紫光股份沖擊港股IPO，今年上半年收入474.25億元，中國數字基礎設施市場的第三大供應商

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據港交所12月3日披露，紫光股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，中信建投國際、法國巴黎銀行、招銀國際為聯席保薦人。
截至12月3日收盤，紫光股份(000938.SZ)報24.81元/股，市值709.59億元。

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據招股書，紫光股份是全球領先的數字化解決方案提供商，該等解決方案包括ICT基礎設施產品、軟件及云服務，主要用于人工智能訓練及推理以及大數據處理等場景。于往績記錄期間，紫光股份超過90%的收入來自中國內地，而少于10%的收入來自海外。

根據弗若斯特沙利文的資料，按收入計，于2024年，紫光股份為中國數字基礎設施市場的第三大供應商，市場份額為8.6%。中國數字基礎設施市場是中國數字化解決方案市場的一個細分市場。按收入計，于2024年，公司在中國數字化解決方案市場排名前十。

紫光股份提供的解決方案能夠幫助各行各業的客戶加速其數字化和智能化轉型。公司的核心業務為：

數字化解決方案：公司的數字化解決方案包括廣泛的產品，旨在為客戶的數字化轉型及人工智能應用提供支持，其中包括：設計、開發及供應ICT基礎設施產品，包括計算、存儲、聯接及安全產品，其可作為獨立產品提供，也可以作為量身定制的總包解決方案提供以滿足客戶的特定要求。此外，公司提供云與智能軟件平臺以及基礎設施產品。該等平臺作為管理及運營環境，支持硬件資源的部署、使用及集成。提供云服務及系統集成服務，作為基礎設施產品組合的補充，滿足客戶的特定需求。

ICT產品分銷：除自主研發的產品外，公司還向中國客戶分銷購自國內外品牌的ICT產品。順應人工智能技術的興起，公司在交付人工智能開發及廣泛采用所必需的基礎設施及技術能力方面積累了專業知識。公司的解決方案是行業客戶的數字化支柱，可加速人工智能落地并支持各行各業的數字化轉型。

公司的數字化解決方案產品組合包括ICT基礎設施產品（涵蓋計算、存儲、聯接、安全）以及云服務及系統集成。根據弗若斯特沙利文的資料，截至2025年6月30日，紫光股份是中國三家提供綜合數字化解決方案的公司之一。

此外，有相當大部分ICT基礎設施產品在各自類別的市場份額中占據領先地位。根據弗若斯特沙利文的資料，紫光股份于2024年在中國數字基礎設施市場收入排名第三，市場份額為8.6%；于2024年在中國網絡基礎設施市場收入排名第二，市場份額為12.8%；于2024年在中國計算基礎設施市場收入排名第二，市場份額為8.2%；于2024年在中國存儲基礎設施市場收入排名第五，市場份額為3.1%。

于往績記錄期間，紫光股份的綜合ICT基礎設施產品和服務，結合公司在云、聯網、安全、計算及存儲方面的整合能力，實現了持續增長。于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的收入分別為737.52億元、775.38億元、790.24億元、379.51億元及474.25億元人民幣。

紫光股份的整體毛利率水平受到產品及服務組合的影響。于往績記錄期間，公司的數字化解決方案的毛利率相對較高，而公司的ICT產品分銷的毛利率相對較低。公司的整體毛利率由2022年的19.8%下降至2023年的18.5%，并進一步下降至2024年的16.0%。公司的毛利率亦由截至2024年6月30日止六個月的17.8%下降至截至2025年6月30日止六個月的14.4%。

于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司年/期內凈利潤分別為37.42億元、36.85億元、19.82億元、17.26億元及12.85億元。

截至2025年6月30日，紫光股份擁有廣泛的國內銷售網絡，在中國設有30多個代表處。此外，截至2025年6月30日，公司的銷售及服務遍及全球100多個國家和地區。截至同日，公司已在亞洲、歐洲、非洲和拉丁美洲等地區設立了32家海外子公司。公司廣泛的銷售網絡持續擴大，使公司能夠為世界各地的客戶提供優質產品及服務。

本次紫光股份香港IPO募資凈額擬使用如下：計劃分配于公司的研發計劃，聚焦高性能計算、云及數字化解決方案等先進技術。公司相信有關投資將增強公司的產品和解決方案供應，并使公司能夠更好地利用未來的機會。擬用于戰略投資及/或收購。公司尋求與公司的算力×聯接戰略相匹配的潛在投資和收購機會。公司尋覓的目標是與公司在芯片相關、軟件相關或下一代人工智能方面的核心技術互補或具有協同效應的實體。計劃分配用于海外擴張及加速公司的全球市場滲透。計劃分配用于一般營運資金及一般公司用途。

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