A股縮量下跌，風險還是機會？

市場在經歷昨日的放量上漲后，今日A股轉為縮量回調，成交量有所萎縮。這標志著市場正從“上漲縮量、回調放量”的熊市心態，向“上漲放量、下跌縮量”的牛市初期特征轉變，表明市場對后市的認同度正在提升。

目前，市場處于一個關鍵的等待期和蓄勢階段。

主要資金在等待本周三個重要會議的政策落地，一是12月9號的ZZ局會議、二是10號的美聯儲議息會議、三是11號的經濟工作會議，這些會議將對未來政策方向產生重大影響，市場的放量可能在這些事件落地后更加流暢。

當前，各大指數已顯露蓄勢信號：

雙創指數、創業板、深成指：均形成明確的上升通道，深成指更是走出50度左右的陡峭趨勢。滬指：雖然尚未回補缺口，但呈現底部形態。這些技術形態預示著市場可能在近期迎來新的上漲動力。

另外今天公布了11月A股新開戶數，2025年截止11月A股新開戶數合計2484萬戶，單就11月新增238萬戶，環比增長3%，同比下降12%。

看起來民間資本投資意愿依然強烈。在當前的環境下，民間資金去向渠道，更多人選擇了金融市場。愿意承擔風險去換取資本收益的意愿強烈。有人開戶總是好事，市場需要增量資金，小白越多，老股民掙錢才更容易。

今日板塊表現分化，林業、海峽西岸板塊領漲。

指數調整之際，妖股炒作再度活躍，同時消息面利好刺激部分消費股走強，如支持臺胞開設沙縣小吃門店等。

昨日強勢的消費電子沖高回落，但短期回升趨勢仍在；商業航天概念異動，因市場預期朱雀 3 號可回收火箭 12 月 3 日發射，該板塊雖整體處于前高壓力位震蕩，但量能持續放出，熱度依舊。盤中消息顯示，磷酸鐵鋰龍頭企業宣布 2026 年 1 月起全系列鐵鋰產品加工費每噸提價 3000 元，漲價方向值得繼續跟蹤。

其它宏觀方面：

中央經濟工作會議預期：這是判斷次年宏觀政策最權威的風向標。結合近期發改委文章，市場普遍預期2026年的首要任務將是大力提振消費，同時科技創新（如商業航天、自主可控）有望被再次重點強調。

收入分配改革：發改委發文提出“提高居民收入在國民收入分配中的比重”。

這幾年消費不力，很重要的原因是老百姓在國民收入分配的比例不夠高。國家現在開始重視改變這一點，我覺得適當樂觀一點未嘗不可。我始終認為一切的經濟措施都是為了通脹，那么消費一直值得關注。

國債期貨近期持續下跌：三十債今天大跌接近前期低點，國債中的資金在撤離，國債走熊已是大概率，你應該知道，資金出來，除了流向股市，沒有其他去處，無論是看好經濟復蘇還是走出通縮，也都有著積極意義。

外圍環境：

美聯儲： 降息預期強烈，市場密切關注本月議息會議動向。

日本： 加息概率提高，引發市場對“套息交易”平倉的擔憂，比特幣因此大跌，但美股表現相對有韌性。日本加息可能促使資金流向港股等估值洼地。

人民幣： 在降息預期下，離岸人民幣持續升值，已接近7.07。升值的原因個人覺得應該是，四季度一般是企業季節性結匯的高峰，即企業會在年底前將外匯收入轉換為人民幣。而今年四季度是美聯儲降息存在不確定性的時段，部分企業考慮到12月如果降息可能帶來美元走勢波動，會傾向于趁目前有利階段盡快結匯，鎖定人民幣口徑的結匯收入。

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