國際航空運輸協會稱：2026全球航空公司將創410億美元利潤紀錄

國際航空運輸協會在其最新展望中表示，全球航空公司有望在2026年實現創紀錄的410億美元凈利潤。航空公司正從受限機隊中擠出歷史性效率，這一預測高于今年預期的395億美元，凸顯出行業正應對持續的供應沖擊和不斷變化的貿易流，以保護微薄的利潤率。

然而，這種韌性分布不均。中東航空公司的利潤率接近10%，而非洲同行卻面臨單位成本幾乎是全球平均水平兩倍的困境，使得非洲大陸預計凈利潤率僅為1%。

行業分析顯示，該行業正在掌握以更少資源做更多事情的藝術，但機器設備仍然緊張。飛機短缺迫使老舊且效率較低的飛機飛行時間更長，增加了運營成本，并使可持續發展目標更加復雜。

區域裂縫擴大

預計2025年和2026年全球凈利潤率將保持在3.9%。表面之下，地區形勢正發生明顯分歧。

歐洲預計將實現最高的絕對凈利潤，達到140億美元，得益于嚴謹的產能管理。中東地區依然是盈利能力的領導者，預計凈利潤率將達到9.3%，超過全球平均水平的兩倍多，這得益于其戰略樞紐網絡。

亞太地區繼續作為增長引擎，預計客運量將增長7.3%，其中中國和印度領跑。預計凈利潤將達到66億美元。北美因內需停滯和運營困境，利潤將為113億美元，但絕對利潤將遜于歐洲。

拉丁美洲顯示出結構性改善的跡象，預計將帶來20億美元的利潤。然而，非洲依然落后。盡管客運量增長了6.0%，但預計凈利潤僅為2億美元。該大陸是潛在被結構性低效所束縛，系統性逆風——從燃油成本高昂、車隊老化到市場分裂——持續侵蝕財務表現。

全球盈利的主要驅動力之一是嚴重的飛機短缺。報告指出，交付差距超過5,000架，訂單積壓激增至17,000架，約占現役機隊的60%。這種稀缺性使乘客運載率創紀錄地升至83.8%，使航空公司即使在產量疲軟的情況下仍能保持定價優勢。

這種短缺被視為結構性問題，不太可能在2030年代初之前得到解決。瓶頸因發動機供應問題而加劇，制造商有時會將已完成的機體存放等待動力系統。這一限制有陰暗面：它延遲機隊更新，迫使航空公司運營較舊、燃油效率較低的飛機。寬體機的平均壽命從2019年的不到12歲上升到14.5歲，削弱了燃油消耗的改善并推高了維護成本。

盡管噴氣燃料價格正在回落——預計2026年每桶88美元，低于2025年的90美元——但出現了一個新的成本冠軍。勞動力現已成為最大的開支類別，占運營成本的28%，工資膨脹和飛行員和技術人員的嚴重短缺正在帶來影響。形勢已經擺動，燃油成本緩解被勞動力和擁有成本的上升所抵消。

實現行業2050年凈零排放目標的道路成本高昂且進展緩慢。可持續航空燃料（SAF）預計在2026年將覆蓋不到總燃料消耗的1%，價格是傳統噴氣燃料的2-4倍。

與此同時，碳定價機制的合規正成為一項重要的項目。隨著免費配額結束，歐盟排放交易體系（ETS）在2026年可能使航空公司損失超過47億歐元（51億美元）。全球性的CORSIA抵消計劃可能為當年增加17億美元的成本。IATA得出結論，脫碳政策環境依然無效且支離破碎，批評區域性強制措施的拼湊式規定，這些措施提高了成本卻未能加快減排。

展望：紀律勝于成長

2026年的預測依賴于持續的需求韌性和嚴格的產能紀律。盡管貨運需求增長預計將放緩至2.6%，但電子商務和半導體等高價值、時間敏感商品仍將支撐。

該行業維持利潤的能力將受到其管理老舊車隊、波動的能源市場以及能源轉型日益加劇的財務壓力的考驗。目前，創紀錄的載客率為其提供了緩沖，但容錯空間依然有限。一個關鍵發現指出，航空公司雖然盈利，但仍然未能產生資本成本。加權平均資本成本（WACC）為8.2%，持續超過預計的投資資本回報率（ROIC）6.8%，凸顯了高固定成本、低利潤率企業將繼續面臨全球沖擊的長期挑戰。