國際貨幣基金組織報告顯示——印度經濟將面臨顯著短期風險

近日，國際貨幣基金組織（IMF）發布國別經濟評估報告顯示，印度經濟持續表現良好，在國內經濟條件改善的支撐下，預計經濟將保持韌性，但仍將面臨顯著短期風險。

報告指出，2024財年至2025財年，印度經濟增長率為6.5%。2025財年至2026財年一季度，印度實際國內生產總值（GDP）同比增長7.8%。同時，由于其食品價格走勢較為溫和，為抑制通脹提供了有利條件，今年以來印度整體通脹水平出現明顯下降。在充足資本的緩沖和不良資產率創多年新低的支撐下，印度金融和企業部門經濟韌性增強。財政和金融穩定性得到改善，也使印度服務貿易出口展現出韌性，對不斷擴大的商品貿易赤字產生了積極的對沖作用。

報告基于美國長期維持對印度輸美商品征收50%高額關稅的基準假設，預計2025財年至2026財年，印度實際GDP將增長6.6%；通脹率將下降至2.8%；商品貿易出口額將達到4163億美元，同比下降5.8%；商品貿易進口額將達到7466億美元，同比增長2.4%；外債將增加至7910億美元，占GDP的19.2%。同時，報告預計，2026財年至2027財年，印度實際GDP增速將放緩至6.2%；通脹率將反彈到4%；商品貿易出口額將進一步下降至4095億美元，同比下降1.6%；貿易進口額將達到7826億美元，同比增長4.8%；外債將持續增長至8563億美元，占GDP的19%。

報告認為，印度政府推進的全面結構性改革提升了潛在經濟增長率，特別是2025年9月22日改革后的商品及服務稅（GST）正式實施，大幅簡化了印度的稅率結構，同步改進了企業注冊合規流程，使實際稅率明顯下降，有助于刺激國內消費、促進貿易增長、緩解高關稅帶來的不利影響，并控制整體通脹。

報告指出，加快結構性改革，持續推進財政整頓計劃是印度改革的關鍵。短期來看，實現財政赤字目標需要嚴格的財政紀律，在簡化商品及服務稅的同時，還需密切關注商品與服務稅及個人所得稅稅率下調的財政影響，并提高關稅減免措施的針對性、透明度和時效性。中期來看，有必要增加國內財政收入，以提高財政政策的緩沖空間，同時采取更具針對性的措施來提升財政支出效率。

報告雖肯定了印度近期的經濟表現，但也指出其經濟前景仍將面臨顯著短期風險。一方面，地緣經濟割裂的進一步深化可能導致金融條件收緊、投入成本上升，以及貿易、外國直接投資和經濟增長放緩。另一方面，不可預測的氣候變化風險可能對印度農業產生較大影響，將抑制農村消費，推高農產品價格，進而重新抬高通脹壓力。

報告認為，印度政府需要持續推進金融結構性改革，進一步完善利率傳導機制，并增強匯率靈活性。非銀行金融機構風險也需謹慎防范，審慎監控信貸集中度與金融部門關聯性風險。

報告指出，全面結構性改革對支撐印度經濟持續增長至關重要。首先，印度政府需進一步加強人力資本積累、提升女性勞動參與率、持續推動公共投資并優化營商環境；其次，應深化國內市場和貿易一體化以提升經濟競爭力、改善市場條件以吸引更多外國直接投資；再次，應加大研發投入和創新能力培育，推動經濟綠色轉型并拓展優惠融資渠道，為實現經濟的可持續增長提供堅實保障。（經濟日報記者 王寶錕）