【行業(yè)】“奇瑞+步步高”喚醒沉睡的巨人？眾泰重組前景幾何

編輯：張濤

近日，眾泰汽車發(fā)布公告，正式聘任韓必文為公司總裁。這位在奇瑞體系內(nèi)成長起來的制造業(yè)老兵，擁有24年汽車行業(yè)經(jīng)驗，曾負責奇瑞制造事業(yè)部、奇瑞捷豹路虎和觀致汽車的生產(chǎn)制造與質(zhì)量管理工作。

從奇瑞汽車離職之后，韓必文于2024年4月加入開沃新能源汽車有限公司，擔任聯(lián)席 CEO 兼國際營銷中心總經(jīng)理，直到此次履新眾泰汽車總裁一職。

不難發(fā)現(xiàn)，韓必文在汽車生產(chǎn)制造與產(chǎn)品質(zhì)量方面有豐富經(jīng)驗，又曾深度參與奇瑞“全面新能源化”戰(zhàn)略，同時具備國際化管理視野，這些經(jīng)歷與當下眾泰汽車的發(fā)展需求形成高度契合。

隨著韓必文的上任，眾泰汽車新一屆董事會及總裁任命全面落地。此次人事調(diào)整是眾泰汽車實質(zhì)性重組的關(guān)鍵一步，而背后更值得關(guān)注的是，新管理層團隊呈現(xiàn)出明顯的“奇瑞+步步高”雙重背景特征。

· 重組背景 從“國民神車”到跌落神壇

眾泰汽車前身是永康市長城五金機械廠，2003年成立眾泰控股集團，兩年后推出首款車型眾泰2008（參數(shù)丨圖片）。隨后，憑借車型外觀與高性價比快速走紅，2016年創(chuàng)下33.31萬輛的銷量高峰，躋身自主品牌銷量前十，2017年通過重組金馬股份完成上市。

但因其發(fā)展模式問題，加之產(chǎn)品質(zhì)量問題頻發(fā)，公司迅速由盛轉(zhuǎn)衰。2019年至2024年，眾泰汽車累計虧損超過250億元。2024年，公司銷量慘淡，生產(chǎn)基地基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，甚至部分生產(chǎn)線被法院強制執(zhí)行拆除。

深陷困境的眾泰汽車并非毫無價值。它仍擁有年產(chǎn)30萬輛整車的產(chǎn)能資質(zhì)和覆蓋重慶、永康等地的生產(chǎn)基地。同時，作為上市公司，眾泰汽車保持著融資平臺功能，這些資產(chǎn)成為吸引新投資者的關(guān)鍵因素。

2025年10月，隨著原控股股東江蘇深商持有股份被司法處置，眾泰汽車進入“無控股股東”狀態(tài)。與此同時，以奇瑞系為核心的新管理層開始接手企業(yè)運營，標志著眾泰汽車進入實質(zhì)性重組階段。

· “奇瑞+步步高”=產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗+資本運作

分析眾泰汽車新一屆董事會和高級管理團隊背景，可以發(fā)現(xiàn)明顯的特征。首先是奇瑞系占據(jù)主導(dǎo)地位。新任董事長李立忠曾擔任奇瑞汽車執(zhí)行副總經(jīng)理、奇瑞新能源汽車董事長等要職；新任總裁韓必文在奇瑞體系內(nèi)工作近20年，歷任制造中心副總經(jīng)理、制造事業(yè)部總經(jīng)理等職；董事林隆華曾任奇瑞汽車監(jiān)事會主席；職工代表董事吳東林也曾任職于奇瑞商用車國際事業(yè)部。

步步高系同樣深度參與。董事許明哲現(xiàn)任利源股份董事長；獨立董事麻艷鴻是光一科技獨立董事；財務(wù)總監(jiān)嚴敏霞原為步步高旗下員工。這些成員共同構(gòu)成了步步高系在眾泰汽車的代表。

這一人事布局體現(xiàn)了“產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗+資本運作”的結(jié)合。奇瑞系成員帶來汽車制造、質(zhì)量管理、國際市場運營方面的專業(yè)能力；而步步高系成員則可能提供資本運作、公司治理等方面的支持。這種組合旨在為眾泰汽車注入同時具備產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗和資本運作能力的新動能。

· 重組模式 兩種可能路徑的博弈與展望

眾泰汽車的重組，可能出現(xiàn)以下兩種的模式。

模式一：奇瑞汽車產(chǎn)業(yè)整合平臺。在此模式下，步步高系先通過資本運作解決眾泰汽車的債務(wù)和股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜化問題，隨后由奇瑞汽車進行產(chǎn)業(yè)整合。奇瑞汽車可利用眾泰汽車的上市平臺實現(xiàn)A股上市，同時快速獲得其年產(chǎn)30萬輛的產(chǎn)能資質(zhì)。對奇瑞而言，這有助于實現(xiàn)其2030年年銷量500萬輛并躋身全球汽車集團前八的目標。

模式二：步步高進軍整車制造的跳板。這一模式指向步步高系借助奇瑞的產(chǎn)業(yè)能力進軍整車制造領(lǐng)域。盡管段永平曾否認“重出江湖”造車，但OPPO和vivo在車規(guī)芯片、車機系統(tǒng)等領(lǐng)域已有動作。眾泰汽車可能成為步步高系進入整車制造的載體，結(jié)合奇瑞的制造能力和步步高的營銷經(jīng)驗，主打海外新能源汽車市場。

這兩種模式并非完全互斥，可能在不同階段交替推進。但無論哪種模式，都面臨著激烈的市場競爭環(huán)境。

· 資產(chǎn)盤活 生產(chǎn)線與海外資源的存續(xù)價值

盡管經(jīng)營陷入困境，眾泰汽車仍保有部分有價值的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。生產(chǎn)基地資質(zhì)方面，眾泰汽車在重慶和永康的生產(chǎn)基地仍具備每年30萬輛整車的生產(chǎn)能力。這些生產(chǎn)基地需要投入資金進行改造和升級，但仍比新建工廠更快速、成本更低。海外業(yè)務(wù)仍在維持，眾泰汽車在阿爾及利亞、伊朗等市場仍有業(yè)務(wù)活動，2025年，公司獲得了阿爾及利亞的1200臺車輛訂單。這些國際業(yè)務(wù)資源對于計劃拓展海外市場的投資者具有吸引力。作為上市公司，其上市平臺價值亦值得關(guān)注，眾泰汽車保持了一定的融資功能，這對于后續(xù)資本運作至關(guān)重要，同時，公司擁有的四個新能源生產(chǎn)牌照也是稀缺資源。

如何盤活這些存量資產(chǎn)，是新管理團隊面臨的首要挑戰(zhàn)。韓必文在奇瑞和開沃新能源的經(jīng)歷，特別是在國際市場的經(jīng)驗，可能為眾泰汽車海外業(yè)務(wù)的復(fù)蘇提供一定助力。

眾泰汽車的重組是一場資本與產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜博弈。奇瑞系帶來的汽車制造經(jīng)驗和步步高系潛在的資本運作能力，共同構(gòu)成了眾泰汽車復(fù)蘇的雙引擎。然而，面對累計超過250億元的虧損和幾乎歸零的市場信任，這場重組更像是一次“置死地而后生”的艱難嘗試。成功與否，不僅取決于新團隊的策略與執(zhí)行力，也要看市場是否還會給這個曾經(jīng)一度瀕臨消失的品牌第二次機會。

（圖片來自網(wǎng)絡(luò)）