科興生物收退市函！曾經的“疫苗之王”怎么了？

科興生物要退市了？

作為疫苗界的技術先鋒，其研制的新冠疫苗“克爾來福”，巔峰時全球供應量超27億劑，約占全球新冠疫苗供應總量的23%，也就是說，每3劑疫苗，就有1劑來自科興。

手握如此傲人的抗疫成績與行業影響力，曾經大放異彩，如今卻傳出要退市的消息。

原因居然是由于內斗交不出財報！

11月12日，美國納斯達克也不玩虛的，索性下了最后通牒，再不交2024年年報就強制摘牌！

深扒一下，驚掉下巴，原來科興的窩里斗已有十年之久，當初潘愛華和尹衛東這對“你儂我儂”的創業好拍檔，一個出技術，一個出本錢，據說要好到互送禮物都要手作的那種。

怎么就鬧到這個地步了呢？

潘愛華和尹衛東這對創業搭檔的淵源，要追溯到 1998 年，兩人初次相識，便一見如故。

2001年，潘愛華力邀尹衛東入駐北大生物園，出資 5100 萬元與尹衛東合作創辦北京科興，尹衛東技術入股 24%，早期的二人可謂珠聯璧合，同心同德。

公司成立初期，科興為當時國內的疫苗建設立下汗馬功勞。像甲肝、流感、腮腺炎、水痘、腸道病毒，這些民生疫苗，為國民健康，筑起一道堅實的免疫屏障。

緊接著，2003 年非典到來，科興作為疫苗專業公司，臨危受命，成功研發出 SARS 滅活疫苗，散發出企業的專業光芒和應有的責任擔當。

這時候兩人的關系還是相敬如賓，據說尹衛東過生日，潘愛華親自做了一個蛋糕，并特意寫上”技術為王”，來肯定尹衛東的技術核心價值。

潘愛華過生日，尹衛東親自提筆寫下”資本助力”來回饋潘對公司資金投入的重要貢獻。

這份默契很快被現實的權力分割打破，公司啟動上市，成了兩人關系的轉折。

同年，公司計劃赴美上市，這時，公司的大股東是未名集團，屬于潘愛華，卻因關聯國資背景，審批手續遭遇障礙。

為了盡快解決問題，尹衛東在香港成立科興公司，順勢合并了北京的一些股權，成為手握科興73%的大股東。

2009 年，科興幾經周折，在美國敲鐘上市，此時潘愛華的權力被稀釋到不足三分之一，在某種程度上上，這對原本以資本為傲的當家人潘愛華帶來了一種前所未有的挫敗感。

這一年，尹衛東避開潘愛華，只身注冊北京科興中維，香港科興全權控股，這讓潘愛華暗中極其不爽，兩人的核心分歧也逐漸顯露。

尹衛東是技術出身，想要更多資金投入研發，而潘愛華是資本方，更看重短期資本效益。說白了，研發需要長期投入，最終是否盈利是個未知數。

潘愛華認為還不如維持現狀，擁有短期的穩定收益。

不過公司尚在成長途中，繁華暫時隱匿了股權暗戰的洶涌，水面下的角力最終成為日后爭權奪利的暗刃。

彼時的科興生物在美國投資者眼中認可度比較低，達不到預期的市場反饋，兩個人都生出了回歸 A 股的想法。

A 股對于生物醫藥有行業補貼和綠色上市通道，可以直接推高估值。例如：科興生物 2020 年美股市值僅 1800 億元，回 A 股市值可達 6000 億，換個市場身價不止翻倍。

兩個人迫切推進公司私有化，卻又各自心懷鬼胎，都想把公司實權控制在自己手里，于是自建財團，比價角逐。

盡管潘出價較高，可是他團隊的融資方案再三更改，無法穩定，提供境外美元的浦發銀行也沒有和負責評估私有化方案的特委會直接對接，導致失去信用而落敗。

兩派斗爭日趨白熱化，在美國，潘愛華要求罷免尹衛東，尹衛東則實施“毒丸計劃”，發行新股以稀釋對方股份，甚至雙方各自為營，荒誕搞出兩個董事會。

這場鬧劇，愈演愈烈，即便到了2019年，納斯達克以公司管理混亂為由，宣告科興停牌時，繼續登峰造極。

2020 年，科興再次扛起民族大旗，由科興中維推出新冠疫苗，一舉成功。

2021 年給公司帶來營收1280億，凈利潤也高達600億元。科興生物持有其近60% 的股權，股民本可以滿心歡喜地躺著收錢，可因為2019年被叫停牌，股民顆粒無收。

潘愛華和科興中維沒半毛錢關系，也是分文未得。

而尹衛東卻盡享勝利果實，和其他少數股東則分走了近 200億，這讓潘愛華眼紅到極點，開始不計后果，鋌而走險。

為拿回北京科興的決策權，不惜以“增資”為由，將空白文件加蓋紅章，偽造廈門未名的增資協議。北京科興 26.91% 的股份被廈門未名所控，他將廈門未名的 34% 的股權無償轉讓給杭州強新，杭州強新是李嘉強當家。

誰也未曾想到，半路殺出的李嘉強，憑借在二級市場的瘋狂掃貨聚攏大量資本，助力其一躍坐上了科興生物的第一大股東之位。

潘愛華孤注一擲，這是和尹衛東爭奪的最后籌碼，潘李二人結成同盟，李嘉強也成了潘愛華能抓住的最后一根稻草。

然而因為交易私下進行，并不合規，很快露出馬腳，潘愛華遭到起訴。

2024年，潘愛華因這些違規操作被認定職務侵占罪、挪用資金罪等而鋃鐺入獄，獲刑 13 年。這時李嘉強迅速與潘愛華剝離，與尹衛東直接爭奪控制權。

科興因停牌多年未分紅，股東意見極大。2025 年1月，英國樞密院給出了2018 年的兩個董事會合法性的定論，李嘉強陣營勝出，這一裁決直接讓他在董事會得勢。

隨即，7月，李嘉強大動作分紅 530 億，將科興賬面將近八成的現金直接分紅來討好股東，以便成功上位董事長一職。

但7月的股東會上，尹衛東的助威團又選出新董事會，最終兩方爭執不下，而負責審計的會計師事務所也怕引火上身，索性抽身。24年年報作業何時上交？未知。

強新資本介入后，為了討好股東，為了私人謀利，直接分紅 530 億元。雖然讓股民狂歡不已，但納斯達克目睹了科興如此混亂的公司管理，估計對其合規性，早已不抱信心，2024年年報的遲遲未交，更成為壓垮駱駝的最后一根稻草，直接觸發摘牌危機。

科興兩派的內訌將近 10 年，終究釀成了兩敗俱傷的殘局。創始人潘愛華鋌而走險地爭奪，以 13 年的牢獄之災畫上句號。

而尹衛東未能如愿奪回其控制權，曾經互相惺惺相惜的創業伙伴，最終在權力的旋渦中分道揚鑣。

如今的科興，早已沒了往日的輝煌，無盡的荒涼讓人嗟嘆。

還記得 2020年1月28日，科興正式啟動新冠開發。當時尹衛東在堅定的眼神中立下決心，“確保 4 月拿出疫苗上臨床。”

在他看來，接種疫苗是防控傳染病最經濟有效的手段，當前沒有疫苗就馬上著手去做。

科興面對 2020 年突發的疫情，第一時間啟動研發程序，并且做到了 3 個月上臨床，這才是一個醫藥企業應有的作為與擔當，而不是在資本和權力的角逐中耗盡精力，讓一個本來有實力和前途的公司淪落到被摘牌的境地。

幸好美國納斯達克又追加了期限，并沒有一錘定音。而這邊科興生物也是第一時間讓會計師補位，來核算 2024年的財報數據。

這說明科興還是不甘就此退場，仍在拼盡全力，抓住最后一絲回血的機會。

這次看似死里逃生的補救，或許能爭取到一些整改的時間，暫緩退市的腳步。

但從現實來看，多年的內訌，其實已讓公司的根基不穩，內部也存在著太多的問題。

即便這次勉強過關，后續科興是否能夠真的擺脫危機，健康有序地向前發展，依然是個未知數。

參考資料：

1.上海證券報：《科興生物特別股東大會，上演“羅生門”》

2.觀網財經：《內斗不止，分紅530億：科興生物遭納斯達克驅逐退市》

3.每日經濟新聞：《太突然，昔日“疫苗之王”科興生物收退市函！10年內斗停牌超6年，此前董事會大洗牌，宣布分紅530億》

作者：冰灰
編輯：歌