芯原微「收購」芯來智融：失敗

2025 年 12 月 13 日，芯原微電子（上海）股份有限公司發布《終止發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金事項的公告》。

近日，芯原微電子（上海）股份有限公司收到芯來智融半導體科技（上海）有限公司（以下簡稱“標的公司”、“芯來智融”）管理層及交易對方關于終止發行股份及支付現金購買芯來智融 97.0070% 股權并募集配套資金（以下簡稱“本次交易”）的通知，并于 2025 年 12 月 11 日召開第三屆董事會第七次會議，審議通過了《關于終止公司發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金事項的議案》，經充分審慎研究，同意終止本次交易，并授權董事長及其進一步授權人士全權辦理終止本次交易的相關事宜。

本次交易終止的原因：

自籌劃重大資產重組事項以來，嚴格按照相關法律法規要求，積極穩步推進并基本完成本次重大資產重組包括審計和評估在內的各項工作。

在推進各項工作過程中，標的公司管理層及交易對方提出的核心訴求及關鍵事項與市場環境、政策要求及 芯原股份 和全體股東利益存在偏差。

近日，接到標的公司管理層及交易對方關于終止本次交易的通知，為切實維護公司及全體股東利益，經充分審慎研究， 芯原股份 同意終止本次重大資產重組交易。

前情回顧

2025 年 9 月 12 日，芯原微電子（上海）股份有限公司發布《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金預案》。

重組方案具體如下：

芯原股份 2022 年至 2025 年上半年，營收分別為 26.79 億、23.38 億、23.22 億、9.74 億；凈利潤分別為 7381 萬、- 2.96 億、- 5.83 億、- 3.09 億。

控股股東及實際控制人：

目前市值 783.7 億：

標的資產評估作價情況：

本次重組支付方式：

標的公司主營業務為提供集成電路產品所需的半導體 IP 設計、授權及相關服務，專注于 RISC - V CPU IP 及相應平臺方案的研發及銷售。

主要產品：

2023 年至 2025 年 Q1，營收分別為 6946 萬、7795 萬、616 萬；凈利潤分別為 - 3179 萬、- 4402 萬、- 2116 萬。

報告期內，剔除股份支付影響，標的公司已接近實現盈虧平衡。

作為標的公司主要業務的半導體 IP 授權服務的毛利率水平較高，毛利率超過 90%。

標的公司尚未實現盈利主要系受以下因素的綜合影響：

1、標的公司所處半導體行業具有技術密集、研發投入大等特征，標的公司作為 RISC-V CPU IP 的領先企業，持續保持較高研發投入，以提升整體研發水平并推動產品線的拓展與升級，保持領先地位；

2、為了進一步建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，標的公司對員工實施了較大力度和范圍的股權激勵，導致報告期內股份支付費用較高。

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