年底車市偏弱 走勢沒能“翹尾”

汽勢Auto-First丨劉天鳴

過去兩年，中國乘用車市場年末翹尾效應顯著，金九銀十傳統銷售旺季后，乘用車零售銷量持續上揚，而今年乘用車市場年末翹尾走勢懸而未決，11月零售銷量出現同比環比雙降。

據乘聯分會12月8日發布的乘用車市場數據顯示，11月，全國乘用車市場零售222.5萬輛，同比下降8.1%，環比下降1.1%。前11個月乘用車累計零售2148.3萬輛，同比增長6.1%，整體市場呈現出“前低中高后平”的走勢。

年末未能出現翹尾行情，主要因為高基數和以舊換新補貼政策的調節。乘聯分會指出，今年11月的小幅負增長是熨平了去年的高增長，相對2022年11月增速仍達5%。同時，隨著各地補貼的大面積暫停，11月的日均補貼規模降到3萬輛，增速調節效果明顯。

雖然11月乘用車零售銷量出現下滑，年末翹尾現象“缺席”，但細分市場不乏亮點，乘用車生產與批發創當月歷史新高，出口量刷新歷年各月的歷史新高。

中國品牌集中度提升

11月，中國品牌乘用車零售銷量為149萬輛，同比下降4%，環比下降3.5%，國內零售份額為67%，同比增長3個百分點，環比下滑1.7個百分點。

值得注意的是，中國品牌乘用車銷量集中度有所提升，東風、上汽、一汽、北汽、奇瑞、長安等六大國有大集團的自主品牌11月同比合計增長3%。同時，吉利汽車、長城汽車等傳統車企品牌份額提升明顯。

主流合資品牌乘用車則出現大幅下滑，11月零售銷量為49萬輛，同比下降19%，環比下降6%。德系品牌、日系品牌、美系品牌市場份額均呈現出不同程度下滑，韓系品牌與法系品牌零售同比增長13%和6%，市場份額有所提升。

新能源零售增幅放緩

雖然新能源乘用車零售銷量增速放緩，但相較于整體乘用車市場依舊表現出強大活力。數據顯示，11月新能源乘用車生產、批發銷量與零售銷量分別為175.7萬輛、170.6萬輛、132.1萬輛，同比分別增長18.3%、18.7%、4.2%，環比增長6.3%、5.8%和3%。

11月，新能源乘用車國內零售滲透率達到59.3%，較去年同期提升7個百分點。其中，中國品牌滲透率達到79.6%，豪華車的新能源車滲透率38.8%，主流合資品牌新能源車滲透率僅有8%。

隨著新能源乘用車市場競爭加劇，格局正悄然發生變化，新勢力品牌吃掉中國品牌份額，特斯拉與主流合資品牌份額平穩。數據顯示，11月中國品牌新能源車零售份額為67.5%，同比下滑5.9個百分點，小鵬汽車、零跑汽車、小米汽車等品牌拉動下，新勢力份額同比增長5.9個百分點至22.1%，特斯拉與主流合資品牌份額分別為5.5%和3.2%。

不止于市場格局發生變化，純電動產品格局也在發生變化。A級電動車批發銷量為27.2萬，占純電動份額26%，同比增長5.4個百分點，B級電動車與A00級電動車市場份額呈現下滑態勢。乘聯分會表示，經濟型電動車增長是可持續的，只有經濟型電動車普及才能真正拉動車市增量。

經銷商庫存增長

由于年末翹尾現象的“缺席”，經銷商庫存處于承壓態勢。11月，乘用車批發銷量低于生產10.8萬輛，國內批發高于零售17.2萬輛，總體庫存增長6萬輛，由去年同期的去庫存轉變為被動加庫存。

受到金九銀十消費透支與補貼政策收緊的影響，汽車需求有所收縮，加劇經銷商庫存深度。中國流通協會發布的中國汽車經銷商庫存預警指數調查顯示，庫存預警指數為55.6%，同比上升3.8個百分點，環比上升3.0個百分點，高達80%的經銷商對11月市場持悲觀態度，認為整體表現未達預期。

乘用車出口再創新高

11月，乘用車以60.1萬輛的出口量（含整車與CKD），再次刷新歷史新高，較去年同期增長52.4%。1-11月乘用車廠商出口515.1萬輛，同比增長17.2%。

隨著新能源乘用車出口量快速提升，乘用車出口呈現出二分天下局面。數據顯示，11月新能源乘用車廠商出口28.4萬輛，同比增長243.3%，環比增長19.3%，常規燃油乘用車出口32萬輛，同比增長2%，環比增長1%。

在新能源乘用車出口中，純電動車型占比從去年同期的74%下降至57%，插混占新能源出口量占比從去年同期的26%提升至42%，中國品牌插混車型在發展中國家增長迅猛。

中國品牌出口正從產品出海走向體系出海、生態出海，通過海外本地化生產體系建設，積極響應本土化需求，融入當地市場之中。乘聯分會指出，部分中國品牌的CKD出口占比較高，長城汽車CKD出口占比54.1%，上汽乘用車CKD出口占比7.9%，長城與上汽乘用車海外本土化生產體系建設表現很優秀。

四季度V曲線

對于12月中國汽車市場走勢，乘聯分會指出，12月生產銷售時間相對充裕，新能源汽車在新能源車車購稅政策影響下，將推動車市消費熱度持續上升，零售銷量表現強勁。同時，中國品牌新能源產品的海外市場認可度不斷提升，出口量也將呈現出增長態勢。

基于乘聯分會的預期，第四季度中國乘用車市場將畫出一條V形曲線，金九銀十銷售旺季驅動銷量上揚，11月銷量回落后12月銷量再度上揚。

但值得注意的是，12月車市同樣面臨高基數因素影響，實現環比同比雙增長的壓力較大。數據顯示，2024年12月，乘用車生產刷新歷史同期紀錄，批發銷量則創歷年各月新高。

2026年新能源車車購稅政策將對銷量產生影響。乘聯分會強調，2026年車市增長面臨巨大壓力，但考慮到“十五五”良好開局的愿望，2025年末預計要穩一些，不必過度透支明年增長潛力。

同時，乘聯分會建議，由于消費群體的政策敏感度極高，需求波動較大，拉動首購需求更為迫切，而且拉動首購需求就有了長期換購的消費增量，拉動首購需求從消費可持續性和轉移支付的公平性都是更好的。鼓勵無車群體購車，期待車購稅減免政策惠及首購群體和小微型電動車。