“長錢長投”趨勢下，紅利低波Y份額走紅

本文來源：時代周報 作者：黃宇昆

在低利率與市場波動成為新常態(tài)的當下，投資者對長期確定性收益的渴望愈發(fā)強烈。

據(jù)了解，自去年年底納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄以來，指數(shù)基金Y份額持續(xù)展現(xiàn)出較強的“吸金”能力，其中，華泰柏瑞旗下的中證紅利低波ETF聯(lián)接Y更是成為人氣標桿產(chǎn)品之一。不僅自2024年底以來在所有權(quán)益類指數(shù)基金Y份額中規(guī)模持續(xù)領跑，截至2025年三季度末，是市場首只解鎖2億元規(guī)模的“指數(shù)Y”，其主要投資的紅利低波ETF（512890）也是A股市場僅有的、成立以來每個完整年度（2019-2024年）均實現(xiàn)正收益的股票型ETF1。

作為市場最早涉足紅利指數(shù)業(yè)務的基金管理人之一，華泰柏瑞擁有超過19年的紅利主題指數(shù)管理經(jīng)驗。截至2025年12月12日，華泰柏瑞基金旗下五只紅利主題ETF合計規(guī)模476.46億元，形成了策略類型豐富、覆蓋A股和港股的紅利指數(shù)產(chǎn)品矩陣。

來源：圖蟲創(chuàng)意

紅利低波策略的“攻守道”

為支持多層次多支柱養(yǎng)老保險體系發(fā)展，財政部、中國人民銀行日前發(fā)布通知，明確儲蓄國債（電子式）納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍有關政策，自2026年6月起實施。

事實上，在過去三年時間里，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品供給體系持續(xù)擴容，產(chǎn)品類型不斷豐富。據(jù)國家社會保險公共服務平臺最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至今年12月8日，市場共有1256只個人養(yǎng)老金產(chǎn)品上架，其中，儲蓄類466只、基金類307只、保險類446只、理財類37只。

在各類個人養(yǎng)老金產(chǎn)品中，基金類產(chǎn)品表現(xiàn)較為突出。基金定期報告顯示，截至2025年9月末，全市場養(yǎng)老基金Y份額產(chǎn)品總規(guī)模突破150億元大關，達到151.11億元，較年初增長65.3%，其中指數(shù)基金Y份額實現(xiàn)超7倍的驚人增長，從年初的3.16億元至22.94億元，規(guī)模增長迅猛。

誠然，產(chǎn)品隊伍持續(xù)擴容為投資者提供了更多的選擇，但是面對琳瑯滿目的貨架，到底應該如何選擇合適的產(chǎn)品，成為當下投資者最為關心的話題。

作為全球經(jīng)典的價值投資策略，紅利低波策略聚焦于較高股息率、現(xiàn)金流健康、估值較合理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以其股息收益相對穩(wěn)定和波動率較低的雙重特點，展現(xiàn)出了與養(yǎng)老投資需求的高度適配性。在當前全球經(jīng)濟增長放緩、市場不確定性增加、低利率環(huán)境持續(xù)的宏觀背景下，這一策略的獨特優(yōu)勢愈發(fā)凸顯，逐漸成為追求長期穩(wěn)健增值的養(yǎng)老金投資者的理想選擇之一。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月12日，紅利低波全收益指數(shù)自2013年12月19日發(fā)布以來的累計漲幅與年化漲幅分別達309.27%、12.85%，擁有相對出色的歷史長期持有體驗2。

在復雜多變的市場環(huán)境下，為何紅利低波策略能夠展現(xiàn)出強大的生命力？關鍵在于其“攻守兼?zhèn)洹钡奶匦浴Ｔ凇笆亍钡姆矫妫筒ㄒ蜃油ㄟ^精選低波動性股票，在市場震蕩期間或能有效降低投資組合的整體風險，為投資者提供較為穩(wěn)定的收益來源。而在“攻”的方面，紅利因子又能夠捕捉市場中的優(yōu)質(zhì)紅利股，這些股票往往具備較高的股息率和良好的基本面，有望能夠在市場回暖時為投資者帶來額外的增值收益。

華泰柏瑞何以成為紅利賽道實力玩家

作為國內(nèi)首批ETF管理人，華泰柏瑞基金憑借其在指數(shù)投資領域19年的深厚積淀，特別是在紅利策略方面的專業(yè)優(yōu)勢，在Y份額產(chǎn)品上實現(xiàn)快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，公司指數(shù)Y份額基金總規(guī)模年內(nèi)增長率高達568%；持有人戶數(shù)方面，根據(jù)2025年基金中期報告數(shù)據(jù)，截至報告期末華泰柏瑞旗下全部養(yǎng)老基金指數(shù)Y份額產(chǎn)品累計擁有3.9萬戶持有人，較2024年底的9579戶增長305%。

目前，華泰柏瑞基金在指數(shù)Y份額產(chǎn)品上接連打造了華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接Y（022951）、華泰柏瑞滬深300ETF聯(lián)接Y（022948）、華泰柏瑞中證A500ETF聯(lián)接Y（022947）、華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50成份ETF聯(lián)接Y（022950）四只產(chǎn)品，不僅標的指數(shù)本身風險收益特征各異，其掛鉤的場內(nèi)ETF也均為行業(yè)知名的ETF產(chǎn)品，可以更好地服務不同風險偏好的投資者人群。

其中，華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接Y（022951）成為指數(shù)基金Y份額中的人氣標桿之一。繼2025年一季度末成為首個破1億元“指數(shù)Y”后，再次成為首個規(guī)模超過2億元的“指數(shù)Y”，根據(jù)最新披露的2025年基金第三季度報告數(shù)據(jù)顯示，最新基金規(guī)模、份額分別達2.45億元、1.51億份，較2024年底基金規(guī)模與份額分別增長440.36%、457.41%。

華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接Y（022951）主要投資于市場首只超250億元規(guī)模的紅利主題ETF產(chǎn)品——紅利低波ETF（512890）。作為市場首只跟蹤紅利低波指數(shù)的ETF，自成立以來已有超過6年的實盤驗證表現(xiàn)，是A股市場僅有的、成立以來每個完整年度（2019-2024年）實現(xiàn)正收益的股票型ETF。截至2025年9月30日，該基金成立以來的累計收益率達127.7%，超越同期業(yè)績比較基準78.08%3。

持有體驗方面，紅利低波ETF的場外聯(lián)接基金A類、C類份額自2023年10月以來，已連續(xù)27個月實施每月分紅，長期保持穩(wěn)定的分紅記錄。截至最新，每10份基金份額累計分紅金額達2.95元，是A股市場僅有的、累計分紅次數(shù)超25次的ETF聯(lián)接基金。

這種分紅機制，不僅體現(xiàn)了基金良好的盈利能力和規(guī)范的運作，也為投資者帶來了實實在在的獲得感。更重要的是，這種持續(xù)的分紅記錄，或也是基金投資策略有效性的直接體現(xiàn)，證明了其持有的底層資產(chǎn)具備持續(xù)創(chuàng)造利潤和現(xiàn)金流的能力，這與養(yǎng)老投資追求長期穩(wěn)定收益的目標高度一致。

隨著個人養(yǎng)老金制度向全國推開，資本市場有望迎來個人養(yǎng)老金入市規(guī)模的持續(xù)擴容。標桿品種不僅有望推動權(quán)益市場與養(yǎng)老金形成良性互動，也能在貫徹長期投資理念的同時，助力投資者分享中國經(jīng)濟長期發(fā)展的時代紅利，以華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接Y（022951）為代表的“長錢長投”人氣品種，有望在未來服務更多的養(yǎng)老需求。

[1]（信息來源：2024/12/15-證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的《個人養(yǎng)老金基金名錄》，規(guī)模數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2025/9/30，華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接Y規(guī)模為2.45億元。該基金非保本型基金，存在本金損失的風險，基金投資需謹慎。完整業(yè)績詳見文末備注，基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證）

[2]（數(shù)據(jù)來源：Wind，以上指數(shù)表現(xiàn)以其全收益指數(shù)為例，全收益指數(shù)考慮了現(xiàn)金分紅再投資收益，通過將上一交易日的指數(shù)值乘以當日價格變化與現(xiàn)金分紅調(diào)整后的比例，來計算當日的指數(shù)值。區(qū)間年化漲幅=((1+區(qū)間收益率)^(250/區(qū)間天數(shù))-1)*100%，年化漲幅僅為區(qū)間歷史業(yè)績的一種表現(xiàn)形式，不代表投資者在任何時點均可獲得該水平的收益。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證或承諾，請投資者關注指數(shù)波動風險）

[3]（首只超250億紅利低波主題ETF具體指，據(jù)交易所數(shù)據(jù)，截至2025/11/4，紅利低波ETF規(guī)模256.73億元，是全市場第一只規(guī)模超250億元的紅利類主題ETF。紅利低波ETF成立于2018/12/19。業(yè)績數(shù)據(jù)來源：2025年基金第三季度報告，業(yè)績基準：中證紅利低波動指數(shù)收益率，同期漲幅為49.7%。該基金非保本型基金，存在本金損失的風險，基金投資需謹慎。完整業(yè)績詳見文末備注，基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證）

備注：華泰柏瑞紅利低波ETF成立于20181219，2019-2024年、2025年上半年收益依次為21.57%、9.46%、19.56%、2.72%、11.91%、22.64%、5.69%，業(yè)績比較基準為：中證紅利低波動指數(shù)收益率，同期收益分別為15.97%、-2.96%、10.8%、-1.9%、6.45%、17.84%、3.16%。歷任基金經(jīng)理：柳軍（20181219至今）。華泰柏瑞中證紅利低波動ETF聯(lián)接A/C成立于20190715，A類份額在2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、2025年上半年收益依次為9.14%、18.10%、2.72%、10.71%、21.06%、5.16%，C類份額同期收益依次為8.87%、17.80%、2.47%、10.44%、20.76%、5.04%。A/C類份額業(yè)績比較基準為：中證紅利低波動指數(shù)收益率*95%+銀行活期存款利率(稅后)*5%，同期收益分別為-2.70%、10.33%、-1.70%、6.18%、17.00%、0.83%。歷任基金經(jīng)理：柳軍（20190715至今）。Y類份額成立于20241213，2025年上半年收益為：5.18%，Y類份額業(yè)績比較基準為：中證紅利低波動指數(shù)收益率*95%+銀行活期存款利率(稅后)*5%，同期收益為3.03%。歷任基金經(jīng)理：柳軍（20241213至今）。以上數(shù)據(jù)摘自基金定期報告。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定，提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金投資需注意投資風險，請仔細閱讀基金合同和基金招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金的具體情況。指數(shù)由中證指數(shù)公司編制并發(fā)布，其所有權(quán)歸屬中證指數(shù)公司。中證指數(shù)公司將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負責。華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50成份ETF聯(lián)接Y可投資于科創(chuàng)板，會面臨科創(chuàng)板機制下因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，包括但不限于科創(chuàng)板上市公司股票價格波動較大的風險、流動性風險、退市風險等。如果您購買的產(chǎn)品為個人養(yǎng)老金Y份額產(chǎn)品，不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損，請您仔細確認了解產(chǎn)品特征。請投資者關注投資于Y類份額面臨的特有風險，包括但不限于Y類份額在未滿足條件時不可領取的風險、基金可能被移除個人養(yǎng)老金可投名錄的風險等。