創(chuàng)業(yè)板指上漲1.21%，能源金屬板塊大漲，商業(yè)航天企穩(wěn)回升

A股三大指數(shù)集體上漲，創(chuàng)業(yè)板指上漲逾1%。盤面上，能源金屬、鋰礦概念、CPO概念、化肥行業(yè)、旅游酒店、航空機場、氟化工、醫(yī)藥商業(yè)位于漲幅榜前列；海南板塊、時空大數(shù)據(jù)、電子化學(xué)品、電子后視鏡、船舶制造表現(xiàn)不佳，領(lǐng)跌市場。其中，商業(yè)航天早盤調(diào)整后逐漸企穩(wěn)回升。

截至午間收盤，滬指上漲0.17%，報3831.43點；深成指上漲0.83%，報13021.35點；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.21%，報3108.8點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.32%，報1297.49點；北證50指數(shù)下跌0.83%，報1427.75點。全市場上漲個股有1579家，下跌個股有3727家，30只股漲停。兩市半日合計成交10249億元。

從資金面來看，央行今日開展468億元7天期逆回購操作，操作利率為1.4%，與此前持平。

從消息面來看，宜春市自然資源局于近日發(fā)布了《關(guān)于擬公告注銷27個采礦權(quán)的公示》，該事項在國內(nèi)鋰電圈上引起了廣泛關(guān)注。根據(jù)《礦產(chǎn)資源法》等相關(guān)要求，宜春市自然資源局擬對27宗采礦許可證予以注銷，現(xiàn)向社會公示（2025年12月12日至2026年1月22日），公示時間30個工作日，公示期滿后予以公告注銷，注銷后生態(tài)修復(fù)等相關(guān)義務(wù)由原礦權(quán)人履行。公示期內(nèi)，若對公示內(nèi)容有異議，請以書面材料形式向宜春市自然資源局礦業(yè)權(quán)管理科反映。

五礦證券認為，供給端生產(chǎn)韌性強。2025年8月，寧德時代因采礦證到期暫停枧下窩礦開采活動，同時宜春主要在產(chǎn)礦山被要求重新編制礦權(quán)報告，但根據(jù)SMM公布數(shù)據(jù)，三季度以來宜春云母產(chǎn)量受影響程度有限，目前鋰供應(yīng)端仍然展現(xiàn)出超強的生產(chǎn)韌性。

需求帶動下，產(chǎn)業(yè)鏈去庫并加速。2025Q3全球新能源汽車銷量540萬輛，同比+23%；儲能電池出貨量170Gwh，同比+98.5%，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)增加帶動庫存去化并加速。2025Q3鋰鹽庫存由15萬噸下降至13萬噸，進入十月份后，庫存去化速度加快。短期儲能訂單需求將放大鋰鹽庫存波動，并提高鋰價上升空間。

中資企業(yè)資本開支已處于周期底部約3年時間，預(yù)計2026年-2028年鋰鹽項目投產(chǎn)節(jié)奏放緩。2025Q3企業(yè)資本開支共計55億元，同比+38%，同比大幅轉(zhuǎn)正，主要用于現(xiàn)有項目的技改和持續(xù)，如青海4萬噸鋰鹽項目以及中礦的2.5萬噸鋰鹽技改項目。從歷史數(shù)據(jù)來看，資本開支周期與價格周期基本同步，而本輪資本開支周期已經(jīng)出現(xiàn)明顯抬升趨勢，疊加2026-2028年供給投產(chǎn)放緩的事實支撐，鋰礦周期拐點已經(jīng)逐步接近。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、川能動力：李家溝采礦端順利開啟試生產(chǎn)，鋰業(yè)務(wù)有望迎來高速成長期。鋰業(yè)務(wù)，李家溝項目投產(chǎn)在即，資源端實現(xiàn)0-1的突破。礦端，李家溝18萬噸鋰精礦項目于2023年開啟采礦端的試生產(chǎn)，選礦端預(yù)計于2024年建設(shè)完成，屆時公司將擁有鋰精礦產(chǎn)能18萬噸。冶煉端，德阿3萬噸鋰鹽項目穩(wěn)步推進，投產(chǎn)后將帶動公司鋰鹽總產(chǎn)自1.5萬噸提升至4.5萬噸。（東北證券）

2、融捷股份：中長期資源端產(chǎn)能規(guī)劃翻3倍，靜待項目選址落地。資源端：當前鋰精礦產(chǎn)能7萬噸，規(guī)劃擴至20萬噸。公司目前具備采礦產(chǎn)能105萬噸/年、選礦產(chǎn)能45萬噸/年，對應(yīng)鋰精礦有效產(chǎn)能7萬噸/年。公司規(guī)劃后續(xù)將選礦端擴至250萬噸/年，鋰精礦有效產(chǎn)能也將擴至20萬噸/年。2023年由于環(huán)評未獲批準，公司目前正重新論證項目選址。冶煉端：產(chǎn)能有望翻倍。公司當前鋰鹽產(chǎn)能共2.48萬噸，其中長和華鋰0.48萬噸、成都融捷2萬噸，未來成都融捷產(chǎn)能將擴至4萬噸。（東北證券）

3、天齊鋰業(yè)：公司手握全球最優(yōu)質(zhì)的鋰輝石及鹽湖資源，成本優(yōu)勢領(lǐng)先，且具備周期底部持續(xù)量增能力：Greenbush的CGP3-52 萬噸項目干法工廠已建成，預(yù)計年底完工，屆時總產(chǎn)能將增長至214萬噸精礦/年，將為公司明年帶來低成本量增。SQM 國有化進度不及預(yù)期，仍處于高速擴產(chǎn)期間。國內(nèi)川礦得到積極進展：雅江措拉項目積極推進，集團股東旗下?lián)碛羞^上都布探礦權(quán)、燒炭溝采礦權(quán)，公司具備優(yōu)先購買條件。（長江證券）

4、贛鋒鋰業(yè)：公司計劃至2030年前形成年產(chǎn)不低于60萬噸LCE的鋰產(chǎn)品供應(yīng)能力，涵蓋鹵水、礦石、黏土及回收提鋰等多種路徑。四川贛鋒年產(chǎn)5萬噸鋰鹽項目已完成調(diào)試，產(chǎn)能逐步釋放；阿根廷Mali項目已轉(zhuǎn)固，重慶、東莞等地新增鋰電池及儲能項目也在建設(shè)中。固態(tài)電池與高性能材料：公司持續(xù)推進固態(tài)電池技術(shù)開發(fā)，已實現(xiàn)第一代固液混合電池的初步量產(chǎn)，第二代研發(fā)成果顯著。同步開發(fā)硫化鋰、固體電解質(zhì)等關(guān)鍵材料，滿足高能量密度、高安全性需求。（華安證券）