與莊同甘：12月11日炒股思考——星辰、算力與能源的共舞（二）

在資本市場的風云變幻中，如今的市場主線呈現出前所未有的清晰與張力。當馬斯克的SpaceX將IPO提上日程，GEV的訂單如潮水般涌來，排滿了2029年的產能，摩爾線程在資本市場掀起驚濤駭浪，我們已然站在了一場由太空競賽、AI算力饑渴與能源革命相互交織的產業奇點前沿。市場情緒在樂觀的產業趨勢與高位的波動風險之間搖擺不定，而資金的選擇，正沿著最為確定的航道加速布局。

一、核心主線：從蒼穹到電網的深度剖析

1.太空算力與商業航天：星辰與硅基的浪漫共舞

商業航天早已告別了單純的“浪漫想象”階段，步入了“成本與回報”的硬核競賽時代。SpaceX計劃憑借“星艦”發射容量激增20倍的V3衛星，并謀求明年IPO。這一舉措，不僅是一個公司的重大里程碑，更宣告著一個萬億級市場——太空算力——的正式啟航。衛星在軌處理數據，實現星間激光通信，將成為下一代信息基礎設施的核心支撐。

產業正從“發射能力”向“低成本可回收”與“在軌應用價值”實現跨越，太空算力成為核心敘事。在這一進程中，衛星制造與載荷領域，全球衛星太陽能電池龍頭乾照光電（300102）占據著50% - 70%的市占率，星載計算機、激光通信設備的絕對主導者航天電子（600879），其壟斷性地位在星座建設浪潮中愈發凸顯價值。火箭發射與配套方面，天龍三號首飛在即，產業鏈配套企業值得關注。太空算力硬件領域，激光通信是關鍵，海格通信（002465）等公司的技術卡位至關重要。商業航天無疑是一個具備戰略剛性的長賽道，而太空算力則是其中含金量最高的環節。

2.AI電力/燃氣輪機：舊能源的新火種點燃

GEV訂單的爆發式增長，使其股價創下歷史新高，這一現象揭示了一個被市場嚴重低估的現實：電力已成為AI時代的新“卡脖子”環節。北美、歐洲的缺電問題，在AI算力指數級增長的催化下，預計將持續5 - 10年，燃氣輪機與電網建設由此進入明確的長周期投資階段。

AI的盡頭是能源，電力供需矛盾的激化，使得傳統電力設備迎來與AI掛鉤的價值重估。整機龍頭中，杰瑞股份（002353）作為A股稀缺的北美燃氣輪機整機供應商，直接綁定巨頭客戶，訂單彈性最大。核心零部件方面，跟隨GEV等巨頭需求，鍋爐供應商博盈特焊（301468）值得關注。電力設備領域，電網升級與改造需求同步爆發，思源電氣（002028）、華明裝備（002270）等企業迎來發展機遇。這并非短期題材，而是伴隨AI成長、持續驗證的景氣長周期。

3.光通信/1.6T升級：磷化銦的國產化突圍之路

英偉達黃仁勛點名磷化銦（InP）市場將增長20倍，美股AXT的驚人漲幅已先行指明方向。1.6T光模塊對磷化銦的需求是800G的3倍，而該材料目前主要由海外壟斷，國產替代迫在眉睫，市場空間巨大。

光模塊迭代的下一戰，關鍵在于材料。稀缺性加上國產替代的需求，催生了強主題投資機會。光模塊龍頭中際旭創（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）仍是確定性基石。磷化銦材料方面，云南鍺業（002428）負責材料供應，躍嶺股份（002725）作為3連板人氣龍頭，以及北交所的凱德石英（835179）都備受關注。技術升級與供應鏈安全的雙重驅動，使得材料端彈性可能大于模塊端。

3.摩爾線程/國產芯片：打破估值枷鎖的旗幟飄揚

摩爾線程的強勁表現，其意義遠不止于一個公司的市值增長。它如同一面旗幟，打破了市場對國產GPU的估值桎梏和悲觀預期，為一二級市場打開了廣闊的想象空間。國產GPU迎來戰略窗口期，龍頭公司的標桿效應激活了整個板塊。直接關聯的寒武紀（688256）、參股合作的華東重機（002685）等受到情緒驅動。不過，此方向當前情緒溢價較高，需謹慎對待。

二、重要機會與情緒觀察：多維度洞察市場

1.其他方向點睛

北交所方面，網傳“市值打新”功能正在測試中，政策紅利預期再起。可關注北交所內獨特的商業航天產業鏈公司，如天力復合（873576）、富士達（835640）。海南封關在即，12月18日政策倒計時，加工增值免稅政策利好本地農業及加工企業，如京糧控股（000505）。

2.市場情緒兩面觀

樂觀信號明顯，產業趨勢明確（航天、電力）、訂單能見度長（GEV）、政策催化不斷（北交所）、龍頭標桿立起（摩爾線程），市場主線清晰，資金聚力效應強。然而，風險警示也不容忽視。甲骨文業績引發的云板塊波動提醒我們，全球AI產業鏈情緒相連。同時，部分題材股漲幅已高，量化資金加劇波動，需警惕純概念炒作標的的獲利回吐壓力。

三、明日策略焦點：聚焦核心，順勢而為

1.主線輪動順序

預計資金將在商業航天、AI電力、光通信/國產芯片幾大主線間輪動，并穿插北交所、海南等題材機會。

2.配置建議

底倉配置核心，在商業航天（如航天電子600879、乾照光電300102）、AI算力（如中際旭創300308）、電力設備（如杰瑞股份002353）中，選擇業績確定性最強、產業地位最高的龍頭作為底倉。彈性博弈細分，關注磷化銦（云南鍺業002428）、北交所航天鏈（凱德石英835179）、火箭配套等彈性較大的細分方向。

3.嚴格避坑

拒絕追高無基本面、純靠“小作文”驅動的個股，警惕籌碼結構已明顯松動的高位熱門股。總體控制倉位，利用市場波動進行調倉，而非盲目加倉。

四、錢誠益彰，千順萬順：把握產業趨勢，與核心資產共舞

當前市場，無疑是產業趨勢投資者的天堂。太空算力將浩瀚星空變為機房，AI電力需求重估傳統能源資產，光通信材料上演國產替代突圍大戲，國產GPU旗幟已高高揚起。策略上，應拋棄碎片化炒作思維，牢牢抓住“太空互聯網建設”、“AI能源基建”、“關鍵技術國產化”這三大脈絡，在產業趨勢的巨浪中，與核心資產共舞。風高浪急，方顯舵手本色，唯有如此，方能在資本市場的浪潮中穩健前行。