“戴帽”風(fēng)暴：嘉澳環(huán)保與惠倫晶體信披違規(guī)暴露公司治理短板

12月9日晚間，A股市場(chǎng)接連爆出兩起重大信息披露違規(guī)事件——浙江嘉澳環(huán)保科技股份有限公司（603822.SH）與廣東惠倫晶體科技股份有限公司（300460.SZ）雙雙公告收到地方證監(jiān)局《行政處罰事先告知書(shū)》，并將于12月11日起被實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱(chēng)分別變更為“ST嘉澳”和“ST惠倫”。

這不僅意味著兩家公司短期股價(jià)將面臨劇烈波動(dòng)，更暴露出其在公司治理、財(cái)務(wù)透明度及ESG（環(huán)境、社會(huì)與治理）實(shí)踐中的系統(tǒng)性缺陷。

公司治理形同虛設(shè)

根據(jù)公告，嘉澳環(huán)保因子公司項(xiàng)目長(zhǎng)期未結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)，導(dǎo)致2022年、2023年年報(bào)中虛增利潤(rùn)總額合計(jì)超3200萬(wàn)元，甚至使2023年凈利潤(rùn)由虧損轉(zhuǎn)為盈利。

而惠倫晶體則被查出2020年隱瞞資金占用事項(xiàng)，并于2021—2022年間通過(guò)虛構(gòu)采購(gòu)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)虛增收入與成本，嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者。

值得注意的是，這并非兩家公司首次觸碰監(jiān)管紅線。嘉澳環(huán)保早在2020年就因合并報(bào)表問(wèn)題被立案調(diào)查；2024年8月，又因年報(bào)披露不準(zhǔn)確被出具警示函。

惠倫晶體此次亦是實(shí)控人趙積清主導(dǎo)下的系統(tǒng)性舞弊行為。頻繁違規(guī)背后，反映出董事會(huì)監(jiān)督失效、內(nèi)控機(jī)制缺失、高管誠(chéng)信文化薄弱等深層次治理危機(jī)。

ESG評(píng)級(jí)恐遭重創(chuàng)，綠色光環(huán)褪色

從ESG視角審視，這兩家公司的行為與其對(duì)外宣稱(chēng)的“可持續(xù)發(fā)展”形象形成強(qiáng)烈反差。

嘉澳環(huán)保作為國(guó)內(nèi)環(huán)保增塑劑和生物航煤領(lǐng)域的先行者，近年來(lái)憑借“綠色能源”概念獲得資本市場(chǎng)熱捧——2024年股價(jià)漲幅高達(dá)74%，市值一度逼近70億元。然而，連續(xù)兩年財(cái)報(bào)失真，不僅削弱了其“環(huán)保”標(biāo)簽的公信力，更可能引發(fā)對(duì)其生物質(zhì)能源業(yè)務(wù)真實(shí)性的質(zhì)疑。在ESG投資日益主流化的今天，此類(lèi)“漂綠”（greenwashing）嫌疑將直接打擊機(jī)構(gòu)投資者信心。

惠倫晶體雖屬電子元器件行業(yè)，但其信息披露違規(guī)同樣構(gòu)成ESG中“G”（治理）維度的重大負(fù)面事件。國(guó)際主流ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通常將財(cái)務(wù)造假、高管失信列為高風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，可能導(dǎo)致其評(píng)級(jí)下調(diào)，進(jìn)而被ESG基金剔除持倉(cāng)。

資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化ESG盡調(diào)，在選股時(shí)不僅關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)，更需穿透核查公司治理結(jié)構(gòu)與歷史合規(guī)記錄，避免“價(jià)值陷阱”。

盡管兩地證監(jiān)局合計(jì)開(kāi)出1700萬(wàn)元罰單（嘉澳環(huán)保1000萬(wàn)元、惠倫晶體700萬(wàn)元），但在投資者看來(lái)，這一力度仍顯不足。以嘉澳環(huán)保為例，其2024年前三季度營(yíng)收達(dá)30億元，罰款僅占營(yíng)收的0.33%；而惠倫晶體實(shí)控人趙積清個(gè)人被罰400萬(wàn)元，與其通過(guò)違規(guī)操作可能獲取的利益相比，威懾力有限。

嘉澳環(huán)保與惠倫晶體的接連“戴帽”，再次敲響上市公司誠(chéng)信警鐘。在注冊(cè)制全面推行、退市常態(tài)化加速的背景下，信息披露的真實(shí)性已成資本市場(chǎng)生命線。