90后中科大學(xué)霸帶隊沖刺IPO！合肥“三劍客”組團(tuán)進(jìn)軍國際市場

「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開募股公司，報道企業(yè)家創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷與成功故事，剖析公司商業(yè)模式和經(jīng)營業(yè)績，并揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加持。

作者丨巴里

編輯丨關(guān)雎

圖源丨攝圖網(wǎng)

合肥“量子大道”上即將沖出第二個IPO。

這位90后中科大校友聯(lián)合創(chuàng)立的國儀量子技術(shù)（合肥）股份有限公司（以下簡稱：國儀量子），日前在上交所科創(chuàng)板IPO獲受理，擬募資11.69億元。

其背后，高瓴創(chuàng)投、IDG資本、科大訊飛等明星資本云集，公司估值已超過10億美元，成為名副其實的獨角獸。

至此，它與比鄰而居的國盾量子、本源量子，共同構(gòu)成了中國量子科技的“三劍客”，正以自主可控的硬核技術(shù)，在全球量子科技競爭中展開集體沖鋒。

90后中科大校友掌舵，打破國外長期技術(shù)壟斷

2009年，年僅17歲的四川遂寧學(xué)子賀羽踏入中科大少年班，一次偶然的學(xué)術(shù)報告徹底改變了他的人生軌跡。

當(dāng)時，量子科技領(lǐng)域的頂尖科學(xué)家杜江峰院士分享了一段經(jīng)歷：他的團(tuán)隊急需一臺高端設(shè)備，而國外供應(yīng)商竟將報價從600萬元抬至1000萬元，理由是“我們的產(chǎn)品是最好的，價格也應(yīng)該是最好的”。

2010年，年僅18歲的賀羽如愿進(jìn)入了杜江峰院士的中國科學(xué)院微觀磁共振重點實驗室，負(fù)責(zé)量子精密測量儀器設(shè)備的搭建。

他暗下決心——“我們絕不能受制于人” 。

在老師借給他使用的一間僅14平方米的簡陋辦公室里，這位日后的創(chuàng)業(yè)先鋒開始了最初的探索。這間小小的屋子，成為國產(chǎn)高端科學(xué)儀器夢想起航的地方，而賀羽也自此與量子技術(shù)結(jié)下了不解之緣。

國儀量子董事長賀羽，圖源：合肥市廣播電視臺

幾乎在同一時期，另一位青年——榮星，正在量子科研的道路上歷經(jīng)錘煉。

比賀羽年長近十歲的榮星，于2001年考入中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)物理學(xué)院。2005年，讀研一的他選擇科學(xué)儀器作為研究方向，開始了與量子的無限“糾纏”。

然而，等待他的是前所未有的挑戰(zhàn)：“儀器功能受限、方案被反復(fù)推翻、實驗結(jié)果不及預(yù)期……”在當(dāng)時國內(nèi)該領(lǐng)域遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國際水平的情況下，連做實驗都是一種奢侈。

十年一瞬，榮星熬過了一個個不眠夜和一次次失敗，最終利用自主研制的磁共振裝備，實現(xiàn)了國際最高精度的自旋操控。這段在實驗室里與失敗為伴、追求極致的經(jīng)歷，為他日后將技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品奠定了堅實根基。

將這兩位年輕人緊密聯(lián)結(jié)在一起的，是他們的導(dǎo)師杜江峰院士。

杜江峰是我國最早從事量子計算實驗研究的科學(xué)家之一，他不僅是中國量子領(lǐng)域的先驅(qū)，更是一位開明的支持者。

他看到了賀羽身上的熱情與決心，也深知榮星扎實的科研功底。

在國家鼓勵科技成果轉(zhuǎn)化的浪潮下，他積極推動實驗室的前沿技術(shù)走向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。正是杜江峰院士提供的學(xué)術(shù)支持、實驗室資源和最初的創(chuàng)業(yè)空間，為這對“黃金搭檔”的誕生創(chuàng)造了關(guān)鍵條件。

2016年12月，國儀量子正式成立。24歲的賀羽與科研經(jīng)驗豐富的榮星成為聯(lián)合創(chuàng)始人，開啟了充滿挑戰(zhàn)的創(chuàng)業(yè)征程。

這家公司是典型的“學(xué)院派”硬科技企業(yè)，其核心技術(shù)脫胎于杜江峰院士領(lǐng)銜的實驗室。創(chuàng)業(yè)之初，賀羽便懷抱 “拿出人生能有幾回搏的豪情壯志，矢志不渝攻克關(guān)鍵核心技術(shù)” 的決心。

他們的分工明確而互補(bǔ)：賀羽作為董事長和CEO，是公司的商業(yè)領(lǐng)航者，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略與運營；而榮星則以深厚的科研背景，確保了公司的技術(shù)根基始終站在學(xué)術(shù)最前沿。

這種“90后商業(yè)先鋒 + 80后頂尖科學(xué)家”的組合，成為國儀量子攻克技術(shù)產(chǎn)業(yè)化難關(guān)的獨特優(yōu)勢。

那么，國儀量子究竟在做什么？

簡單來說，他們是在為傳統(tǒng)科學(xué)儀器安裝一顆“量子芯”。量子精密測量利用微觀粒子的量子特性，能夠?qū)崿F(xiàn)遠(yuǎn)超傳統(tǒng)技術(shù)的測量精度與靈敏度。

國儀量子的核心技術(shù)，比如基于NV色心傳感器的量子鉆石單自旋譜儀，其測量能力屬于重大的顛覆性創(chuàng)新。

他們將這項看似高深的科技，轉(zhuǎn)化成了科研工作者手中能夠打破國外巨頭壟斷的實際工具，產(chǎn)品線涵蓋了電子順磁共振波譜儀、量子鉆石原子力顯微鏡等一系列高端科學(xué)儀器。

創(chuàng)業(yè)之路的首次重大突破發(fā)生在2018年。

國儀量子成功推出了國產(chǎn)首臺商用的X波段電子順磁共振波譜儀，一舉打破了國外品牌在該領(lǐng)域的長期技術(shù)壟斷。此后，他們不僅實現(xiàn)了全系列X波段產(chǎn)品的穩(wěn)定量產(chǎn)，更向更高端的W波段發(fā)起沖擊。

2023年，國儀量子推出了全球首臺商用低溫版掃描氮—空位探針顯微鏡，主要用于檢測納米材料的表面磁性，為材料科學(xué)、凝聚態(tài)物理、生命科學(xué)等領(lǐng)域提供了全新的研究手段。目前，該產(chǎn)品已交付清華大學(xué)、北京大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)等科研單位。

國儀量子研發(fā)的全球首個AI電子順磁共振波譜儀，圖源：國儀量子

2024年10月，他們再次帶來驚喜，研發(fā)出全球首個信噪比達(dá)到10000:1的AI電子順磁共振波譜儀，其性能足以比肩國際頂尖品牌，并且更加貼合國內(nèi)用戶的操作習(xí)慣。

經(jīng)過九年的深耕，國儀量子已經(jīng)從當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，成長為在量子精密測量產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域的全球領(lǐng)跑者之一。公司已累計交付上千臺高端科學(xué)儀器，客戶遍布全國頂尖高校和企業(yè)研發(fā)中心，產(chǎn)品更是出口至英國、意大利、西班牙等國家。

特別是在電子顯微鏡領(lǐng)域，國儀量子已成為全球少數(shù)具備研發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用全鏈條能力的廠商。

若成功上市，國儀量子將與聚焦量子通信的國盾量子、專注量子計算的本源量子等企業(yè)，共同構(gòu)成國內(nèi)完整的量子產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，成為合肥“量子大道”上繼國盾量子之后的第二家上市公司。

中國量子再現(xiàn)“合肥模式”

睿獸分析顯示，國儀量子自2016年成立后，至少完成了七輪融資，投資方既包括以高瓴創(chuàng)投、IDG資本、同創(chuàng)偉業(yè)等為代表的知名VC，以國風(fēng)投、中科院資本為首的 “國家隊”，還有以合肥產(chǎn)投為核心的地方國資，以及科大訊飛、科大國創(chuàng)等產(chǎn)業(yè)資本。

目前，公司估值已經(jīng)超過10億美元，跨入獨角獸行列。

截至招股書簽署日，公司實際控制人賀羽、榮星，通過持股平臺合肥司坤等實體，合計控制公司34.87%的表決權(quán)。中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)通過旗下資產(chǎn)公司科大控股持有14.75%的股份，是公司最大外部股東。樹華科技持股8.43%，高瓴創(chuàng)投持股6.33%，宣城火花創(chuàng)投持股 2.81%。

2025 年4 月30 日，中科院院士杜江峰通過在安徽省產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓的方式，轉(zhuǎn)讓所持公司全部14.75%股份，退出國儀量子。

在眾多投資方中，尤其以高瓴創(chuàng)投（持股6.12%）2021年B輪領(lǐng)投為標(biāo)志性事件——這被認(rèn)為是高瓴在量子技術(shù)賽道的首次布局。

據(jù)公開報道，高瓴合伙人黃立明對此的解釋是，他們看到了以“第二次量子革命”為代表的產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇，而國儀量子團(tuán)隊極強(qiáng)的研發(fā)和工程化能力，正抓住高端科學(xué)儀器“換道超車”的機(jī)會。這筆投資并非追逐短期風(fēng)口，而是基于對技術(shù)趨勢和團(tuán)隊品質(zhì)的長遠(yuǎn)判斷。

值得注意的是，一些早期產(chǎn)業(yè)投資方與國儀量子的協(xié)同，早已超越了股權(quán)關(guān)系。

例如，作為早期投資方之一的上市公司科大國創(chuàng)（持股2.75%），雙方聯(lián)合開發(fā)的量子測量設(shè)備已在儲能項目中落地，實現(xiàn)了從實驗室到場景的跨越。

更富想象力的布局在于，科大國創(chuàng)還通過基金間接持有量子計算龍頭本源量子的股權(quán)，使其在量子賽道形成了“精密測量+量子計算”的雙重布局，其子公司國創(chuàng)九章在算力領(lǐng)域的探索，又為未來的“量子-經(jīng)典”混合計算生態(tài)埋下了伏筆。

另一個典范是科大訊飛（持股1.4%）。

這家AI巨頭也并非單純財務(wù)投資，核心是聚焦“量子+AI”的化學(xué)反應(yīng)。并且已迅速產(chǎn)品化：全球首款量子加密智能辦公本將量子安全與AI辦公融合；更為前沿的探索在于，計劃將訊飛星火大模型與量子計算結(jié)合，攻堅藥物研發(fā)等領(lǐng)域的超大規(guī)模計算難題。

這構(gòu)建了一個清晰的循環(huán)：訊飛的AI場景為量子技術(shù)提供了絕佳的落地出口，而國儀量子的前沿突破又反過來為訊飛的長期發(fā)展注入顛覆性的技術(shù)動力。

即便并非直接股東，產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)也在輻射。

如A股上市醫(yī)藥企業(yè)奧銳特，通過其天使輪投資的華翊量子與國儀量子在量子材料研發(fā)上形成互動，探索利用量子精密測量技術(shù)優(yōu)化藥物成分分析，這預(yù)示著國儀量子作為核心平臺，其技術(shù)紅利正開始沿著產(chǎn)業(yè)鏈條，向生物醫(yī)藥等更廣闊的傳統(tǒng)領(lǐng)域滲透和增值。

年入5億，產(chǎn)品交付國內(nèi)外頂尖科研院所

招股書顯示，國儀量子自成立以來專注于高端科學(xué)儀器的研發(fā)，面向量子科技、材料科學(xué)、化學(xué)化工、生物醫(yī)藥、先進(jìn)制造等多個領(lǐng)域，向全球范圍內(nèi)的高校及科研院所、企業(yè)提供科技前沿探索所需的高端科學(xué)儀器裝備，更涵蓋以增強(qiáng)型量子傳感器為代表的核心關(guān)鍵器件與定制化解決方案，助力解決國內(nèi)在關(guān)鍵科學(xué)儀器領(lǐng)域面臨的“卡脖子”難題。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司展現(xiàn)出顯著的營收增長。

招股書顯示，2022年度至2024年度及2025年上半年，國儀量子分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.51億元、4.0億元、5.01億元和1.71億元，扣非凈利潤分別為-1.68億元、-1.69億元、-1.04億元和-7394.16萬元。

截至2025年6月30日，公司合并報表未分配利潤為-4.27億元，存在未彌補(bǔ)虧損。

當(dāng)前，公司已形成量子信息技術(shù)與自旋共振、電子顯微鏡、隨鉆測量、氣體吸附分析等系列產(chǎn)品，近三年主營收入復(fù)合增長率超過80%。

公司表示，盡管報告期內(nèi)實現(xiàn)了收入規(guī)模的高速增長，但由于當(dāng)前尚處新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的落地兌現(xiàn)期，以及產(chǎn)品線擴(kuò)容及銷售放量、實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的初期，研發(fā)和銷售投入規(guī)模較大，尚未實現(xiàn)盈利。

“公司已具備持續(xù)增長的內(nèi)生動力，在關(guān)鍵領(lǐng)域提高國產(chǎn)化替代水平和應(yīng)用規(guī)模、前瞻性布局未來產(chǎn)業(yè)新賽道的政策支持和發(fā)展大勢下，隨著公司進(jìn)一步擴(kuò)大銷售規(guī)模、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和提升管理水平，預(yù)計2026年度能夠?qū)崿F(xiàn)合并報表盈利。”國儀量子進(jìn)一步稱。

自成立以來，國儀量子產(chǎn)品已交付超過80所985/211高校、超過150家科研院所，包括清華大學(xué)、北京大學(xué)、中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)、浙江大學(xué)、上海交通大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、牛津大學(xué)、墨爾本大學(xué)、滑鐵盧大學(xué)、中國科學(xué)院、中國工程物理研究院、中國原子能科學(xué)研究院等。

公司所覆蓋的企業(yè)客戶包括京東方、比亞迪、寧德時代、奇瑞汽車、隆基綠能、晶科能源、億緯鋰能、美的、聯(lián)想、網(wǎng)易、成飛集團(tuán)、南方航空、中船集團(tuán)、中核集團(tuán)、中電科、中石油、中海油、恒瑞醫(yī)藥、卡特彼勒等。

值得注意的是，隨著營收規(guī)模的迅速增長，公司前五大客戶收入占比呈下降趨勢。

報告期內(nèi)，公司來自于前五大客戶收入合計占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為26.62%、24.62%、17.02%和13.41%。

作為一家沖刺科創(chuàng)板的企業(yè)，國儀量子在研發(fā)創(chuàng)新上的投入強(qiáng)度是其核心標(biāo)簽。

最近三年，公司累計研發(fā)投入達(dá)3.61億元，占累計營業(yè)收入的比例為34.29%，無論是研發(fā)投入金額還是占比，均顯著符合并超越了科創(chuàng)板的相關(guān)屬性評價標(biāo)準(zhǔn)。

盡管高強(qiáng)度的研發(fā)與市場投入導(dǎo)致公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額目前仍為負(fù)值，但流出的幅度已在報告期內(nèi)逐年收窄。

此次沖擊上市，國儀量子擬募集資金約11.69億元，扣除發(fā)行等費用后，擬按照輕重緩急投資高端科學(xué)儀器產(chǎn)業(yè)化項目、量子技術(shù)發(fā)展研究院建設(shè)項目、應(yīng)用中心網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目。

合肥“量子三劍客”組團(tuán) 殺入全球競爭

在合肥那條著名的“量子大道”上，國儀量子的故事并非孤例。

它與隔路相望的國盾量子、本源量子，共同構(gòu)成了中國量子科技江湖中聲名顯赫的“三劍客”。

它們師出同門，都源自中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)的頂尖實驗室，卻選擇了三條截然不同又相輔相成的技術(shù)路徑：

國盾量子主攻量子通信，為信息傳輸加上“絕對安全鎖”；本源量子專注量子計算，致力于打造顛覆傳統(tǒng)算力的“超級大腦”；而國儀量子則卡位量子精密測量，目標(biāo)是“看見不可見”，為世界裝備上原子尺度的感知器官。

這種奇妙的“比鄰而居”與“分工協(xié)作”，讓這條街不僅是一個地理標(biāo)志，更成為中國量子產(chǎn)業(yè)從實驗室邁向市場的生動縮影。

要理解國儀量子所處的戰(zhàn)局，就必須將其置于這個“鐵三角”的生態(tài)中審視。

在國內(nèi)，真正的頭部玩家正是這三位同門兄弟，它們幾乎壟斷了各自賽道的技術(shù)制高點，形成了既協(xié)同又微有交疊的格局。

例如，國盾量子雖以通信立身，但其解決方案已為工商銀行、國家電網(wǎng)的核心業(yè)務(wù)構(gòu)建了量子安全防線；本源量子更是憑借“本源悟空”超導(dǎo)量子計算機(jī)，將算力通過云平臺開放給全球用戶，并成功應(yīng)用于藥物研發(fā)與氣象預(yù)測，展現(xiàn)了強(qiáng)大的生態(tài)構(gòu)建能力。

相比之下，國儀量子的優(yōu)勢在于其技術(shù)的“基石性”與“滲透性”。

它的量子鉆石原子力顯微鏡能將精度放大十萬倍，不僅能像超精細(xì)CT掃描芯片內(nèi)部缺陷，助力半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)提升良品率，還能檢測單個癌細(xì)胞釋放的代謝物，為早期診斷開辟新途徑。

正如其創(chuàng)始人賀羽所言，他們的使命是“用量子感知世界”，這種感知能力是許多前沿科技，包括其兄弟公司本源量子的“九章”量子計算原型機(jī)（國儀為其提供了關(guān)鍵高精度光學(xué)元件）得以實現(xiàn)的基礎(chǔ)。

然而，當(dāng)視野拉升至全球，競爭則更為復(fù)雜和嚴(yán)峻。

在量子精密測量這個細(xì)分領(lǐng)域，國儀量子直面的是賽默飛、布魯克等擁有百年積淀的國際科學(xué)儀器巨頭。這些對手的品牌效應(yīng)、全球化網(wǎng)絡(luò)和完整產(chǎn)品線是巨大的優(yōu)勢。

國儀量子的破局點，恰恰在于其“新”。

它沒有歷史包袱，能夠直接采用最新的量子傳感技術(shù)（如NV色心技術(shù)），在部分性能參數(shù)上實現(xiàn)超越。

更重要的是，它深刻理解國內(nèi)市場的需求，能提供更敏捷的售后服務(wù)、更高的性價比，并積極響應(yīng)國產(chǎn)替代的號召。其產(chǎn)品能夠進(jìn)入到牛津大學(xué)、清華大學(xué)、寧德時代、比亞迪等頂尖高校和企業(yè)，也證明了其技術(shù)競爭力。

從發(fā)展階段看，這三家“量子巨頭”也呈現(xiàn)出不同的節(jié)奏。

國盾量子憑借在信息安全領(lǐng)域的“剛需”屬性，商業(yè)化落地最為成熟，甚至在2025年迎來了中國電信的戰(zhàn)略控股，形成了“國家隊”的協(xié)同優(yōu)勢。

本源量子則處于硬件攻堅與生態(tài)擴(kuò)張的關(guān)鍵期，建成了國內(nèi)首條量子芯片生產(chǎn)線，并通過云平臺匯聚全球算力需求。

而國儀量子，則正處在從打破壟斷到規(guī)模化盈利的爬坡階段。盡管已獲得合肥國資1.31億元的戰(zhàn)略投資，估值達(dá)到獨角獸級別，但如何將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為持續(xù)、穩(wěn)定的收入和利潤，仍是其上市后需要回答的核心命題。

可以肯定的是，量子科技的競爭絕非單點技術(shù)的比拼，而是生態(tài)與協(xié)同能力的較量。

“三劍客”之間已經(jīng)呈現(xiàn)出清晰的協(xié)同脈絡(luò)：國儀量子的精密測量是本源量子進(jìn)行計算和國盾量子進(jìn)行安全通信的基礎(chǔ)工具；而后兩者的強(qiáng)大算力與安全網(wǎng)絡(luò)，又能反過來賦能國儀量子在材料模擬、數(shù)據(jù)加密等更多場景的探索。

實際上，安徽省早在2017年就成立的百億量子產(chǎn)業(yè)基金，正是為這種協(xié)同提供了肥沃的土壤。

因此，國儀量子的對手名單，既是一份需要挑戰(zhàn)的國際巨頭名錄，更是一張充滿機(jī)遇的國內(nèi)協(xié)同網(wǎng)絡(luò)。

它的真正潛力，不僅在于成為測量領(lǐng)域的單項冠軍，更在于作為中國量子“鐵三角”中不可或缺的一環(huán)，參與到量子科技的全球競爭中去。

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