蔚來、博世加持，三年半虧損超7億，主線科技赴港“補血”？

作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業資訊組

12月11日，主線科技（北京）股份有限公司（以下簡稱“主線科技”）向港交所遞交主板上市申請，準備在港交所上市，國泰海通擔任獨家保薦人。

圖片來源：招股書截圖

官網介紹，主線科技成立于2017年，是中國領先的L4級自動駕駛卡車及解決方案提供商，公司以自主研發的自動駕駛系統為核心，為物流運輸全場景提供全棧式智能運輸服務。成立8年，目前主線科技的商業產品包括Trunk Port（物流樞紐無人運輸解決方案）和Trunk Pilot（公路物流自動駕駛解決方案）。

據主線科技官方介紹，Trunk Port是面向物流樞紐場景打造的“交鑰匙級”無人運輸解決方案，旨在系統性解決物流樞紐生產運營中面臨的運輸安全、運力保障、成本控制、運輸效能提升等核心挑戰。目前已實現全國規模化商業落地，參與了中海油惠州物流基地、合肥港、天津港C段智能化集裝箱碼頭等多個項目。

Trunk Pilot是面向公路物流場景推出的自動駕駛解決方案，目標市場覆蓋快遞快運、大宗運輸、冷鏈及短倒運輸等核心物流運輸領域，目前已與中通快遞、德邦快遞、中儲智運達成了合作。

海外市場方面，主線科技與新加坡合作已久，科研階段即與新加坡國立、南洋理工及多家頂尖高校有著密切合作，在新加坡國家發展部長徐芳達（時任交通部長）團隊推進下，主線科技正式著手組建東南亞物流智網。

10月，阿聯酋經濟部正式宣布主線科技加入其NextGen FDI倡議（下一代外國投資）。通過該計劃，主線科技將在阿聯酋設立區域總部，成為中東第一家自動駕駛卡車公司，并進一步加速在中東和非洲地區拓展領先的自動駕駛卡車和智能物流運輸業務。

圖片來源：“主線科技Trunk”公眾號

主線科技能取得目前的成績，其創始人團隊發揮了重要作用。主線科技創始人、董事長、CEO張天雷畢業于清華大學計算機系，師從李德毅院士，是自動駕駛決策規劃控制與仿真專家，擁有近20年的自動駕駛領域的研究經驗。

截至最后實際可行日期，張天雷直接持股28.25%，通過其直接持有的股份以及天津主線、天津主干持有的股份，合計有權行使公司約49.12%股份所對應的表決權。

在創始團隊的帶領下，主線科技吸引了多家投資人。天眼查顯示，2017年成立至今，主線科技共獲得了9輪融資，投資方包括蔚來資本、科大訊飛、博世、眾為資本、普洛斯、鐘鼎資本、北汽產投等，具體融資金額均未披露。

圖片來源：天眼查截圖

不過，盡管身處自動駕駛熱門賽道、手握自動駕駛核心技術，但在自動駕駛企業目前普遍面臨虧損難題的背景下，主線科技同樣未實現盈利。

財報顯示，主線科技的收入從2022年的1.12億元增長至2024年的2.54億元，復合年增長率為50.4%，收入增加主要歸因于自動駕駛產品及解決方案的成功商業化和持續改進帶來的銷量增長，以及交付能力的提升。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六個月，主線科技分別履行了24個項目、28個項目、48個項目及28個項目。

主線科技的收入主要由少數大客戶貢獻。其在招股書中表示，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止六個月，來自最大客戶的收入分別占總收入的36.8%、20.0%、30.2%及27.9%。來自五大客戶的收入分別占總收入的79.4%、64.6%、67.9%及73.7%。

2022年至2025年上半年，主線科技分別錄得凈虧損2.78億元、2.13億元、1.87億元、0.96億元，虧損的主要原因包括：持續投入研發資源、主要由優先權股份相關贖回負債產生的利息支出及借款與租賃負債相關利息成本構成的大額財務費用，以及商業化初期運營費用超過毛利。

圖片來源：招股書截圖

其中，研發作為其最核心的戰略投入，直接導致了顯著的財務支出，這直接體現在財務數據中。2022年到2025年上半年，其研發開支在當年收入中的占比分別為131.25%、88.81%、45.28%、60.61%。

遞交上市申請，無疑是主線科技在虧損背景下，為加速發展而做出的關鍵戰略選擇。然而，資本輸血僅是手段，而非終點。對于主線科技而言，真正的里程碑在于將收入的高增長轉化為利潤的止跌回升，在自動駕駛的漫長賽道上，建立起獨立、健康且可持續的商業未來。