籌劃三個多月，700億半導體IP巨頭叫停收購，什么原因？

宣告終止收購芯來智融97%股權及相關事項的同一日，芯原股份披露了另一則交易的新進展

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

繼海光信息、中科曙光合并終止后，又一家市值超700億的巨頭——芯原微電子（上海）股份有限公司（下稱芯原股份，688521.SH）的收購交易也宣告終止。12月12日晚間，芯原股份披露公告稱，近日收到芯來智融管理層及交易對方關于終止發行股份及支付現金購買芯來智融97.0070%股權并募集配套資金的通知。經審慎研究，公司同意終止本次交易，且于前一日召開董事會審議通過終止議案。

芯原股份于2025年9月披露了上述交易預案，原計劃通過發行股份及支付現金的方式，向芯來共創、胡振波、芯來合創等31名交易對方購買其合計持有的芯來智融97.0070%股權，并募集配套資金。若交易完成后，芯來智融將成為芯原股份的全資子公司。

芯來智融主要從事RISC-V半導體CPU IP授權及相關服務，芯原股份專注于半導體IP授權服務及一站式芯片定制服務。芯原股份稱，公司計劃通過本次交易，進一步完善IP儲備并強化在RISC-V領域的布局。不過在工作推進過程中，標的公司芯來智融管理層及交易對方提出的核心訴求及關鍵事項，與市場環境、政策要求及公司和全體股東利益存在偏差，由此相關交易宣告終止。

對于前述變動，芯原股份方面表示，此交易終止不會對公司正常業務開展和生產經營活動造成不利影響，亦不存在損害公司及全體股東，尤其是中小股東利益的情形，公司未來將繼續強化在RISC-V領域的布局；作為芯來智融的股東，公司將與其保持并深化合作關系，同時還將繼續擴大與多家RISC-V IP核供應商的合作。2025年12月18日，芯原股份將召開相關投資者說明會。

芯原股份決定終止收購芯來智融部分股權及相關事項

信息來源：公司公告

宣告終止上述交易的同一日，芯原股份披露了另一則交易的新進展，即公司擬聯合共同投資人對特殊目的公司天遂芯愿進行投資，并以天遂芯愿為收購主體收購逐點半導體的控制權。

2025年12月12日，芯原股份與天遂芯愿，以及華芯鼎新、國投先導等共同投資方簽署了《增資協議》，天遂芯愿擬新增9.4億元注冊資本，其中，公司擬以其在本次收購后所持逐點半導體2.11%股份、3.5億元現金分別認繳天遂芯愿2000萬元和3.5億元的新增注冊資本。本次投資完成后，公司將持有天遂芯愿40%股權，并成為其單一第一大股東。

需留意的是，在這一聯合投資交易中，芯原股份主要是為借此收購逐點半導體的控制權。

2025年10月，芯原股份召開董事會審議通過了聯合投資人收購逐點半導體股份的議案，彼時，天遂芯愿與逐點半導體股東、逐點半導體等相關方簽署《股份購買協議》，約定以9.3億元現金加上交易費用等相關費用收購逐點半導體97.89%股份。交易完成后，天遂芯愿將持有逐點半導體100%股份，而逐點半導體將納入公司合并報表范圍。

公開信息顯示，逐點半導體成立于2004年，專注于移動設備視覺處理芯片、視頻轉碼芯片和3LCD投影儀主控芯片及實施方案的開發和設計，是全球先進的創新視頻、顯示處理芯片和解決方案提供商，目前擁有160多項國內外發明專利。

通過此次收購交易，一方面，芯原股份能強化視覺處理領域技術優勢，進一步提升公司在端側AI ASIC市場競爭力，另一方面，通過分布式渲染與GPU的結合，還能加強公司在端側和云側AI ASIC的布局。

不過，此交易也面臨一定挑戰。從已披露數據來看，逐點半導體近期財務狀況難言優異，2024年全年及2025年上半年，逐點半導體均處于虧損狀態，凈利潤分別為-1.21億元和-6405.96萬元。2025年上半年，這家公司的營業收入僅實現1.10億元，不及2024年全年的一半，且凈資產也從截至2024年12月31日的2.98億元降至截至2025年6月30日的2.29億元。

目前，該交易尚處于推進中，最終能否順利達成，仍待時間驗證。

逐點半導體近期來主要財務數據

數據來源：公司公告（以上財務數據為合并報表口徑）

投時關鍵詞：芯原股份（688521.SH）