭， 多只滬深300ETF異動(dòng)上漲，增量資金入場，黃白線一起上漲。

上證指數(shù)拉了1個(gè)多點(diǎn)，反包了昨天的陰線。創(chuàng)業(yè)板指爆拉2個(gè)多點(diǎn)，重新奪回了昨天失去的一切。

截至下午2點(diǎn)半，全A等權(quán)指數(shù)漲0.72%，板塊和個(gè)股大面積飄紅了。這波大逆轉(zhuǎn)確實(shí)是刺激。

為啥整個(gè)市場情緒突然亢奮起來？

說法有好幾種。

一個(gè)是日本放鴿，可能這次不加息了，先暫緩。所以今天恒生科技也開始爆拉。

另一個(gè)是有人認(rèn)為，某隊(duì)出手穩(wěn)定股市了，這個(gè)我看概率也挺大。所以才會(huì)出現(xiàn)大金融領(lǐng)頭，滬深300ETF大放量。

當(dāng)然還有人說，可能有增量政策要出來了。這我感覺概率偏低。

不過今天再猛，可能也只是技術(shù)性反抽，反彈持續(xù)性要再觀望， 不如再蹲蹲看。

今天A股最大的熱點(diǎn)毫無疑問是沐王，登陸科創(chuàng)板首日就暴漲700%，總市值已經(jīng)超過了摩王。摩王、沐王相繼稱霸科創(chuàng)板，也直接帶動(dòng)了AI科技產(chǎn)業(yè)鏈，特別是光模塊的景氣度。

所以通信ETF（515880）又沖到今天ETF漲幅榜第一，暴漲5個(gè)多點(diǎn)，因?yàn)樗?strong>光模塊含量超過54%，是跟這波算力基建行情綁定最深的ETF之一。

為什么摩王、沐王上市，會(huì)帶動(dòng)光模塊的景氣？

一個(gè)是因?yàn)?strong>需求放量。

摩、沐作為國產(chǎn)高性能GPU巨頭，他們的芯片主要就是用于AI訓(xùn)練和推理場景，而這類場景對數(shù)據(jù)中心內(nèi)部互聯(lián)帶寬要求極高，為了滿足GPU集群之間的高速通信，就必然需要大量部署800G甚至1.6T光模塊。

這個(gè)邏輯傳導(dǎo)鏈條簡單歸納是，GPU放量→算力基建擴(kuò)張→高速光模塊需求激增。

另一個(gè)，也是更重要的，就是國產(chǎn)算力大生態(tài)正在逐步閉環(huán)了。

所謂“閉環(huán)”，是指從算力產(chǎn)生（GPU）→ 算力互聯(lián)（光模塊）→ 算力承載（服務(wù)器/液冷）→ 算力調(diào)度（云平臺/軟件棧）→ 算力應(yīng)用（大模型/行業(yè)AI） 的整條鏈路，全部由國內(nèi)企業(yè)主導(dǎo)或深度參與，不過度依賴海外。

之前高性能GPU是我們的薄弱項(xiàng)，現(xiàn)在有巨大的突破，摩、沐的上市，壯大了A股國產(chǎn)算力鏈的實(shí)力，A股也給他們打開了融資擴(kuò)張的通道。結(jié)果就是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妗?/p>

為了抵抗外部地緣風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)國際競爭力，國內(nèi)一定會(huì)想方設(shè)法強(qiáng)力支持這個(gè)生態(tài)閉環(huán)，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來說其實(shí)就是有了訂單的確定性。

當(dāng)然上面提到的這個(gè)閉環(huán)，是上層應(yīng)用閉環(huán)，更往上游走其實(shí)還有一個(gè)底層制造閉環(huán)，里面包括光刻機(jī)之類，這是我們后來要繼續(xù)啃的硬骨頭了。

另外再提一嘴，今天光模塊漲得好，除了沐王的帶動(dòng)，還有一個(gè)外圍利好是， 亞馬遜正在洽談向OpenAI投資至少100億美元，這樣OpenAI就有錢向云服務(wù)提供商租賃更多的AI服務(wù)器，本質(zhì)上還是擴(kuò)大了海外AI服務(wù)器的需求。

除了通信外，儲(chǔ)能電池、有色、化工等板塊今天表現(xiàn)也依然不錯(cuò)。儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈最近在漲價(jià)，提高了行業(yè)景氣。而有色、化工很大程度上還是得益于上游反內(nèi)卷（供需缺口）+降息趨勢。

再說下海外的情況。

美股昨晚整體是橫盤震蕩，盤中走勢非常糾結(jié)。

對岸出爐了11月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，不好也不壞。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期，但絕對值依然還是偏低，而失業(yè)率比預(yù)期要高，說明底子還是不夠硬。

市場整體是往降息預(yù)期增強(qiáng)的方向反饋，黃金上漲，美元下跌，但是幅度也不大，明年1月降息的概率雖然小幅增加，但也只是27%左右。

昨晚這關(guān)算是勉強(qiáng)過關(guān)了，接下來要看周四晚上的通脹數(shù)據(jù)。市場在這之前，肯定還是觀望、震蕩為主。

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