128政治局會議，4大核心信號

2025年12月政治局會議的核心，可以概括為八個字：穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效。

會議為 2026 年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)：一方面要穩(wěn)增長，守住 5% 左右的合理增速區(qū)間；另一方面更強(qiáng)調(diào)質(zhì)量和效率，把發(fā)展重心放到提升全要素生產(chǎn)率、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力上，為 2035 年人均 GDP 進(jìn)入中等發(fā)達(dá)國家行列打基礎(chǔ)。

① 定目標(biāo)：GDP 增速還要沖 5%？

長遠(yuǎn)看：為了 2035 年能邁進(jìn)“中等發(fā)達(dá)國家”門檻（人均 GDP 約 2.9 萬美元），未來十年的平均增速得維持在4.4% 左右。

明年看：作為“十五五”開局，2026 年的增長目標(biāo)大概率仍會定在 5% 左右。但這不只是拼數(shù)字，而是靠新質(zhì)生產(chǎn)力和全要素生產(chǎn)率來換取高質(zhì)量的增長。

② 錢袋子：財政繼續(xù)適度擴(kuò)張

國家不僅不會收緊錢袋，反而會花得更積極，以此來托底經(jīng)濟(jì)。

③ 水龍頭：貨幣寬松，但不大水漫灌

貨幣政策主打一個適度寬松，重點(diǎn)是保證手里有錢（流動性充裕），并精準(zhǔn)滴灌給需要的產(chǎn)業(yè)：

降息：空間不大，預(yù)計10-20BP（銀行息差壓力大，匯率也要穩(wěn)）。

降準(zhǔn)：預(yù)計下調(diào)50BP，釋放長期資金。

④ 新策略：不再只喊刺激消費(fèi)

這是一個重要變化。會議不再把“大力提振消費(fèi)”單獨(dú)拎出來放在首位，而是統(tǒng)稱為擴(kuò)大內(nèi)需。

原因：今年固定資產(chǎn)投資罕見負(fù)增長，光靠消費(fèi)拉不動。

對策：給地方更多自主權(quán)，缺啥補(bǔ)啥。既要大家買買買，也要把制造業(yè)、基建等有效投資搞上去。

⑤ 看未來：反內(nèi)卷 + 制度型開放

國內(nèi)：建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，防止低價惡性競爭（反內(nèi)卷），重點(diǎn)扶持信息技術(shù)、新能源、航空航天等硬科技。

國外：出口策略大轉(zhuǎn)移，向南看（一帶一路、新興市場）。開放也不再只靠賣貨，而是要通過規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)的對接，實現(xiàn)更高水平的制度型開放。

⑥ 守底線：化債仍是重頭戲

2026 年，國家會通過更積極的財政和靈活的貨幣政策來穩(wěn)增長，同時通過產(chǎn)業(yè)升級和深層改革來提質(zhì)量。日子要過得穩(wěn)，但路要走得更寬、更遠(yuǎn)。

制圖 | 高級筆記俠達(dá)人 沐言

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