A股為何“跌得不慌”？

《A股為何“跌得不慌”？》

——2025年12月9日A股市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、商品期貨、海外市場(chǎng)和市場(chǎng)熱點(diǎn)五大市場(chǎng)盤點(diǎn)：

指數(shù)小挫、元件零售逆勢(shì)領(lǐng)跑，從板塊分化里看見中國(guó)市場(chǎng)的耐心與韌性。

一、A股市場(chǎng)：結(jié)構(gòu)分化加速（看點(diǎn)：指數(shù)穩(wěn)、結(jié)構(gòu)活）
滬指跌0.37%，深成指跌0.39%，創(chuàng)業(yè)板漲0.61%。

成交仍在萬(wàn)億上方，資金不是撤退，而是在板塊間做“悄悄換座位”。

元件、零售、飲料制造領(lǐng)漲，工業(yè)金屬、鋼鐵、醫(yī)藥商業(yè)整理，行情從普漲走向精選。

二、債券市場(chǎng)：收益率下行（看點(diǎn)：寬松預(yù)期升溫）
國(guó)債收益率整體下行，長(zhǎng)債需求走強(qiáng)，基金加倉(cāng)意愿明顯。

政治局會(huì)議釋放穩(wěn)增長(zhǎng)與逆周期調(diào)節(jié)信號(hào)，“股穩(wěn)債暖”格局初現(xiàn)，為后續(xù)寬松預(yù)期托底。

三、商品期貨：黑色偏弱、有色回調(diào)（看點(diǎn)：成本溫和回落）
工業(yè)金屬、黑色系多數(shù)回落，貴金屬高位震蕩。

對(duì)中國(guó)制造業(yè)和基建而言，原材料價(jià)格回調(diào)，等于給企業(yè)讓利，中長(zhǎng)期有利于利潤(rùn)修復(fù)。

四、海外市場(chǎng)：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)情緒尚可（看點(diǎn)：外部環(huán)境邊際友好）
美股在降息博弈下高位震蕩，美元與美債收益率小幅回落，新興市場(chǎng)整體承壓但未失控。

外部環(huán)境更多是波動(dòng)，而不是系統(tǒng)性利空。

五、市場(chǎng)熱點(diǎn)：科技與內(nèi)需“雙輪驅(qū)動(dòng)”（看點(diǎn)：新質(zhì)生產(chǎn)力在發(fā)光）
算力硬件、通信設(shè)備受AI與國(guó)產(chǎn)替代預(yù)期提振，零售、消費(fèi)連鎖受年底旺季和政策托底支撐。

“科技向上、消費(fèi)回暖，中國(guó)故事依舊在路上。”

真正需要記住的重點(diǎn)只有一句：短期波動(dòng)是價(jià)格游戲，長(zhǎng)期向好才是資產(chǎn)方向。

（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經(jīng)AI審閱校對(duì)）