萬(wàn)眾矚目 兩大重磅靴子悉數(shù)落地 A股何去何從？

12月11日，市場(chǎng)迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，且釋放明年再降息一次的信號(hào)，同時(shí)啟動(dòng)擴(kuò)表計(jì)劃；國(guó)內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議同步落幕，明確2026年實(shí)施適度寬松的貨幣政策，將穩(wěn)增長(zhǎng)、促物價(jià)回升列為核心目標(biāo)。兩大重磅事件的密集落地，為A股市場(chǎng)注入雙重政策確定性，也為2026年行情奠定了寬松的流動(dòng)性基礎(chǔ)。

美聯(lián)儲(chǔ)此次降息雖幅度符合預(yù)期，但政策組合頗具深意。25個(gè)基點(diǎn)的降息落地標(biāo)志著全球貨幣政策寬松周期正式開(kāi)啟，而明年再降息一次的指引雖不及市場(chǎng)部分激進(jìn)預(yù)期，但疊加擴(kuò)表操作，本質(zhì)上仍在持續(xù)釋放流動(dòng)性。對(duì)于A股而言，海外流動(dòng)性寬松不僅有助于緩解北向資金波動(dòng)壓力，更能提升新興市場(chǎng)資產(chǎn)的吸引力，為成長(zhǎng)板塊估值修復(fù)提供外部支撐。值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)“降息路徑可能存在反復(fù)”，這也意味著后續(xù)市場(chǎng)仍需關(guān)注美國(guó)通脹數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏的平衡，但整體寬松趨勢(shì)已不可逆轉(zhuǎn)。

國(guó)內(nèi)政策層面的信號(hào)更為明確有力。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將貨幣政策定調(diào)為“適度寬松”，這是近年來(lái)首次明確使用該表述，預(yù)示著2026年穩(wěn)增長(zhǎng)政策將持續(xù)加碼。會(huì)議提出要靈活運(yùn)用降準(zhǔn)降息等工具、保持流動(dòng)性充裕，并引導(dǎo)金融資源向擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，這預(yù)示著，明年降準(zhǔn)降息依然值得期待。更重要的是，政策強(qiáng)調(diào)“暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制”，有望解決此前流動(dòng)性傳導(dǎo)不暢的痛點(diǎn)，讓寬松政策真正惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)，同時(shí)明確“保持人民幣匯率基本穩(wěn)定”，為跨境資金流動(dòng)提供穩(wěn)定預(yù)期。

從市場(chǎng)邏輯來(lái)看，流動(dòng)性寬松已成為A股2026年的明確利好支撐。過(guò)去一年，A股在流動(dòng)性邊際改善推動(dòng)下完成了估值修復(fù)，而隨著海內(nèi)外寬松政策的持續(xù)落地，流動(dòng)性對(duì)市場(chǎng)的支撐力將進(jìn)一步增強(qiáng)。尤其是國(guó)內(nèi)政策聚焦“金融五篇大文章”，結(jié)構(gòu)性政策工具的降價(jià)擴(kuò)容將精準(zhǔn)賦能科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等領(lǐng)域，這類高景氣賽道有望獲得政策與資金的雙重青睞，成為市場(chǎng)核心主線之一。同時(shí)，寬松環(huán)境下消費(fèi)、地產(chǎn)等順周期板塊的估值修復(fù)也值得期待，政策對(duì)“擴(kuò)大內(nèi)需”的強(qiáng)調(diào)將逐步傳導(dǎo)至相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，帶動(dòng)基本面預(yù)期改善。

但需要清醒認(rèn)識(shí)到，A股要實(shí)現(xiàn)更堅(jiān)實(shí)的向好行情，離不開(kāi)基本面的有效修復(fù)。流動(dòng)性是市場(chǎng)上漲的催化劑，而基本面才是壓艙石。2026年市場(chǎng)能否從“估值修復(fù)”的牛市延續(xù)至“基本面與流動(dòng)性雙重驅(qū)動(dòng)”的牛市行情，關(guān)鍵在于消費(fèi)復(fù)蘇力度、制造業(yè)投資增速、出口韌性等核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇階段，需求不足、企業(yè)盈利修復(fù)緩慢等問(wèn)題尚未完全解決，這也意味著明年市場(chǎng)大概率不會(huì)呈現(xiàn)全面普漲行情，而是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主導(dǎo)的格局，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、景氣度上行的板塊將更具估值溢價(jià)。

在把握長(zhǎng)期趨勢(shì)的同時(shí)，短期市場(chǎng)節(jié)奏同樣值得關(guān)注。自11月24日以來(lái)，A股在政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)下啟動(dòng)了一波修復(fù)行情，而隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的落地，前期積累的政策預(yù)期已逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)可能進(jìn)入階段性震蕩整理期。年底臨近，部分資金出于鎖定利潤(rùn)、規(guī)避不確定性的考慮，可能會(huì)出現(xiàn)獲利了結(jié)行為，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加劇。因此，當(dāng)前階段投資者不宜盲目追高，應(yīng)堅(jiān)守核心持倉(cāng)、守住已有利潤(rùn)，等待市場(chǎng)完成新的方向選擇后再布局明年行情。對(duì)于長(zhǎng)期資金而言，短期震蕩反而提供了逢低布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，可重點(diǎn)關(guān)注政策支持力度大、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高的細(xì)分領(lǐng)域。

總之，展望2026年，A股整體呈現(xiàn)“穩(wěn)中向好、結(jié)構(gòu)制勝”的概率較大。海內(nèi)外流動(dòng)性寬松形成共振，政策紅利持續(xù)釋放，為市場(chǎng)提供了良好的宏觀環(huán)境；而基本面修復(fù)的節(jié)奏將決定行情的高度與持續(xù)性。建議把握“政策主線+業(yè)績(jī)主線”雙邏輯，在重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新、擴(kuò)大內(nèi)需等政策支持領(lǐng)域的同時(shí)，兼顧盈利修復(fù)確定性強(qiáng)的板塊。雖然短期市場(chǎng)可能面臨預(yù)期兌現(xiàn)后的震蕩調(diào)整，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升、政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，A股有望迎來(lái)新一輪高質(zhì)量上漲行情，投資者可保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下把握結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。