AI需求爆發(fā)，燃氣輪機賣斷貨，電力設備龍頭再創(chuàng)新高

環(huán)球零碳

碳中和領域的《新青年》

首圖來源：Getty Images

撰文 | Penn

編輯 | 小雨

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AI 競賽的本質是算力競賽，而算力的基礎則是穩(wěn)定且龐大的電力供應。

當下，以中國和美國為代表的世界各地都在建設大型數據中心，人工智能數據中心的爆炸式增長正引發(fā)前所未有的電力需求，導致全球電網面臨巨大壓力。

而由人工智能（AI）數據中心引發(fā)的“電荒”，正在美國掀起一波天然氣發(fā)電廠建設熱潮，越來越多美國數據中心選擇自建燃氣電廠，這也將一種傳統重工業(yè)設備——燃氣輪機——推向了科技革命的風口浪尖。

能源咨詢公司Enverus表示，到2030年，美國將建造多達80座新的燃氣發(fā)電廠，增加46吉瓦裝機容量，相當于挪威電力系統的規(guī)模，比過去五年增加的規(guī)模高近20%。

Enverus的研究分析師Corianna Mah表示：“從目前和中期來看，天然氣發(fā)電的增長速度實際上比以往任何時候都快。”

現實中燃氣輪機的爆單，也證實了這個預測。2025年前9個月，全球燃氣輪機訂單以吉瓦（GW）計算同比增長54%，其中美國訂單量受數據中心強勁需求支撐，同比激增超過200%，從一年前的9.2 GW增至30.5 GW。

市場的狂熱需求，正讓GE Vernova、西門子能源和三菱重工這三大行業(yè)寡頭迎來了黃金時代，訂單與股價一路飆升。

GE Vernova于2025年12月9日在紐約舉行的投資者日活動上宣布大幅上調未來數年業(yè)績指引，公司還將季度股息翻倍至每股50美分，同時將股票回購計劃從60億美元提高至100億美元。

作為令投資者欣喜的消息，GE Vernova首席執(zhí)行官Scott Strazik在投資者日上披露，隨著大型數據中心建設推動電力需求上升，公司預計到年底將簽署80吉瓦的聯合循環(huán)燃氣輪機合同。

Strazik進一步表示，公司的燃氣輪機已經賣光了截至2028年的所有產能，2029年的產能也已經賣到只剩10%了。

圖說：GE Vernova過去一年股價走勢

來源：雅虎財經

投資者日公告發(fā)布后，GE Vernova股價在周三交易中強勢反彈，漲幅達15.9%，收于725美元，創(chuàng)52周新高，市值一度逼近2100億美元。盤中一度觸及723.09美元，較前一交易日667美元大幅拉升。

這一爆炸式上漲反映市場對公司AI電力基礎設施定位的極度樂觀，自2024年4月從通用電氣分拆獨立以來，股價累計漲幅超370%，成為S&P 500指數中表現最亮眼的能源科技股之一。

面對情理之中的業(yè)績爆表，至少有6家券商上調了GE Vernova的目標價，其中摩根大通給出了最高的1000美元。摩根大通分析師Mark Strouse表示，公司的電力訂單活動“遠超預期”，同時在每筆交易中持續(xù)測試更高定價。

在投資者日活動及后續(xù)采訪中，Scott Strazik強調，AI數據中心電力需求遠超預期，但公司受益于整體電氣化、經濟復蘇及電網升級等多重驅動。

他反駁AI泡沫擔憂：“我們看不到任何需求放緩跡象，預計將產生大量現金用于進攻性增長?！盨trazik還提及，公司BWRX-300小型模塊化反應堆獲4億美元資助，成為西方首個商業(yè)化SMR技術，進一步強化核能布局。

圖說：美國佐治亞州燃氣輪機生產車間

來源：三菱電力

為何在AI驅動電力需求浪潮中，燃氣輪機正在成為最大的贏家之一并成為AI數據中心領域供電的重要方案？

燃氣輪機（Gas Turbine）是以連續(xù)流動氣體為工質，將熱能轉化為機械功的高速旋轉葉輪式動力機械設備，作為裝備制造業(yè)的 “皇冠上的明珠”，其技術水平直接反映國家工業(yè)實力，在能源供給體系中占據核心地位。

燃氣輪機發(fā)電憑借靈活高效、清潔可靠的特性，已成為主流發(fā)電方式之一，核心優(yōu)勢體現在四方面：環(huán)保性能突出，運行靈活性高，空間利用率高，發(fā)電質量優(yōu)異，機組僅通過旋轉運動工作，電調反應速度快，輸出電力波動小。

與動輒平均建設周期長達10年的核反應堆相比，燃氣電站勝在建設效率。統計數據表明，美國2020年后投產的功率500MW及以上的燃氣電站，建設周期均控制在4年以內，甚至可在3年內完成。當前AI數據中心的建設周期通常為2至4年，燃氣電站的建設進度與數據中心高度契合，同時其發(fā)電功率也能完全滿足數據中心的用電需求。

與供電穩(wěn)定性存在天然缺陷的光伏、風電相比，燃氣輪機發(fā)電不受自然環(huán)境限制，能持續(xù)輸出穩(wěn)定電力，更契合數據中心的運行需求。此外，2023年，美國新增燃氣電項目申請并網許可的平均等待時間已降至10個月左右，大大短于風電光伏的30個月，建設響應速度上的優(yōu)勢尤為明顯。

能源轉型委員會(Energy Transitions Commission)智庫副主任邁克?亨斯利(Mike Hemsley)表示：“人工智能在進行深度學習時需要‘尖峰式’的用電特性”，這意味著用清潔能源為數據中心供電目前仍然只是一個“理論上的”想法。他補充道，數據中心正在“爭相采購燃氣輪機，因為這是最顯而易見的選擇”。

圖說：GE Vernova燃氣輪機組裝現場

來源：Bloomberg

根據全球能源監(jiān)測（GEM）的數據，GE Vernova、西門子能源、三菱重工三大廠商占據全球在建燃氣電廠燃氣輪機市場三分之二的份額，其中 GE Vernova 以近 55GW 的在建燃氣輪機裝機容量位居全球首位。

亞洲市場方面，GEM 數據顯示，GE Vernova 在建燃氣發(fā)電容量的三分之二以上集中于亞洲地區(qū)，其在該區(qū)域燃氣輪機市場的份額達 38%，三菱重工以 17% 的占比緊隨其后，西門子能源則以 16% 的份額位列第三。

不過隨著美國與中國競爭開發(fā)人工智能，并試圖將近幾十年來流失到亞洲的制造業(yè)重新帶回美國，引發(fā)了對能夠不間斷提供的廉價電力的需求的歷史性激增，天然氣發(fā)電建設熱潮也隨之而來。

當下，各個公司都在在競相追趕美國的燃氣電廠商機。世界最大燃氣輪機制造商之一Mitsubishi Power Americas的首席執(zhí)行官比爾·紐瑟姆表示：“我真希望我能在18個月前就預測到這一點?！奔~瑟姆告訴英國《金融時報》，該公司計劃投資“數億美元”，在未來三年將其制造能力擴大50%。

包括埃克森美孚和雪佛龍在內的大型石油生產商也在涉足該行業(yè)，設計直接為人工智能數據中心供電的電廠，避開電網。

一些生產商正在保留老舊的天然氣發(fā)電廠，而另一些生產商則在通過收購擴大規(guī)模。今年年初，美國最大電力供應商之一Constellation Energy就宣布收購最大的獨立天然氣發(fā)電商Calpine，交易價值近270億美元，成為電力行業(yè)最大的交易之一。

圖說：全球正在建設的燃氣發(fā)電設施

來源：FT

目前GE、西門子能源和三菱重工三家公司均表示訂單積壓量持續(xù)增長，目前新建電廠的輪機交付在許多情況下需延遲數年。在美國頭部企業(yè)產能較為緊張的背景下，相關供應訂單需求正在外溢至產能相對充足的中國，使得相關廠商從中受益。

11月27日，杰瑞股份曾回應稱，簽署北美數據中心發(fā)電機組銷售合同，合同金額超1億美元。作為此類項目的首個訂單，杰瑞股份形容這次合作“標志著公司模塊化、智能化的發(fā)電解決方案成功挺進北美高端電力市場，實現在北美數據中心領域的關鍵業(yè)務突破”。

12月1日，杰瑞股份面向機構舉行電話會介紹，公司再次簽署北美燃氣輪機發(fā)電機組銷售合同，合同金額超1億美元，因本事項未達到上市公司信息披露標準，杰瑞股份通過微信公眾號發(fā)布。

參考資料

[1]https://finance.eastmoney.com/a/202512113588045883.html

[2]https://wallstreetcn.com/articles/3760615

[3]https://www.cls.cn/detail/2220281

[4]https://www.stcn.com/article/detail/3523160.html

[5]https://wallstreetcn.com/charts/41958207

[6]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-09/ge-vernova-boosts-buyback-doubles-dividend-on-ai-power-boom

[7]https://www.bloomberg.com/features/2025-bottlenecks-gas-turbines/

[8]https://www.ftchinese.com/interactive/188290

[9]https://www.ftchinese.com/interactive/224608

[10]https://www.wsj.com/business/energy-oil/gas-turbine-makers-are-riding-the-ai-power-boom-cccf8de2

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