金價(jià)，大反轉(zhuǎn)！

12月16日晚，金價(jià)反轉(zhuǎn)，黃金直線拉升。截至12月17日7時(shí)42分，現(xiàn)貨黃金報(bào)4307美元/盎司。

16日下午，現(xiàn)貨黃金短暫沖高后盤(pán)中跳水，跌破4300美元。15日，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)先震蕩上行至4350美元前后，在北京時(shí)間15日22時(shí)后快速回落，最終收于4307美元左右。

受此影響，國(guó)內(nèi)品牌金飾價(jià)格多日連漲態(tài)勢(shì)也隨之終結(jié)。16日，周生生足金飾品報(bào)1349元/克，較15日跌4元/克，終結(jié)自12月10日起的五連漲；周大福、老廟黃金、老鳳祥等品牌，金飾克價(jià)較15日保持不變。

國(guó)際金價(jià)從今年3月突破每盎司3000美元到10月突破每盎司4000美元，年內(nèi)漲幅在歷史上最狂熱的黃金牛市中也是罕見(jiàn)的。近期，一些國(guó)際機(jī)構(gòu)作出預(yù)測(cè)稱，金價(jià)未來(lái)仍有較大上漲空間。高盛對(duì)2026年底的金價(jià)預(yù)期已上調(diào)為每盎司4900美元，花旗銀行甚至認(rèn)為中長(zhǎng)期的金價(jià)可能挑戰(zhàn)5000美元。

國(guó)際金價(jià)飆升的直接推手，是各國(guó)中央銀行、各類機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”。保值升值和套利的需求是各國(guó)央行和投資者的首要考量。此前，美元及美國(guó)國(guó)債等美元資產(chǎn)與黃金一樣，都是重要避險(xiǎn)工具。然而，近年來(lái)多重因素導(dǎo)致美元價(jià)格下跌、美國(guó)國(guó)債收益率上升，黃金的避險(xiǎn)功能隨之增強(qiáng)，由此驅(qū)動(dòng)多國(guó)央行在外匯儲(chǔ)備中不斷降低對(duì)美元等傳統(tǒng)貨幣的依賴，大量增持黃金。

金價(jià)飆升背后具有較為復(fù)雜的深層次原因。

第一，投資者和各國(guó)政府對(duì)美元及美國(guó)國(guó)債的信心出現(xiàn)動(dòng)搖。近期，美國(guó)總債務(wù)規(guī)模達(dá)年度財(cái)政收入的6倍，已進(jìn)入“借新債還舊債”的惡性循環(huán)。債務(wù)問(wèn)題引發(fā)人們擔(dān)憂的還在于，美國(guó)一些人挑起的關(guān)稅大戰(zhàn)、美國(guó)政府長(zhǎng)達(dá)43天的停擺和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景不明等因素，都有可能影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致美元及美元資產(chǎn)價(jià)格下跌。為了回避風(fēng)險(xiǎn)或者借機(jī)套利，增持黃金成了許多投資者和國(guó)家的共同選擇。

第二，中東局勢(shì)緊張與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升。近一階段，中東沖突、烏克蘭危機(jī)等地緣局勢(shì)難解，美國(guó)一些人又放出美國(guó)可能進(jìn)行核試驗(yàn)等風(fēng)聲，推高市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，促使資金流向黃金。同時(shí)，全球多國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U張，投資者對(duì)法定貨幣的擔(dān)憂，也讓黃金“無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)”的優(yōu)勢(shì)凸顯，進(jìn)一步提升其配置價(jià)值。

第三，人工智能（AI）泡沫風(fēng)險(xiǎn)加劇。與當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫一樣，這幾年大量投資擁向AI領(lǐng)域，AI泡沫越來(lái)越大已成為潛在風(fēng)險(xiǎn)。所以，許多投資者已將黃金作為對(duì)沖“AI科技股泡沫可能破滅”的一種工具。

支撐國(guó)際金價(jià)進(jìn)一步走高的核心因素一時(shí)難以消失。從6個(gè)月至12個(gè)月的時(shí)間區(qū)間看，不少國(guó)際機(jī)構(gòu)將金價(jià)目標(biāo)位設(shè)定在每盎司4200美元至4300美元之間，但上下波動(dòng)會(huì)加劇。關(guān)鍵在于美聯(lián)儲(chǔ)降息的時(shí)間和幅度，如果降息早于預(yù)期或者幅度更大，金價(jià)可能快速?zèng)_高。

不過(guò)，金價(jià)出現(xiàn)大幅回調(diào)的可能依然存在。首先，如果地緣政治緩和，中東、俄烏沖突等出現(xiàn)和平解決的曙光，避險(xiǎn)需求則會(huì)迅速消退。其次，如果世界主要經(jīng)濟(jì)體在不引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下成功控制住通貨膨脹，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好就會(huì)回升，資金有可能從黃金流向股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。再次，如果美國(guó)通脹重新抬頭，迫使美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息或者加息，將會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成巨大壓力。最后，技術(shù)性拋售的因素也需注意。在金價(jià)快速上漲后，一旦出現(xiàn)諸多投資者獲利了結(jié)，就有可能引發(fā)連鎖反應(yīng)式的技術(shù)性下跌。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)、中新經(jīng)緯、證券時(shí)報(bào)

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