上市公司祥源文旅和海昌海洋公園的控股股東爆雷了！

日前，關于“在浙江金融資產交易中心股份有限公司（下稱‘浙金中心’）平臺交易的部分金融資產收益權產品到期未能兌付”的消息在社交媒體發酵。

相關消息已得確認，未兌付的金融資產收益權產品增信人均為祥源控股集團有限責任公司（下稱“祥源控股”）及俞發祥，俞發祥為祥源集團實際控制人。

12月5日，祥源集團執行總裁沈保山均在浙金中心回答投資者疑問是說：“產品是我們用的，所以也是我們擔保。增信人是祥源或俞發祥的產品的相關公司都是祥源的關聯公司。目前到期未兌付的產品約2～3款。在此之前我們也是在東拼西湊地去兌付，現在我們沒有錢了。”

祥源控股始創于1992年，注冊資本9億元，實際控制人為俞發祥，業務范圍覆蓋文旅、建設施工和房地產，系上市公司祥源文旅（600576.SH）、海昌海洋公園（02255.HK）、交建股份（603815.SH）的控股股東。

近兩年，祥源控股在文旅行業投資兇猛。

2017年，祥源控股以16.74億元的價格收購萬家文化控股股東“萬好萬家集團”100%股權，間接持有萬家文化（600576.SH，后更名祥源文化，又更名為祥源文旅）29.72%的股份，成為其實際控制人。之后，資本運作不斷。2022年，上市公司以16.32億元的交易對價，通過發行股份購買資產并募集配套資金的方式，收購祥源控股旗下的5家文旅資產。2023年，上市公司又將非文旅資產與祥源控股旗下4家文旅企業進行置換。2024-2025年，持續收購景區股權，就在剛剛12月初，祥源文旅還公告從中景信手里收購金秀蓮花山景區開發有限公司100%股權，對價3.45億人民幣。

2025年，祥源控股還干了一件大事。今年6月，海昌海洋公園發布公告，宣布與祥源控股訂立認購協議，祥源控股將通過認購海昌海洋公園新發行的股份，成為其控股股東。10月17日公告確認，祥源控股以22.95億港元的總對價，認購海昌海洋公園（02255.HK）新發行的51億股股份，占發行后總股本的38.6%，正式成為其控股股東。

此次投資被業界解讀為2025年國內文旅產業領域最具標志性的事件之一。祥源控股通過此次投資實現了“山岳型景區”與“海洋主題公園”的“山海聯動”，構建了“全域旅游生態”。

可不曾想，這才過了不到兩個月，祥源控股就出現了債務違約，令人唏噓。

文旅產業是個長周期的資產，回報周期長，對投資方資金屬性要求比較高。如果短債長投，或者用高成本債務資金來做文旅資產投資，爆雷概率幾乎100%。

國企況且能夠利用自身信用周旋，民企就是自殺，需慎之又慎。