增速亮眼卻暗藏隱憂，IMF點(diǎn)出印度經(jīng)濟(jì)三大風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近日發(fā)布最新國(guó)別經(jīng)濟(jì)評(píng)估報(bào)告指出，印度經(jīng)濟(jì)在內(nèi)需改善、通脹回落和金融體系穩(wěn)健的支撐下，整體仍具韌性，但未來一段時(shí)間將面臨不容忽視的短期風(fēng)險(xiǎn)。

IMF預(yù)計(jì)，2024財(cái)年至2025財(cái)年，印度經(jīng)濟(jì)增速為6.5%。2025財(cái)年至2026財(cái)年初，印度實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)可達(dá)7.8%。隨著食品價(jià)格走勢(shì)相對(duì)溫和，印度整體通脹水平今年以來明顯回落。與此同時(shí)，在資本充足、不良資產(chǎn)率降至多年低位的背景下，印度金融體系和企業(yè)部門抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所增強(qiáng)，財(cái)政與金融穩(wěn)定性改善，服務(wù)貿(mào)易出口對(duì)不斷擴(kuò)大的商品貿(mào)易逆差形成一定對(duì)沖。

在基于美國(guó)長(zhǎng)期對(duì)印度商品維持高關(guān)稅的假設(shè)下，IMF預(yù)計(jì)，2025財(cái)年至2026財(cái)年，印度GDP增速將放緩至6.6%，通脹率降至2.8%。同期，商品貿(mào)易出口預(yù)計(jì)同比下降，外債規(guī)模則持續(xù)上升。到2026財(cái)年至2027財(cái)年，經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步回落至6.2%，通脹存在反彈至4%的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告肯定了印度近年來推進(jìn)的結(jié)構(gòu)性改革，尤其是商品和服務(wù)稅（GST）改革。IMF認(rèn)為，稅制簡(jiǎn)化和企業(yè)合規(guī)成本下降，有助于刺激消費(fèi)、促進(jìn)貿(mào)易，并在一定程度上緩解外部關(guān)稅沖擊，同時(shí)對(duì)控制通脹形成支撐。

但I(xiàn)MF也提醒，改革紅利能否持續(xù)釋放，取決于財(cái)政紀(jì)律和執(zhí)行力度。短期內(nèi)，印度需在推進(jìn)減稅和簡(jiǎn)化稅制的同時(shí)，嚴(yán)控財(cái)政赤字；中期則有必要擴(kuò)大財(cái)政收入來源，提高財(cái)政政策的緩沖空間，并提升公共支出的效率。

在風(fēng)險(xiǎn)層面，IMF指出兩大不確定性值得警惕：一是地緣經(jīng)濟(jì)割裂加劇，可能導(dǎo)致金融環(huán)境收緊、成本上升，并拖累貿(mào)易和投資；二是氣候變化風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)農(nóng)業(yè)的沖擊，可能抑制農(nóng)村消費(fèi)并重新推高通脹。

IMF建議，印度應(yīng)繼續(xù)深化金融結(jié)構(gòu)性改革，完善利率傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)匯率靈活性，并密切關(guān)注非銀行金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通過提升人力資本、提高女性勞動(dòng)參與率、加大研發(fā)投入和推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型，為中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供更穩(wěn)固的基礎(chǔ)。