油輪運(yùn)價(jià)飆漲之際，中國(guó)公司高價(jià)接手希臘二手油輪：什么信號(hào)？

當(dāng)VLCC（超大型油輪）日租金沖上12萬(wàn)美元高位時(shí)，希臘老牌船東Eurotankers卻選擇以"超預(yù)期"價(jià)格拋售其2009年建造的老齡船舶。這家中國(guó)背景的新面孔買家，正用真金白銀押注市場(chǎng)還將繼續(xù)狂歡。這場(chǎng)交易背后，是精明的希臘船東在周期頂部精準(zhǔn)套現(xiàn)，還是中國(guó)資本嗅到了新的戰(zhàn)略機(jī)遇？

一、反常的高價(jià)交易：16歲老船賣出"青春價(jià)"

根據(jù)航運(yùn)網(wǎng)站Splash報(bào)道，希臘船東Eurotankers已將旗下31.74萬(wàn)載重噸的"Eurovictory"輪（2009年現(xiàn)代重工建造）以約6100萬(wàn)美元的價(jià)格悄然售出。這一價(jià)格立即引發(fā)市場(chǎng)側(cè)目——作為一艘即將進(jìn)入第16個(gè)船齡的老齡VLCC，其成交價(jià)顯著高于當(dāng)前市場(chǎng)基準(zhǔn)。

"這個(gè)價(jià)格明顯偏高，"一位資深船舶經(jīng)紀(jì)人對(duì)記者表示。就在上月，同在韓國(guó)現(xiàn)代重工建造、船齡15年的"Oceanic Fortune"輪僅以5700萬(wàn)美元成交。考慮到"Eurovictory"年長(zhǎng)一歲，6100萬(wàn)美元的售價(jià)不僅溢價(jià)約7%，更傳遞出不同尋常的市場(chǎng)信號(hào)。

這是Eurotankers今年第三次拋售老齡VLCC資產(chǎn)。在此之前，該已陸續(xù)出售一艘16年船齡和一艘17年船齡的同類船舶。至此，其VLCC船隊(duì)萎縮至僅剩一艘2011年建造的油輪，退出意圖可謂堅(jiān)決。

二、神秘中國(guó)買家：航運(yùn)投資新勢(shì)力的野心

接盤(pán)方Aries Global Investment的身份同樣耐人尋味。這家去年8月才成立的注冊(cè)于中國(guó)香港投資公司極為低調(diào)，卻在短時(shí)間內(nèi)迅速掌控兩艘VLCC（包括此前購(gòu)入的2001年建造老船），顯示出清晰的擴(kuò)張路線圖。

"這類新成立的投資實(shí)體往往具有深厚的產(chǎn)業(yè)或金融資本背景，"航運(yùn)金融分析師指出，"它們對(duì)船齡的容忍度更高，賭的是運(yùn)價(jià)持續(xù)高位足以覆蓋老舊船舶的運(yùn)營(yíng)成本。"數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前VLCC即期市場(chǎng)日租金已站穩(wěn)10萬(wàn)美元以上，就在最近，希臘船東New Shipping將一艘2016年建造的VLCC'新巨人'號(hào)（New Giant）以12.6萬(wàn)美元/天的天價(jià)租給中國(guó)石化國(guó)際貿(mào)易公司（Unipec），租期45天，這一數(shù)字遠(yuǎn)超當(dāng)前VLCC即期市場(chǎng)平均日租金水平，引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。

高企的運(yùn)價(jià)收益率，正讓老齡船的經(jīng)濟(jì)性重新計(jì)算。一艘6100萬(wàn)美元購(gòu)入的VLCC，若日均租金10萬(wàn)美元、運(yùn)營(yíng)成本2.5萬(wàn)美元，投資回收期可縮短至8-9年，這對(duì)追求短期回報(bào)的金融資本極具吸引力。

三、希臘船東的"撤退藝術(shù)"：在狂歡中保持清醒

與激進(jìn)買家形成鮮明對(duì)比的是，以Eurotankers為代表的希臘傳統(tǒng)船東正系統(tǒng)性減持老齡資產(chǎn)。更早前，該公司已將蘇伊士型油輪"Euroleader"輪（2004年建造）以2950萬(wàn)美元出售，而該船2018年收購(gòu)價(jià)僅1820萬(wàn)美元，六年浮盈62%。

這種操作折射出希臘船東經(jīng)典的周期操盤(pán)邏輯：

• 資產(chǎn)端：在運(yùn)價(jià)高位時(shí)拋售老船，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化
• 負(fù)債端：避免老齡船未來(lái)的環(huán)保合規(guī)成本（歐盟EU ETS、FuelEU Maritime等）
• 時(shí)機(jī)選擇：趕在下一輪拆船潮前鎖定利潤(rùn)

"希臘人賣船從不猶豫，"某中資船管公司高管評(píng)價(jià)道，"他們經(jīng)歷過(guò)太多周期，知道老船在頂點(diǎn)不賣，就會(huì)變成明天的廢鐵。"

四、市場(chǎng)的兩個(gè)劇本：見(jiàn)頂信號(hào)還是持續(xù)繁榮？

這種分化揭示出市場(chǎng)判斷的嚴(yán)重分歧：

看空邏輯（Eurotankers模式）：

• 老齡船價(jià)格已脫離基本面，溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)積聚
• 紅海危機(jī)、俄烏沖突等短期提振因素終將消退
• 2025-2026年大量新船交付將沖擊供需平衡

看多邏輯（Aries Global模式）：

• 地緣沖突常態(tài)化導(dǎo)致航線拉長(zhǎng)，有效運(yùn)力持續(xù)緊張
• 中國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備需求+煉能擴(kuò)張支撐長(zhǎng)期貨量
• 環(huán)保新規(guī)加速老船拆解，供給端實(shí)際增長(zhǎng)有限

五、結(jié)論：老船高價(jià)交易的三大信號(hào)

這場(chǎng)看似普通的船舶買賣，實(shí)則釋放出航運(yùn)市場(chǎng)深層次的轉(zhuǎn)變信號(hào)：

• 信號(hào)一：周期見(jiàn)頂?shù)那罢住?/strong>傳統(tǒng)航運(yùn)強(qiáng)國(guó)的家族船東高位套現(xiàn)，往往是市場(chǎng)轉(zhuǎn)向的領(lǐng)先指標(biāo)。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，當(dāng)老船賣出新船價(jià)時(shí)，離調(diào)整不遠(yuǎn)了。
• 信號(hào)二：資本格局的代際更替。中國(guó)金融資本正從"幕后"走向"臺(tái)前"，從間接投資轉(zhuǎn)向直接持有船舶資產(chǎn)，展現(xiàn)出重塑全球航運(yùn)版圖的雄心。
• 信號(hào)三：市場(chǎng)邏輯的重構(gòu)。在環(huán)保新規(guī)、地緣沖突、能源轉(zhuǎn)型三重變奏下，船舶資產(chǎn)定價(jià)模型正在改變——船齡不再是硬約束，現(xiàn)金流才是硬道理

下一個(gè)問(wèn)題隨之而來(lái)：當(dāng)中國(guó)買家接過(guò)希臘船東遞來(lái)的"接力棒"，他們跑向的是新一輪繁榮，還是接下了"最后一棒"？