政策協同發力提振消費，商業百貨板塊逆勢走強

12月9日，商業百貨板塊盤中探底回升，東百集團（600693.SH）走出3連板。截至當日收盤，中央商場（600280.SH）、茂業商業（600828.SH）、永輝超市（601933.SH）等個股也收獲漲停。

消息面上，商務部近日表示，將加快推進消費新業態、新模式、新場景試點和國際化消費環境建設工作，打造更加舒適便捷的消費環境。同時指導各地打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景，包括服務消費、數字消費、綠色消費、“人工智能+”消費等領域。

政策協同發力，提振消費市場

從去年中央經濟工作會議到今年政府工作報告，“大力提振消費”被列為各項經濟重點任務之首，一系列擴內需、促消費政策陸續推出。

2025年3月，國務院印發《提振消費專項行動方案》，在需求側加大政策力度，著力促進居民增收減負，統籌促進消費和惠民生，提出在財稅、金融、產業、投資等各項經濟社會政策中都要體現促消費的政策導向。

“大力提振消費”作為一項系統工程，離不開政策保障與財政金融的協同發力。2025年，財政部會同國家發展改革委安排3000億元超長期特別國債資金，專項支持消費品以舊換新。

在一系列提振消費政策的支持以及消費新場景、新模式的帶動下，我國消費市場呈現出許多積極變化。相關數據顯示，今年1月至11月，手機等通信設備零售業、冰箱等日用家電零售業銷售收入同比分別增長20.3%、26.5%，新能源乘用車銷售收入同比增長19.1%。根據商務部的數據，今年前11個月，消費品以舊換新帶動相關商品銷售額超2.5萬億元，惠及超3.6億人次。

國家統計局數據顯示，今年前三季度，最終消費支出對經濟增長貢獻率達到53.5%，相比上年全年提升0.9個百分點，繼續發揮經濟增長“主引擎”作用。

推動零售業轉向品質驅動、服務驅動

商務部近日表示，十五五”時期，要把零售業作為培育完整內需體系、做強國內大循環的關鍵著力點，推動行業轉向品質驅動、服務驅動，實現高質量發展。

商務部同時指出，當前零售業在網點布局、供需適配、線上線下平衡等方面還需進一步加強。要更加注重下沉市場，發展新業態新模式新場景，激發消費潛力。要引導線上線下各取所長、各美其美，推動流量互導、體驗互補、數據互通、供應鏈協同，實現深度融合、相互依存、共贏共生。

“十四五”以來，零售業對促進消費和投資的貢獻巨大。2024年全國社會消費品零售總額同比增長3.5%。2025年前三季度，限額以上零售業單位中便利店、超市、百貨店、專業店、品牌專賣店零售額，同比分別增長6.4%、4.4%、0.9%、4.8%、1.5%。

多家公司業績改善

業內專家認為，接下來，財政政策將延續積極取向，在提振消費方面，除綜合運用財政補貼、貸款貼息等政策工具外，還將著力“投資于人”，把更多資金資源用于服務民生，針對公共服務的短板弱項精準施策，激發消費動能。

近年來，中央商場（600280.SH）聚焦百貨主業轉型升級，堅持“穩存促新、降本增效”策略。通過深化招商調改優化商品與服務結構，優化運營體系提升效率與精細化水平，創新消費場景增強顧客體驗和消費粘性，持續夯實經營基本盤。在穩固現有業務的同時，積極尋求和培育新的增長點。

東百集團（600693.SH）圍繞“創新商業場景、提升服務體驗”的經營思路，通過深化供應鏈資源整合與數字化能力建設，強化品牌矩陣協同效應，實現了經營業績的穩步增長。2025年前三季度，東百集團實現營業收入13.59億元，同比增長2.34%；歸母凈利潤為8805萬元，同比增長3.04%。

除東百集團外，國芳集團（601086.SH）、供銷大集（000564.SZ）今年第三季度實現凈利潤環比增長超4倍，南寧百貨（600712.SH）第三季度實現凈利潤環比增長3倍。新華百貨（600785.SH）、寧波中百（600857.SH）等公司第三季度凈利潤環比增幅超1倍。