春雨醫生被賣了

作者 | 新月

來源 | 賽柏藍器械

又一家互聯網醫療平臺被收購。

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國銳生活接手

春雨醫生“上岸”了？

近日，港股物業管理服務上市公司國銳生活發布公告，宣布將以2.69億元的價格收購北京春雨天下軟件有限公司78.3%的股份，后者是移動互聯網醫療及健康平臺春雨醫生的所屬公司。

據悉，國銳生活將繼續收購剩余部分股份，正在與相關股東進行磋商。

國銳生活原名“國銳地產”，2014年借殼上市，核心是國銳集團旗下地產開發與投資平臺，2023年更名為“國銳生活”，目前主要從事物業管理、物業發展及投資。

當前，這家公司正面臨較大轉型挑戰，物業管理收入減少，集團投資物業估值波動，凸顯了構建多元化收入基礎、發展具有韌性及規模化新收入來源的必要性。

2024年，國銳生活物業管理服務收入約2.05億港元，同比下滑17%。2024年投資物業公平值凈虧損約9348萬港元，主要資產所處外部估值環境疲弱，年度綜合虧損約9193萬港元。在此背景下，國銳生活董事局認為，應審慎加快多元化步伐，進入非周期性、輕資產且現金流更穩定可見的行業，以減輕物業定期重估對盈利及權益的影響，穩定集團的長期回報表現。

通過此次收購，國銳生活將觸角延伸到了中國數字醫療服務領域。

春雨醫生擁有約1.8億注冊用戶、69萬名簽約醫師，日處理健康咨詢約33萬則，累積約4億份健康檔案，服務內容涵蓋線上咨詢、健康管理、數字化網絡醫院服務、健康相關內容、為制藥及醫療保健企業提供的數字化營銷解決方案，以及創新型健康保險產品。

不過，春雨天下目前也尚未實現盈利。

2023、2024及2025前十個月，春雨天下收入分別為1.01億元、0.66億元、0.51億元；稅后虧損分別為957.2萬元、2294.9萬元、291.8萬元。

此次交易使得春雨醫生在連年虧損之后有了喘息之機。不過，未來春雨醫生能否扭轉虧損困局、雙方如何協同發展，仍有挑戰。

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巨頭強勢擴張

互聯網醫療加速整合

在互聯網醫療快速發展的十余年間，春雨醫生也經歷了艱難的發展歷程。

2011年，春雨掌上醫生首次上線，以“自查+輕問診”切入，推動了移動在線問診模式的實踐。彼時，伴隨移動應用的崛起以及資本涌入，春雨醫生、好大夫在線、丁香園等一批互聯網醫療的典型代表成為行業明星。

2014年互聯網醫療迎來“爆發元年”，BAT（百度、阿里、騰訊）集中進場完成戰略布局，創業公司密集融資。據動脈網統計，2014年國內互聯網醫療融資事件103起，披露融資額約14.18億美元，同比增長226%。行業競爭的加劇以及未來的整合發展此時已埋下伏筆。

2015年，春雨醫生線上問診業務收入1.3億元、盈利3000萬元，計劃分拆上市。2016年完成12億元Pre-IPO融資，估值一度逼近50億元。同年10月，正值壯年的創始人張銳突然離世，公司實際控制人變更，春雨醫生的上市流程中斷，其后公司CEO經歷多次變動，線下診所布局受挫。到2024年，春雨天下收入降至6622萬元，連續數年處于虧損狀態。

十年間，互聯網巨頭們在互聯網醫療領域積極布局、強勢擴張，一些獨立互聯網醫療平臺也選擇與巨頭牽手，行業進入“生態整合期”。

丁香園2014年獲騰訊7000萬美元戰略投資，2020年完成5億美元融資，由摯信領投，騰訊、高瓴創投跟投。

去年，螞蟻集團收購好大夫在線。今年1月螞蟻集團和好大夫在線共同宣布，將加大在技術領域的研發投入和產品創新。根據合作內容，雙方將共同推進“AI+醫療”創新，服務用戶、醫生和醫院。

目前，互聯網醫療正逐步滲透居民日常生活，細分來看，掛號問診、健康管理、醫藥電商平臺使用率較高。中國互聯網絡信息中心的數據顯示，2024年國內互聯網醫療用戶規模達4.18億人，2020-2024年間互聯網醫療用戶規模CAGR約18%。同時，2024年使用率約達37.7%。

據《2024中國數字健康市場數據報告》，2024年互聯網醫療市場規模約4220億元，同比增長約12.1%，2019-2024年CAGR約32%。

伴隨用戶習慣的培育成熟，市場滲透進一步加深，行業重心已從規模擴張轉向更加深入的服務與可持續盈利模式的構建。互聯網醫療的新周期已經開啟。

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