前瞻性投資布局！青島國資押中“國產GPU第一股”

12月5日，國內GPU領軍企業摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司正式登陸科創板，市值一度突破3000億元，成為“國產GPU第一股”。

上市首日，摩爾線程（股票代碼688795.SH）股價一度漲超500%，沖高至688元/股。截至9日下午15時30分，收盤價為628.31元/股。

摩爾線程上市儀式。

值得關注的是，在摩爾線程引爆科創板的背后，有多家青島國資的身影，他們通過對摩爾線程“多點開花、梯次進入”的投資，獲得超出預期的收益。

根據摩爾線程的招股書，在其直接股東中，與“青島”有直接關聯的有4個，分別為青島圖靈安坤投資合伙企業（有限合伙）、齊魯前海（青島）創業投資基金合伙企業（有限合伙）、青島華控成長股權投資合伙企業（有限合伙）、青島新鼎啃哥興玖創業投資基金合伙企業（有限合伙）。4家機構的持股數累計579.7117萬股，占比1.4492%。

這其中，齊魯前海為青島國資主導，28個LP中近一半是青島國資背景，如海發集團、城發集團、青島市引導基金、金家嶺集團、城陽市政、青島出版等。

青島自貿片區。

除公開披露外，青島還有國資通過其他途徑投資摩爾線程。

青島自貿片區直屬全資國有投資公司——青島青發匯金投資集團透露，對摩爾線程進行了前瞻性投資布局，收益已超過7倍。

值得一提的是，青發匯金還布局了士蘭微等行業頭部半導體企業，持續深耕產業鏈核心環節。以資本賦能區域硬科技布局，為未來引入自主GPU技術、壯大片區“集成電路+人工智能”產業集群鋪路。

青島城投創投公司也發布消息稱，其分別于2021年、2024年通過中原前海基金、齊魯前海基金投資摩爾線程，成本約為37.5元/股、74.6元/股。

作為青島市最大的國有投資平臺，截至2024年末，青島城投集團資產總額超4300億元，位列2024年全國城投公司總資產榜、總收入榜第5名。今年來，青島城投在“硬科技”公司投資中收獲頗豐，廣州必貝特醫藥股份有限公司于10月28日成功登陸科創板，北京屹唐半導體科技股份有限公司也于今年7月成功上市。

青島城投半導體先進裝備園。

摩爾線程自2020年成立以來，專注于全功能GPU的自主研發與設計，基于完全自主研發的MUSA統一系統架構，公司率先實現了單芯片同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學計算、超高清視頻編解碼的技術突破。

2022年至2024年，公司營業收入從0.46億元躍升至4.38億元，年復合增長率超過208%。公司毛利率從2022年的-70.08%大幅提升至2024年的70.71%，顯示產品市場認可度顯著增強。

公開資料顯示，摩爾線程于2024年11月啟動上市輔導，2025年6月8日完成輔導驗收，6月30日IPO申請獲受理，并于9月26日順利過會——從申報至過會僅歷時88天。

IPO全程共計122天，此次高效率的上市進程創下科創板審核速度新紀錄，并以80億元募資規模成為本年度科創板最大融資項目。審批效率之快、募資規模之大，充分印證了資本市場對其技術實力與成長前景的強烈信心。

從成立之初的“種子輪”到最終的“科創板IPO”，短短五年內，摩爾線程共完成了八次增資和八次股權轉讓，吸引了超過80家投資機構的參與，累計融資額高達94.98億元。

這其中，國資背景的投資人扮演了重要角色。深圳市創新投資集團（深創投）及其管理的濰坊、淄博兩地國資基金，于2021年1月以37億元投前估值參與公司第三輪增資，形成了跨區域的國資協同布局。上海國資代表的國盛資本則在第五輪增資中以6.35億元領投，成為公司第二大外部股東。

無論持股數多與少，青島民間資本與國資在這場資本盛宴中沒有缺席，既扮演了資本操盤手的角色，又充當了改革實踐者，為產業鋪路、深耕硬科技賽道提供了成功的實踐“樣本”。

登陸科創板，對摩爾線程而言是發展史上的關鍵一步。

押中摩爾線程，對青島而言，除獲得投資收益之外，與地方產業生態也息息相關。芯片產業與青島“10+1”創新型產業體系高度契合，地方國資押注芯片項目，不僅是看項目本身，更看重能不能把本地的產業生態帶起來，這種“資本招商”的模式，是從底層算力開始賦能，整條產業鏈上下游協同發力崛起才是最終目的。