海南封關在即，對“萬達電影”投資布局及業績的影響分析

一、萬達電影在海南的投資主體及布局現狀

萬達電影通過萬達影業（海南）有限公司（以下簡稱“萬達影業海南”）在海南開展核心影視業務，該主體是其布局海南的關鍵平臺。

主體信息：

萬達影業海南成立于2020年12月，由萬達電影股份有限公司（002739.SZ）全資控股（法定代表人為楊海），注冊地址位于海南省?？谑旋埲A區觀瀾湖華誼馮小剛電影公社，注冊資本1000萬元。作為萬達電影的全資子公司，其承擔著萬達在海南的影視項目出品、制作及發行等核心職能。

業務開展情況：

萬達影業海南已深度參與海南影視產業，其出品的影片涵蓋喜劇、劇情等多種類型，其中2022年上映的《哥，你好》（由萬達影業海南出品）成為海南備案審批的首部票房破5億元的影片，票房達5.47億元，位列2022年中秋檔票房冠軍。此外，萬達影業海南還參與了《三大隊》等影片的制作，該片獲第二十屆中國電影華表獎優秀故事片獎，進一步鞏固了其在海南影視產業的影響力。

二、海南封關政策對萬達電影后續業績的利好分析

海南全島封關運作（2025年12月18日正式啟動）后，“零關稅、低稅率、簡稅制”等政策將直接或間接提升萬達電影在海南的業務效率與盈利能力，具體利好如下：

“零關稅”政策降低設備進口成本，提升制作效率

海南封關后，“零關稅”商品范圍將大幅擴大（由約1900個稅目擴大至約6600個稅目），涵蓋影視制作所需的高端設備（如進口特效渲染設備、攝影器材等）。根據政策，享惠主體（包括萬達影業海南這類在海南注冊的企業）進口“零關稅”商品可免征關稅、進口環節增值稅和消費稅。

以萬達影業海南為例，若其進口1000萬元的特效渲染設備，按原政策需繳納約260萬元的稅費（關稅8%+增值稅13%），封關后可全額減免，直接降低制作成本。此外，“零關稅”政策還允許享惠主體間免進口稅收流轉（如設備從一個享惠企業轉至另一個享惠企業無需補稅），有助于萬達影業海南整合產業鏈資源，提升設備使用效率。

“雙15%”稅收優惠降低企業及人才成本

海南封關后，企業所得稅（針對居民企業）和個人所得稅（針對高端緊缺人才）均實行15%的優惠稅率（低于全國25%的企業所得稅率和累進的個人所得稅率）。

• 企業層面：萬達影業海南作為海南居民企業，其年度利潤可享受15%的企業所得稅優惠，較全國水平降低10個百分點。若其年利潤為1億元，可節省1000萬元所得稅，直接提升凈利潤。
• 人才層面：萬達影業海南引進的高端人才（如編劇、導演、技術人員）的個人所得稅實際稅負超過15%的部分將被免征。例如，一位年薪100萬元的高端人才，原需繳納約26.8萬元的個人所得稅（累進稅率），封關后僅需繳納15萬元，節省11.8萬元。這將增強萬達影業海南對高端人才的吸引力，提升其內容創作與技術創新能力。

簡化審批流程與提升服務效率，加速項目落地

海南封關后，“一線放開、二線管住”的監管模式將簡化影視項目審批流程。例如，進口拍攝設備可通過“先用后稅”政策（臨時進境拍攝設備憑擔保入境，6個月內復運出境即核銷），減少資金占用；影視項目備案、拍攝許可等審批環節將依托海南自貿港的智慧監管平臺實現“一網通辦”，提升審批效率。

萬達影業海南作為海南本地企業，將優先享受這些便利。例如，其后續拍攝的影片（如計劃在海南取景的《開提米》）可通過“海南拍一拍”等平臺快速完成拍攝許可審批，縮短項目周期，更快實現票房回收。

產業協同效應：依托海南影視產業集群，拓展業務邊界

海南封關后，影視產業集群將加速形成（如海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社、三亞崖州灣版權國際生態等）。萬達影業海南作為海南影視產業的核心企業，可與集群內的其他企業（如影視制作公司、版權服務機構、發行平臺）形成協同效應：

• 上游：與設備供應商、拍攝基地合作，降低制作成本；
• 中游：與版權服務機構（如數盒科技“文化貓”平臺）合作，推動影視版權出海（如將海南出品的影片通過“文化貓”平臺銷往東南亞、北美等市場）；
• 下游：與海南本地影院（如?？谌f達國際電影城有限公司，萬達電影全資子公司）合作，提升影片排片率與票房收入。

國際化布局：借助海南自貿港，拓展海外市場

海南封關后，跨境資金流動將更便捷（如通過多功能自由貿易賬戶（EF賬戶）實現跨境資金自由劃轉），萬達影業海南可通過海南平臺吸引外資（如與境外影視公司合作拍攝影片），或通過QFLP試點（合格境外有限合伙人）對接國際資本，拓展海外市場。

此外，海南自貿港的“一線放開”政策將簡化外籍藝人入境流程（如59國人員入境免簽），萬達影業海南拍攝的影片（如涉及外籍演員的影片）可更便捷地邀請外籍藝人參與，提升影片的國際影響力。

總結：萬達電影在海南的業績將顯著受益于封關政策

萬達電影通過萬達影業海南在海南布局，已形成一定的業務基礎（如出品《哥，你好》《三大隊》等影片）。海南封關后，“零關稅”降低設備成本、“雙15%”稅收優惠降低企業與人才成本、簡化審批流程提升效率、產業協同拓展業務邊界、國際化布局拓展海外市場等利好，將直接或間接提升萬達影業海南的盈利能力與市場競爭力。

從長期看，萬達影業海南可依托海南自貿港的政策優勢，打造“海南制造”影視品牌（如以海南地域文化為背景的影片），并通過“文化貓”等平臺推動影視版權出海，實現“內容+版權+市場”的協同發展，進一步提升其在海南的業績貢獻。

注：以上分析基于2025年12月前的公開信息（如海南封關政策、萬達影業海南的業務布局），后續若政策或業務發生調整，需以最新信息為準。