中字頭集體滑入歷史估值冰點！是時候抄底，還是謹防價值陷阱？

中字頭集體滑入歷史估值冰點！是時候抄底，還是謹防價值陷阱？
小區樓下的炒股大爺最近總念叨：“以前瞧不上的中字頭，現在市盈率都跌到個位數了，該不該抄底？” 年輕股民卻犯嘀咕：“跌了這么久還沒企穩，會不會是個坑？” 打開炒股軟件，中證央企指數綠油油一片，不少“中”字頭龍頭股價跌破每股凈資產，連中國移動、中國建筑這樣的行業巨頭，估值都創下多年新低。2025年A股市場上，中字頭板塊集體陷入“低估值困境”，一邊是政策力挺、業績穩健，一邊是股價持續低迷，到底是撿便宜的好時機，還是暗藏風險的價值陷阱？

1. 估值有多低？2025權威數據：市盈率8.5倍，近半數破凈
中字頭現在的估值，說是“歷史冰點”一點不夸張。Wind數據顯示，截至2025年12月，中證央企指數市盈率僅8.5倍，遠低于A股市場平均12.3倍的市盈率水平，市凈率更是低至0.9倍。這意味著什么？相當于花8.5塊錢，就能買到價值1塊錢凈利潤的資產，不少企業甚至“股價比凈資產還便宜”——也就是常說的“破凈”，截至12月初，中證央企指數成分股中近半數企業處于破凈狀態。
對比其他板塊，中字頭的估值優勢更明顯。國信證券2025年1月發布的報告顯示，中字頭集中的石油石化、交運、通信等行業，估值比行業平均水平低9-10個百分點，而這些企業大多是國民經濟“壓艙石”，比如中字頭企業貢獻了A股六成以上收入和七成利潤，市值占全A比例超50%。更關鍵的是業績穩健，國務院國資委2025年9月數據顯示，“十四五”期間中央企業總資產從不足70萬億元增至90萬億元，總利潤從1.9萬億元增至2.6萬億元，年均增長率分別達7.3%和8.3%，盈利能力持續在線 。
2. 政策力挺：2025三大政策紅包，推動估值重塑
估值低迷的同時，政策層面的支持信號不斷釋放，這也是不少投資者關注的核心邏輯。2025年出臺的“新國九條”明確提出要提高上市公司質量，特別強調央企估值重塑，后續還細化了考核指標調整、市值管理要求等配套政策。對中字頭企業來說，這意味著以前“重業績、輕市值”的考核導向要變，企業會更重視股東回報，估值有了重塑的政策基礎。
第二個政策紅包是國企改革深化提升行動。2025年是這項行動的收官之年，截至7月，中央企業重點改革任務平均完成率已超80% 。國務院國資委在11月的專業化整合推進會上明確，要繼續推動新材料、人工智能、航空物流等關鍵領域的整合，17家單位已完成重點項目簽約，通過資源優化配置提升核心競爭力 。
第三個紅利是戰略新興產業加碼。2025年中央企業在戰略新興產業的投資占比首次超40%，營業收入突破11萬億元，占總營收近30% 。從“十四五”期間累計投資8.6萬億元，到上半年研發經費投入4139.8億元，中字頭企業正在從傳統領域向新能能源、高端制造等賽道轉型，為長期增長注入新動力 。
3. 高分紅+資金加倉：中字頭的“安全墊”夠厚嗎？
除了低估值和政策支持，高分紅也是中字頭的一大亮點，成為吸引長期資金的關鍵。2024年年報季，工商銀行、中國移動、建設銀行等中字頭企業分紅總額均超500億元，中國神華分紅比例更是高達76.5%，不少企業股息率超過4%，部分龍頭甚至達到6%，遠超銀行定期存款利率。
資金面也出現積極信號。2025年二季度以來，北向資金持續加倉低估值央企，單季度凈流入超200億元，保險資金、社保基金等長期資金也在持續增配。這些“聰明錢”看重的正是中字頭的穩健性——作為國務院國資委直接控股的企業，規范的治理結構和政策背書讓退市風險幾乎可以忽略，對追求“穩賺不賠”的投資者來說，吸引力不小。
4. 警惕三大陷阱：抄底前必須想清楚這3件事
雖然優勢明顯，但中字頭的低估值也可能是“價值陷阱”，抄底前這三個風險必須警惕。首先是流動性風險，部分中字頭標的雖然盤子大，但日常成交量較低，極端行情下可能出現“想賣賣不出”的情況，尤其是市值較小的細分領域標的，流動性問題更突出。
其次是轉型慢的風險。不少中字頭企業集中在傳統行業，雖然在布局戰略新興產業，但轉型需要時間，短期內業績難以爆發式增長。國信證券報告也提到，中字頭“盤子大、漲得慢”的特性不會改變，適合長期持有，想賺快錢的投資者可能會失望。
最后是行業分化風險。不是所有中字頭都值得抄底，比如部分產能過剩的傳統制造業，即使估值低，也可能面臨業績下滑壓力。而那些與國家戰略綁定緊密、在新興產業布局領先的企業，比如“一帶一路”受益的工程類央企、高股息的能源類央企，才更有估值修復的潛力。
中字頭的低估值，是市場情緒與政策、業績的錯位，到底該不該抄底，關鍵看你的投資邏輯。如果是追求穩健、能持有1-2年以上的投資者，看重高分紅和政策紅利，現在的中字頭確實有配置價值；但如果是想短期獲利、風險承受能力低的投資者，就別盲目跟風，畢竟“抄底”可能抄在“半山腰”。2025年的A股市場，價值投資越來越受重視，中字頭的估值修復或許只是時間問題，但只有選對標的、耐心持有，才能真正吃到低估值的紅利。