密集增資擴股 商業銀行年底加快“補血”

增資擴股、定向募股……年末將至，商業銀行新一輪增資熱潮加速襲來。《經濟參考報》記者發現，近來，包括建設銀行、中國銀行、蘇州銀行、湖南銀行、長安銀行等在內的多家商業銀行紛紛采取增資舉措。

對此，業內專家表示，商業銀行被增持，既是應對監管要求、夯實“安全墊”的主動選擇，也是加力支持實體經濟、提升服務質效的必然措施。隨著相關政策的落地和市場預期的修復，銀行板塊正加快迎來估值重構。

多家銀行年底集中增資

近來，多家商業銀行密集開展增資擴股行動。12月9日，建設銀行發布公告稱，該行于2025年6月完成向特定對象發行約115.89億股A股股票，該行注冊資本由人民幣2500.11億元增加至人民幣2616.00億元。

同日，建設銀行還披露，經相關監管機構批準，建設銀行近日在全國銀行間債券市場發行了中國建設銀行股份有限公司2025年二級資本債券（第三期）（債券通），并于2025年12月8日完成發行。本期債券發行規模為人民幣400億元，為10年期固定利率債券，在第5年末附有條件的發行人贖回權，票面利率為2.24%。本期債券募集的資金將依據適用法律和監管部門的批準，補充建設銀行的二級資本。

無獨有偶。12月4日，中國銀行也發布公告稱，國家金融監督管理總局同意該行注冊資本增加約278.25億元，由約2943.88億元變更為約3222.12億元。該行根據批復修訂了公司章程相應條款，隨后將辦理注冊資本變更登記等相關手續。

除國有大行外，中小銀行此輪增資擴股更為“兇猛”。12月8日，蘇州銀行發布公告稱，該行于當日收到大股東蘇州國際發展集團有限公司（簡稱“國發集團”）出具的《關于權益變動的告知函》。公告顯示，國發集團及其一致行動人東吳證券股份有限公司于2025年7月1日至2025年12月5日期間通過深圳證券交易所交易系統集中競價交易合計增持蘇州銀行股份4470.6654萬股，占總股本的1.00%。

12月4日，湖南銀行發布公告，該行于近日收到湖南金融監管局批復，批準該行增加注冊資本10億元人民幣。另外，12月3日，陜西金融監管局也發布了關于長安銀行增資擴股方案的批復，同意長安銀行增資擴股方案，募集股份不超過26.11億股，募集資金全部用于補充核心一級資本。

記者采訪發現，除上述銀行外，今年已有數十家中小銀行加入了增資擴股的行列，包括九江銀行、青島銀行、瀘州銀行、張家口銀行、浙江民泰商業銀行、浙江稠州商業銀行等。

資本充足率是銀行抵御風險、服務實體經濟的“本錢”。業內人士認為，服務實體經濟不僅需要資金，更需要資本。充足的資本能為銀行擴大信貸規模提供空間，還能提升風險抵御能力，為應對經濟轉型期的潛在風險和日益趨嚴的國際監管要求提供更高的安全墊。

“中國銀行、建設銀行增資獲批，是基于國家戰略的統一、主動、前瞻的安排。”招聯首席研究員、國家金融與發展實驗室副主任董希淼表示，增資獲批，將直接提升兩家大型銀行核心一級資本充足率。

專家認為，這場密集“補血”的背后，是中小銀行長期面臨的資本充足率壓力。與大型銀行相比，中小銀行收入結構相對單一，在銀行業加力服務實體經濟的現實背景下，中小銀行內源性資本積累能力持續減弱，面臨著更加急迫的補充資本需求。

地方國資成為“主力軍”

在本輪中小銀行增資擴股的浪潮中，地方國資成為當之無愧的“主力軍”。

公告顯示，湖南銀行本次向9家特定對象發行10億股普通股，共募集資金人民幣40.1億元，扣除發行費用后，募集資金凈額為人民幣40.09億元。其中，計入實收股本人民幣10億元，計入資本公積人民幣30.09億元。在本次增資完成后，該行資本充足率將提升至12.6%，核心一級資本充足率將提升至9.2%，資本實力顯著增強。需要說明的是，湖南銀行本次10億股普通股的發行對象均為國有主體，其中包括湖南省財政廳以及湖南出版投資控股集團。

另外，青島銀行此前也發布公告稱，其股東青島國信發展（集團）有限責任公司（簡稱“青島國信集團”）擬通過子公司增持該行股份。青島銀行公告稱，增持后青島國信集團合計持股數量占該行股份總額的比例預計不超過19.99%。

公開信息顯示，青島國信集團是青島市人民政府授權青島市國資委履行出資人職責的國有獨資公司，源于1988年成立的青島市能源投資公司。2008年，青島市政府以國信實業有限公司為主，整建制劃轉地下鐵道公司、華青發展公司組建成立青島國信集團，注冊資本30億元。

在業內人士看來，地方國資入股不僅能直接為中小銀行“輸血”，更能帶來長遠的“造血”效應。“城商行與地方國資的聯系通常較為緊密，地方政府往往推動地方國資入股城商行；在經濟壓力較大的情況下，地方國資入股城商行的意愿普遍高于民營資本。”董希淼表示，地方國資入股之后，有助于優化城商行股東結構，穩定銀行發展預期，整合區域資源。

銀行板塊迎估值重構

作為長期破凈股票扎堆的行業，鼓勵股東增持成為今年銀行業機構估值提升計劃中的重要部分。早在年初銀行密集公布的估值提升計劃中，多家銀行提及了穩定分紅預期、增強股東回報、鼓勵股東增持銀行股份等措施。

事實上，自2025年以來，銀行股表現強勁，展現出顯著的估值修復和高股息配置價值。銀行股的強勢表現主要得益于高股息紅利屬性、宏觀政策支持以及板塊估值修復等因素的推動。不過，在受訪的專家們看來，當前銀行股的市凈率水平仍然偏低，具備一定的估值提升空間。同時，增持行為增強了市場對銀行股的信心，有助于穩定股價。盡管凈利差承壓，但銀行整體盈利能力依然保持增長，政策的支持和經濟復蘇的預期也為其未來的信貸需求和利息收入提供了增長動力。

“銀行業是順周期行業，隨著宏觀經濟穩步向好，上市銀行有望實現高質量發展，銀行板塊估值調整具備扎實的經濟基本面的支撐。同時，相關政策的出臺為銀行業估值調整指明方向，將通過更加多元化的手段進行市值管理。一系列支持地方化解債務風險、通過發行特別國債為國有大型商業銀行補充核心一級資本等政策的相繼發布，進一步對銀行板塊構成實質性利好。”中國銀行研究院研究員杜陽分析稱。

杜陽坦言，盡管銀行業整體資產質量有所改善，但部分中小銀行或區域性銀行的風險仍需關注。另外，實體經濟復蘇需要銀行業的大力支持，融資成本仍存在進一步下調可能，銀行息差收窄壓力猶存，或對銀行盈利能力產生一定影響。“部分銀行特別是中小銀行的資本充足率較低，增資擴股手段可以在短期內有效緩解這一問題，但長期來看，仍需要完善以市場化方式進行資本補充的路徑。”杜陽稱。

對于增資擴股對市場及投資者的影響，董希淼進一步分析稱，短期內因股本增加可能會攤薄每股收益，但長期來看，資本充足率的提升將有效改善銀行綜合競爭力，配合大型銀行穩定的分紅政策，投資的安全邊際和長期回報預期有望增強。

來源：經濟參考報