這家醫藥企業破產清算，公開拍賣資產

作者 | 顏色

編輯 | 鄭瑤

自破產清算后，博際生物多次進行資產拍賣。

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破產清算一年多

多項無形資產被拍賣

12月9日，全國企業破產重整案件信息網披露，博際生物醫藥科技（杭州）有限公司（下稱“博際生物”）名下無形資產將于12月16日至17日在淘寶網阿里拍賣平臺上拍，而在此前的處置中，其多項發明專利已遭遇流拍窘境。

企查查數據顯示，博際生物是一家小型企業，注冊資本3000萬元，經營范圍覆蓋生物科技、醫藥技術、生物試劑、化工原料及產品（除化學危險品及易制毒化學品）；銷售：化工原料及產品（除化學危險品及易制毒化學品）。截至目前，該公司已被企查查標注為“經營異常”。

進一步查詢發現，博際生物的官微目前已經暫停更新，最后一篇推送停留在2022年8月2日，企業運營早已陷入停滯。

2024年1月8日，杭州市余杭區人民法院正式裁定受理其破產清算申請，并于2024年1月12日指定浙江諾力亞律師事務所擔任債務人管理人，這也是2024年國內公開的首例Biotech破產清算案例。

進入清算程序后，這家企業的資產處置從實物資產逐步延伸至核心技術，此前試劑柜、自動分液器等實驗設備已被多次掛牌拍賣。

02

核心操盤者早已離開

融資困難壓垮企業經營

股權結構顯示，博際生物的實際控制人為持股58%的大股東金肖甬，其同時擔任杭州愛大制藥有限公司董事長；嘉興格琳綠番茄創投以1%持股成為唯一機構投資方。

值得注意的是，作為博際生物曾經的核心操盤者，張海洲已于2023年12月轉任CRO企業美迪西臨床前研究事業部總裁。

博際生物曾憑借差異化研發路線備受關注。自2017年成立以來，其構建了7項覆蓋實體瘤、血液瘤及自免疾病等在研管線，其中BJ-001（IL-15融合蛋白）、BJ-005（PD-L1/TGF-β）處于中美一期臨床階段，BJ-009（雙功能抗體）、BJ-011（雙特異性抗體）、BJ-018（雙特異性抗體）、BJ-020/21（雙特異性抗體）、BJ-019/23（雙特異性抗體）處于臨床前研究階段。

其中核心管線為BJ-001（IL-15融合蛋白），為其自主研發并擁有全球專利的世界首個腫瘤靶向性IL-15融合蛋白，克服了重組IL-15半衰期短的缺點，更重要的是通過其結構域中的腫瘤靶向分子使其在αvβ3、αvβ5和αvβ6整合素高表達的腫瘤中富集，從而具有降低系統毒性，增強療效的潛力，曾一度被認為有望成為腫瘤免疫治療中的又一個新秀。

2021年，美國FDA授予博際生物自主研發并擁有全球專利的、世界首個腫瘤靶向性IL-15融合蛋白（產品代號BJ-001）孤兒藥資格認定（ODD），用于治療膽管癌。

但融資困境最終成為壓垮博際生物的關鍵。在博際生物官微轉發的一篇文章中提到，張海洲稱博際生物是一家“奇葩公司”，一是其首要目標是快速盈利，二是在于公司除了天使輪融資以外，再也沒有進行過融資。從2018年正式運營到現在，三年多的時間，一直以天使投資人借款方式進行公司運營。

03

研發難、融資難、變現難下

Biotech企業如何發展

博際生物走向破產并非個例，而是當前Biotech行業生存壓力的縮影。進入今年來，已經出現了多家Biotech企業因經營困難走向注銷或破產。

11月中旬，澤璟制藥決定注銷美國子公司Gensun Biopharma Inc.，主要是因為研發職能的重疊與技術平臺的整合完成，澤璟制藥已完成了大分子抗體技術平臺的整合和完善，GENSUN的原有職能已完全可由母公司澤璟制藥體系承接；更早之前，派格生物啟動其非全資附屬公司上海邁跡生物醫藥科技有限公司的自愿解散程序，主要是為了專注核心業務并精簡運營。

廣發證券在一份研報中指出，截至2025年Q3，A股18家Biotech公司合計剩余在手現金達214億元。現金對其至關重要，充足的現金儲備為企業在創新藥研發周期長、資金需求大的行業特性下持續投入提供了關鍵支撐，確保管線推進、技術平臺建設及人才儲備等核心研發活動不受短期現金流波動影響。

2022年-2025年Q3，行業凈利率始終為負，2025年Q3凈利率達-38.5%。Biotech這類以創新研發為核心的企業，往往容易陷入“研發難、融資難、變現難”的困境。

截圖來源：廣發證券研報

因此，其更需要在管線上平衡創新與風險，避免單一押注帶來的不確定性。對博際生物而言，盡管BJ-001展現差異化價值，但單一核心管線的押注模式風險極高。

融資能力更是關鍵，Biotech需要構建多元化的資金渠道保障現金流穩定；此外，其發展更需要與行業同步，考慮如何實現產品的變現。

上述證券進一步指出，對于國內眾多尚未實現盈利的Biotech公司，在國內投融資環境遇冷的背景下，紛紛選擇聚焦核心管線、提質增效。

行業淘汰賽加速，當研發難、融資難、變現難的三重枷鎖持續收緊，如何在收縮中尋找生機，成為醫藥企業必須直面的命題。

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