五一視界通過上市聆訊：將成PhysicalAI第一股商湯與摩爾線程加持

雷遞網(wǎng) 雷建平 12月15日

北京五一視界數(shù)字孿生科技股份有限公司（簡稱：“五一視界”，51WORLD）日前通過上市聆訊，準備在港交所上市。

五一視界股東包括商湯與摩爾線程，摩爾線程是當下科創(chuàng)板當紅炸子雞，是國產(chǎn)GPU第一股，市值一度超過4000億。

一旦在港股上市，五一視界將成為Physical AI第一股。

業(yè)務向Physical AI靠攏

五一視界成立于2015年2月，是一家致力于克隆地球5.1億平方公里的科技公司，已圍繞3D圖形、模擬仿真及人工智能三大領域的技術進行大量投資并發(fā)展核心競爭力。五一視界的目標是為包括企業(yè)、消費者及開發(fā)者在內(nèi)的生態(tài)合作伙伴提供接入及構建數(shù)字孿生的解決方案。

過去十年，人工智能主要集中在“內(nèi)容世界”（語言、圖片、視頻），但真正占全球GDP主體的是“物理世界”——城市、能源、交通、水利、工業(yè)體系等。分析認為，Physical AI是讓AI進入物理世界的技術體系，是下一代智能時代的基礎設施。Physical AI的價值遠大于內(nèi)容 AI，是未來十年最大的增量市場。Physical AI（物理智能） 代表人工智能的下一次重大躍遷：它讓AI不再停留在屏幕里，而是能真正理解、預測并優(yōu)化現(xiàn)實世界。

過去AI是“問答式智能”，Physical AI是 “行動式智能”。這是AI的新階段，也是AI的最終落點。

51WORLD從成立以來的十年技術路徑，一直也在向Physical AI 靠攏，這個過程中經(jīng)歷了三個階段：

1，重建世界 —— Digital Twin（數(shù)字孿生）；

2，推演世界 —— Simulation（模擬仿真）；

3，改變世界 —— Physical AI（物理AI）；

第一層：51WORLD構建了AI能理解的“數(shù)字世界”—51Aes，51Aes數(shù)字孿生基座 → Physical AI 的“世界表達層”；

第二層：51WORLD擁有成熟的仿真與訓練平臺 —51Sim，51Sim世界模型仿真與訓練平臺 → Physical AI 的“推演與學習層”，51Sim 具備：高置信度物理級傳感器仿真、物理一致性數(shù)據(jù)再生與多模態(tài)合成數(shù)據(jù)生成、可控、可重復、可泛化仿真環(huán)境下的大規(guī)模策略推演、單機分布式和云端高并發(fā)多智能體協(xié)同仿真。

第三層：最終實現(xiàn)人類與機器人的和諧共生，Clonova：人類更加沉浸地進入數(shù)字世界——基于AI的人機交互新范式；Aperdata：機器人更加安全高效地進入物理世界——賦能具身智能量產(chǎn)；真實系統(tǒng)的閉環(huán)執(zhí)行，是Physical AI的最終落點。

51WORLD的發(fā)展路徑本身，也是一條逐步逼近Physical AI 的技術演進路線。在Physical AI的競爭中，真正的稀缺資源不是模型，而是真實世界的多維數(shù)據(jù)。51WORLD經(jīng)過十年沉淀，形成了三大標準體系：

1.空間標準 —— 世界如何被表達；

2.對象標準 —— 物體如何被定義；

3.行為標準 —— 世界如何運行、如何變化；

分析認為，這套標準來自上千個真實項目、跨十余個行業(yè)的經(jīng)驗積累，正是51WORLD的核心競爭力，任何后來者都無法在短期內(nèi)復制。而51WORLD 是行業(yè)內(nèi)少數(shù)同時具備預測-反饋-再預測的閉環(huán)能力。

51WORLD構建了合成數(shù)據(jù)-空間智能模型-仿真訓練平臺的全鏈條物理AI閉環(huán)生態(tài)，并在智能駕駛、交通樞紐、智慧工廠、智慧能源等領域落地物理AI標桿案例，這使得51WORLD有資格成為“ Physical AI 第一股”。

招股書顯示，五一視界2022年、2023年、2024年營收分別為1.7億元、2.56億元、2.87億元；毛利分別為1.1億元、1.39億元、1.47億元；毛利率分別為65%、54.2%、51.1%。

五一視界2022年、2023年、2024年運營虧損分別1.28億、6379萬、7373萬；期內(nèi)虧損分別為1.9億、8708萬、8168萬；期內(nèi)利潤率分別為-111.7%、-34%、-28.4%。

五一視界2025年上半年營收為5382萬元，毛利為2213萬元，毛利率為41.1%，經(jīng)營虧損為9063萬元，期內(nèi)虧損為9405萬元。

五一視界2022年、2023年、2024年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.32億、6808萬、4307萬元，2025年上半年經(jīng)調(diào)整凈虧損為6718萬元。

截至2025年6月30日，五一視界持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1.66億元。

商湯與摩爾線程是股東

五一視界執(zhí)行董事分別為李熠、王辰康、張雨薇女士、佟珊女士、蒲鴿女士；非執(zhí)行董事為呂金榮，獨立非執(zhí)行董事分別為李攀、林晨、張樂寧。

IPO前，李熠持有五一視界直接權益約12.5%。另外，五一視界由星際宏圖科技持有約12.3%，而星際宏圖科技由李熠持有92.7%，連同李熠直接持有的股份，李熠于五一視界擁有約24.7%的權益。

金世家持股為1.5%，張鵬持股為1.8%，呂曉彤持股為0.6%，新沂云智持股為1.7%，新沂眾智持股為0.7%，LS51World持股為17.3%，Grandwin HK持股為1.7%，商湯持股為2.3%，崔京濤女士持股為1.7%，寧波梅山持股為4.9%；

第一摩碼人工智能持股為1.2%，青島萬物鏡像持股為7%，上海東方持股為2.1%，中綠聚能持股為1.3%，Sky951World持股為3.4%，青島云初持股為0.4%，SBI持股0.8%，滕榮松持股為3.8%，王濤持股為2.9%，辰途十一號持股為0.5%，辰途十二號持股為0.3%；

辰途如期芯源持股為1.3%，吳泓女士、葛衛(wèi)東分別持股為2.2%，國和三期持股為1.4%，寧波創(chuàng)植持股為0.8%，摩爾線程持股為0.5%，昊辰一號持股為0.8%，張懷安、李秀秀女士分別持股為0.9%，重慶御隆重塑持股為0.5%，南寧干創(chuàng)持股為4.5%。

Physical AI成下一個爭奪關鍵風口

Physical AI的市場本質是：AI 服務人類在“物理世界”中的信息判斷 + 未來預測 + 行為執(zhí)行。而物理世界占整個全球經(jīng)濟結構的 60%–70%+。因此它的市場規(guī)模遠遠大于內(nèi)容 AI（文本、圖片、視頻）。

IDC預測，到2029年，全球機器人市場規(guī)模將突破4000億美元，具身智能機器人將成為關鍵形態(tài)，占比預計超過30%物理AI的潛力遠不止于市場規(guī)模擴張，更在于其作為一股基礎性力量，推動全社會生產(chǎn)力范式的變革。

物理AI的興起，標志著一個新時代的序章：人工智能將從輔助人類進行信息處理的工具，進化為能夠獨立在物理世界中完成任務的合作伙伴。這場革命的本質，是比特世界與原子世界的深度融合。它不僅需要更強大的“大腦”（空間智能模型），還需要更敏銳的“感官”、更靈巧的“四肢”，以及一個能夠極低成本無限試錯的“平行宇宙”（數(shù)字孿生與仿真平臺）。

如今，51WORLD正致力于構建連接數(shù)字與物理世界“橋梁”的企業(yè)。

分析認為，51WORLD提供的行業(yè)空間智能算法，仿真平臺與合成數(shù)據(jù)，正是喂養(yǎng)物理AI、加速其安全進化的關鍵，誰能在物理AI的閉環(huán)中，掌握核心環(huán)節(jié)或提供不可或缺的基礎設施，誰就將在這場重塑現(xiàn)實世界的智能革命中，占據(jù)至關重要的生態(tài)位。

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