在粵東商幫的璀璨星河中,汕頭王氏家族的“來(lái)”字輩始終是繞不開(kāi)的傳奇。當(dāng)立訊精密創(chuàng)始人王來(lái)春以855億身家蟬聯(lián)潮汕女首富時(shí),她的胞弟王來(lái)喜正悄然推動(dòng)一場(chǎng)資本盛宴——立景創(chuàng)新科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“立景創(chuàng)新”)正式向港交所遞交招股書,擬主板上市。這家成立僅7年的企業(yè),以近280億年?duì)I收、全球消費(fèi)電子攝像頭模組市占率第二的戰(zhàn)績(jī),成為王氏家族精密光學(xué)版圖的核心引擎。
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一、隱形的“果鏈”巨頭:立景創(chuàng)新的崛起密碼
立景創(chuàng)新的故事,始于一場(chǎng)精心復(fù)刻的資本游戲。2018年,王來(lái)喜在立訊精密歷練十余年后,創(chuàng)立立景創(chuàng)新,并迅速通過(guò)并購(gòu)開(kāi)啟擴(kuò)張之路:
2021年:收購(gòu)香港上市公司高偉電子,切入蘋果供應(yīng)鏈;
2022年:吞并光寶科技影像事業(yè)部,強(qiáng)化光學(xué)影像能力;
2025年:拿下柯尼卡美能達(dá)上海工廠,布局高端鏡頭與汽車鏡頭。
這一路徑與姐姐王來(lái)春執(zhí)掌的立訊精密如出一轍——綁定蘋果、華為等巨頭,通過(guò)并購(gòu)補(bǔ)全產(chǎn)業(yè)鏈。如今,立景創(chuàng)新已是全球唯一同時(shí)服務(wù)蘋果與安卓?jī)纱笊鷳B(tài)的攝像頭模組供應(yīng)商,全球每6臺(tái)筆記本電腦中就有1臺(tái)搭載其產(chǎn)品。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)印證其爆發(fā)力:
2024年?duì)I收279億元,同比激增83%;
凈利潤(rùn)10.5億元,三年增長(zhǎng)48%;
2025年上半年毛利率達(dá)10.5%,超越行業(yè)平均水平。
二、王氏家族的資本棋局:從“打工妹”到千億帝國(guó)
王來(lái)喜的成功,離不開(kāi)王氏家族的協(xié)同作戰(zhàn):
大姐王來(lái)春:立訊精密掌舵人,市值超3000億的“果鏈一哥”;
大哥王來(lái)勝:立訊精密副董事長(zhǎng),坐鎮(zhèn)后方資源調(diào)配;
妹妹王來(lái)嬌:泰睿智造創(chuàng)始人,專攻軟性材料,為家族供應(yīng)鏈提供關(guān)鍵支撐。
四兄妹分工明確,構(gòu)建起覆蓋消費(fèi)電子、汽車、XR設(shè)備的多元版圖。目前,王氏家族已控股立訊精密、高偉電子等上市公司,并戰(zhàn)略參股奇瑞汽車,市值超5000億港元。
立景創(chuàng)新的獨(dú)特定位:
技術(shù)壁壘:全球消費(fèi)電子攝像頭模組市占率第二,中高端智能手機(jī)領(lǐng)域市占率第一;
客戶依賴:蘋果貢獻(xiàn)67.6%營(yíng)收,華為占第二大客戶份額,但公司稱“合作超15年,關(guān)系穩(wěn)固”;
對(duì)賭壓力:2022年融資時(shí)簽訂對(duì)賭協(xié)議,需在2029年前完成IPO,否則觸發(fā)贖回條款。
三、IPO背后的隱憂:大客戶依賴與行業(yè)變局
盡管立景創(chuàng)新業(yè)績(jī)亮眼,但隱憂不容忽視:
“蘋果依賴癥”:近三年半蘋果訂單占比超60%,若合作生變,業(yè)績(jī)或受重創(chuàng);
毛利率承壓:消費(fèi)電子業(yè)務(wù)毛利率從2022年的11.7%降至2025年的9.4%,價(jià)格戰(zhàn)隱現(xiàn);
技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn):XR、車載攝像頭等新興領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈,需持續(xù)高研發(fā)投入(2024年研發(fā)費(fèi)用10.9億元,占營(yíng)收3.9%)。
四、潮商精神再詮釋:低調(diào)擴(kuò)張與全球化野心
王氏家族的崛起,是潮商“悶聲發(fā)財(cái)”哲學(xué)的現(xiàn)代演繹:
政商關(guān)系:王來(lái)喜曾任立訊精密總務(wù)經(jīng)理,深諳政府資源整合之道;
全球化布局:立景創(chuàng)新總部設(shè)于廣州,生產(chǎn)基地覆蓋東莞、越南等地,客戶遍布320個(gè)國(guó)家;
資本運(yùn)作:7年完成5輪融資,估值從1億美元飆升至225億元,高瓴、紅杉等明星機(jī)構(gòu)押注。
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五、未來(lái)展望:王氏家族能否再創(chuàng)“果鏈”神話?
立景創(chuàng)新的IPO,不僅是王來(lái)喜個(gè)人的里程碑,更是王氏家族“精密制造+汽車+XR”生態(tài)的關(guān)鍵一環(huán)。隨著蘋果Vision Pro、華為問(wèn)界等產(chǎn)品的爆發(fā),攝像頭模組需求將持續(xù)增長(zhǎng)。但面對(duì)歐菲光、舜宇光學(xué)等對(duì)手的圍剿,立景創(chuàng)新需在技術(shù)、客戶、產(chǎn)能上構(gòu)建更深護(hù)城河。
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