IPO撤回企業接盤“輸血”上億，日發精機還要1歐元“甩包袱”

近日，日發精機披露兩則資產出售公告。一方面，公司將以1.55億元向關聯方出售一批閑置資產，交易對手為IPO撤回企業日發紡機的子公司。另一方面，公司擬1歐元出售境外子公司100%股權，而前期的投資成本高達2240萬歐元。

來源：攝圖網

日發紡機IPO停滯，溢價接手關聯方閑置資產

2025年12月3日，日發精機（002520.SZ）披露兩則資產出售公告。

一方面，日發精機及兩家全資子公司擬將位于浙江省新昌縣龜山路4號的工業用地土地使用權及房屋建筑物（包含附屬設施及設備資產等）以合計1.55億元的價格出售給浙江日發紡機技術有限公司（以下簡稱：浙江日發）。日發精機表示，由于公司部分業務調整，上述擬出售資產處于閑置狀態。

浙江日發及其母公司浙江日發紡織機械股份有限公司（以下簡稱：日發紡機）與日發精機均受浙江日發控股集團有限公司（以下簡稱：日發集團）控制，存在關聯關系，本次交易構成關聯交易。

公告顯示，上述土地使用權采用市場法進行評估，構筑物及其他輔助設施、房屋建筑物采用成本法進行評估。截至2025年6月30日，納入評估范圍資產的賬面價值9414.71萬元，評估價值14723.87萬元，增值額5309.16萬元，增值率為56.39%。

設備類資產則采用成本法進行評估。截至評估基準日，納入評估范圍資產的賬面價值為782.93萬元，評估價值為681.16萬元，減值額為101.77萬元，減值率為13%。

將上述評估值相加，房屋建筑物類資產和土地使用權、設備類資產合計賬面價值為10197.64萬元，評估價值為15405.03萬元。而公告顯示，標的資產評估值為15493.57萬元，以此確定為轉讓價格。

本次交易的對手方浙江日發是日發紡機的全資子公司。日發紡機曾經申報創業板IPO，2020年12月，公司IPO申請獲得創業板上市委審議通過，并自2021年3月提交注冊。但兩個月后，日發紡機和保薦機構國信證券主動要求撤回注冊申請文件。

2021年11月，日發紡機重新進行輔導備案，輔導機構仍為國信證券。2024年4月，國信證券發布第十期輔導工作進展報告，此后再無下文。

日發精機2240萬歐元投資，如今1歐元出售

另一方面，日發精機子公司日發精機（香港）有限公司（以下簡稱：日發香港）將以1歐元出售意大利子公司Machining Centers Manufacturing S.p.A（以下簡稱：MCM公司）100%股權。

股權轉讓完成后，日發精機不再將MCM公司納入合并財務報表范圍，以審計基準日2025年8月31日數據測算，預計對日發精機2025年度凈利潤的影響金額為1329.19萬元。而在2025年前三季度，日發精機凈利潤為-2.67億元。

值得注意的是，日發精機前期收購、增資MCM公司的合計成本高達2240萬歐元。

2014年8月，日發精機以1264萬歐元收購MCM公司80%股權，2015年12月又增資500萬歐元，持股比例上升至84%。2016年10月，公司通過盧森堡子公司以476萬歐元收購剩余股權。后經內部股權劃轉，日發香港直接持有MCM公司100%股權。

日發精機表示，公司收購MCM公司后，MCM公司2015年開始扭虧為盈，此后五年持續盈利，但從2021年開始重新陷入虧損。2021年至2024年，MCM公司各年凈利潤分別為-0.13億元、-0.23億元、-0.41億元、-1.23億元，2025年1-8月為-1.29億元。

2024年，MCM公司虧損明顯加大，期末凈資產同步轉負。2024年末，MCM公司凈資產為-1042.77萬元，2025年8月末進一步降至-1.43億元。

MCM公司正處于企業危機和解協商（C.N.C）程序中。截至2025年12月3日，日發精機向MCM公司提供日常經營性借款911.68萬歐元，被動形成財務資助。按2025年8月29日匯率折算，上述借款約合人民幣7567.63萬元，占日發精機2024年度經審計歸母凈資產的14.52%，占公司2025年三季度末歸母凈資產（未經審計）的29.44%。

該筆借款存在無法收回的可能。若C.N.C程序中重組計劃獲得批準，MCM公司繼續經營，則該等債權可能得以償還。若未能與主要債權人達成協議或計劃失敗，MCM公司可能轉入破產清算程序，按照破產清算的規則對債權進行處理。

而日發精機2014年收購MCM公司時形成商譽2625.56萬元，該商譽一直未計提減值，直到2024年全額計提減值。

關聯收購招致6.68億元商譽減值

目前，日發精機的商譽賬面原值共69451.22萬元。除了MCM公司外，其余66825.66萬元商譽來自收購Airwork Holdings Limited（以下簡稱：Airwork公司），同樣全額計提減值。根據我們前期的發表的《子公司運營不佳！日發精機或擬擇機剝離資產》，Airwork公司由日發精機2018年自控股股東日發集團處收購取得。

日發集團最初承諾Airwork公司2018年、2019年、2020年和2021年扣非后歸母凈利潤分別不低于2050萬新西蘭元、2450萬新西蘭元、3000萬新西蘭元、3250萬新西蘭元。但從第一年開始，Airwork公司就沒有完成承諾，2018年至2020年扣非后歸母凈利潤分別為2023.81萬新西蘭元、2424.46萬新西蘭元、2405.8萬新西蘭元。

隨后，各方將業績承諾期調整為2018年、2019年、2021年、2022年，交易對方承諾Airwork公司2021年、2022年扣非后歸母凈利潤分別不低于3000萬新西蘭元、3250萬新西蘭元，實際分別完成467.25萬新西蘭元、-4374萬新西蘭元。

也是從2018年，日發精機就開始對Airwork公司計提商譽減值，2020年至2022年又分別計提0.26億元、0.56億元、5.76億元。至此，日發精機收購Airwork公司形成的6.68億元商譽在賬面“清零”。

Airwork公司此前簽訂銀團貸款合同，以全部現有及未來資產為抵押。截至2025年6月末，該筆銀團貸款應償還本金余額為8831.27萬美元，折合人民幣約6.32億元。因日發精機與銀團就聘任財務顧問出售業務/資產用于歸還貸款事宜未能達成一致，自2025年7月2日起，銀團對Airwork公司采取接管措施，日發精機喪失控制權。

貨幣資金、固定資產、存貨、在建工程、應收賬款、其他應收款等屬于Airwork公司的被抵資產。日發精機以期末銀團貸款余額作為被抵資產的公允價值估計，計提了相關的資產減值損失7720.66萬元，并對應收Airwork公司的其他應收款計提減值2.1億元。

受Airwork公司不再并表、MCM公司虧損加大等因素影響，2025年前三季度，日發精機歸母凈利潤為-2.67億元、同比增虧303%，扣非后歸母凈利潤為-4.93億元、同比增虧537%。

此前，日發精機已經連續三年虧損，2022年至2024年歸母凈利潤分別為-15.3億元、-9.03億元、-6.75億元，扣非后歸母凈利潤分別為-7.26億元、-9.4億元、-6.79億元。