只有中國敢這么干！把白銀當稀土管控 新政一出 西方只能被動接招

2025 年的大宗商品市場上，白銀絕對是最亮眼的黑馬。

12 月 10 日，白銀價格更是一舉突破 60 美元 / 盎司大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高，最新報價 61.5 美元 / 盎司（約合 14.19 元人民幣一克），年內(nèi)漲幅高達 110%，把同期漲幅約 60% 的黃金遠遠甩在身后。

這波暴漲不是偶然，核心導火索就是中國即將在 2026 年 1 月實施的白銀出口管制新政，這一政策也正在重塑全球貴金屬市場的游戲規(guī)則。

中國出口管制新政：從自由流通到配額許可

這次新政的核心很明確：用正式的出口配額制度，取代過去幾十年相對自由的白銀流通模式。

簡單說，以后中國的白銀出口商必須拿到政府批準，才能把白銀賣到國外，而且這一限制至少會持續(xù)到 2027 年。熟悉中國大宗商品政策的分析師都看出來，這和之前稀土出口管制的思路很像，都是通過逐步收緊配額掌握主動權(quán)。

千萬別小看這一政策的影響力，中國白銀出口占全球供應的 60%-70%，過去這些年，哪怕全球白銀供應已經(jīng)連續(xù)五六年出現(xiàn)缺口，中國持續(xù)的供應注入都在人為壓低全球價格。

現(xiàn)在這一 “價格穩(wěn)定器” 要停了，2025 年末倫敦、上海等主要交易中心的實物庫存撤出速度急劇加快，流動性危機已經(jīng)顯現(xiàn)。

中國這么做，是一種戰(zhàn)略思路的轉(zhuǎn)變，從價格管理轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y源主權(quán)管理。過去靠出口補貼維持供應，既消耗我們國內(nèi)有限的儲備，還變相助力了競爭對手的工業(yè)發(fā)展，顯然得不償失。

現(xiàn)在把白銀列為關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略，就是要為國內(nèi)制造業(yè)發(fā)展保留戰(zhàn)略儲備，同時在全球博弈中掌握更多話語權(quán)。

對全球市場的沖擊：缺口擴大，價格或再飆漲

這一政策給全球白銀市場帶來的改變，已經(jīng)開始顯現(xiàn)，后續(xù)影響還會持續(xù)發(fā)酵。

首先是供應缺口大幅擴大。白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019-2024 年全球每年白銀缺口就超過 2500 噸，如果中國出口減少 50%，每年缺口會直接突破 5000 噸。

更關(guān)鍵的是需求還在猛增，亞太地區(qū)工業(yè)需求年增長率達到 8%-15%，印度光伏產(chǎn)業(yè)擴張、全球電子制造業(yè)升級，都在不斷消耗白銀。

目前全球白銀庫存僅能覆蓋 1.2 個月的消費量，遠低于 3-6 個月的安全邊界，倫敦可交割庫存不足全球需求的 10%，中國庫存也降至 7 年來新低的 715 噸，供需失衡只會越來越嚴重。

其次是價格重構(gòu)不可避免。現(xiàn)在 110% 的漲幅，只是結(jié)構(gòu)性重新定價的開始。按照歷史金銀比率預測，未來六個月白銀價格可能漲到每盎司 200-300 美元。

市場結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，芝加哥商品交易所曾因 “冷卻系統(tǒng)故障” 暫停 2025 年 12 月白銀交易，原因就是以前在金融市場流通的白銀開始轉(zhuǎn)向?qū)嵨锝Y(jié)算了，現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)扛不住壓力，倫敦、上海、紐約市場之間的套利關(guān)系也越來越脫節(jié)。

對西方工業(yè)來說，這更是直接的供應預警。光伏電池生產(chǎn)要消耗全球 20% 的白銀，再加上高效電池技術(shù)需要更多白銀，短期內(nèi)根本沒有可行的替代品。

半導體制造里的銀漿是關(guān)鍵材料，供應鏈多元化的認證周期要 12-24 個月，這段時間里成本壓力和生產(chǎn)限制都無法避免。

雖然墨西哥、秘魯?shù)葒牡V企理論上能提升產(chǎn)量，但新礦開發(fā)需要數(shù)年時間和大量資金，回收渠道也因為全球貨幣不穩(wěn)定、大家都在囤積實物白銀而難以發(fā)力，短期根本補不上缺口。

礦產(chǎn)資源：大國博弈的核心籌碼

這波白銀市場的動蕩，再一次證明了礦產(chǎn)資源在現(xiàn)代社會的戰(zhàn)略重要性。白銀不是普通的貴金屬，它的導電性能無可替代，是高效太陽能電池、半導體、先進電子產(chǎn)品的核心材料，直接關(guān)系到可再生能源轉(zhuǎn)型和技術(shù)產(chǎn)業(yè)升級。

現(xiàn)在全球大國博弈，關(guān)鍵礦產(chǎn)已經(jīng)成為核心戰(zhàn)場。美國、歐盟都在不斷擴充關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，就是因為誰掌握了這些資源，誰就掌握了未來產(chǎn)業(yè)的主動權(quán)。

中國把白銀納入關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略，實施出口管制，正是看透了這一點。利用西方產(chǎn)業(yè)對白銀的依賴，在全球供應鏈中占據(jù)主動，這也是維護國家經(jīng)濟安全的必然選擇。

正如《礦產(chǎn)資源法》修訂后明確的，國家要構(gòu)建戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源儲備體系，白銀新政正是這一體系的具體落地。

美西方打壓無效，中國手握多張王牌

值得一提的是，這一政策也讓美西方對中國的所謂 “打壓” 顯得更加徒勞。這些年，美西方總想通過技術(shù)封鎖、供應鏈 “去中國化” 遏制中國發(fā)展，但他們忽略了一個關(guān)鍵事實：中國在關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域手握多張王牌。

除了白銀，中國在稀土、石墨等多種關(guān)鍵礦產(chǎn)的生產(chǎn)和出口中都占據(jù)主導地位。

美西方想構(gòu)建替代供應鏈，不僅面臨開發(fā)周期長、成本高的問題，還受到資源國政策、地緣政治等多重制約。就像這次白銀管制，西方想找替代供應源都難，更別說在短期內(nèi)擺脫依賴。

其實，中國的戰(zhàn)略主動權(quán)，根本不是靠封鎖得來的，大都源于對自身資源優(yōu)勢的清醒認知和戰(zhàn)略規(guī)劃。我們不是要搞壟斷，只是想要合理保護有限資源，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航，同時在全球市場中爭取公平的定價權(quán)和話語權(quán)。

在全球地緣政治緊張、貨幣不穩(wěn)定的背景下，這種戰(zhàn)略儲備和調(diào)控能力，正是中國應對風險的底氣所在。

消費市場的連鎖反應：從工業(yè)到首飾將全面緊張

除了工業(yè)領(lǐng)域，消費市場也已經(jīng)感受到了供應緊張的壓力。黃金價格高漲后，很多消費者轉(zhuǎn)向了有 “平民黃金” 之稱的白銀，印度市場表現(xiàn)得最明顯。

作為全球最大的白銀消費國，印度每年要消耗約 4000 噸白銀，主要用于珠寶、器皿，80% 依賴進口。

今年印度的排燈節(jié)期間，印度黃金銷量同比減少 10%-15%，大量消費者轉(zhuǎn)而購買白銀制品，市場形勢明顯緊張，以至于交易商放棄了成本較低的貨船，改用商用飛機運輸白銀。

這種消費需求的轉(zhuǎn)移，又進一步加劇了工業(yè)用戶的供應短缺，新加坡貴金屬交易商就反映，零售需求旺盛讓部分白銀從工業(yè)領(lǐng)域分流，形成了惡性循環(huán)。

再加上近期美聯(lián)儲降息帶來的寬松貨幣政策預期，資本對白銀的避險需求也在增加，多重因素疊加，只會讓全球白銀市場的緊張局勢持續(xù)升級。

不管怎么說，中國的白銀出口管制新政，不僅是維護自身資源安全的必然選擇，更是全球貴金屬市場格局的 “轉(zhuǎn)折點”。它揭示了一個核心趨勢：在關(guān)鍵礦產(chǎn)成為大國博弈焦點的時代，誰掌握了資源主動權(quán)，誰就掌握了發(fā)展主動權(quán)。

中國在這一領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，也將持續(xù)影響全球市場的走向。