北京
咱們的投資認知有四重境界：
最近一次段永平的深度訪談，他說自己有很多不懂，在第2境界，但他的投資決策、操作、對商業本質的深刻洞察，似乎成為直覺，已然在第4境界。
而我們大多數人，以為自己在3、4境界，實際大多是在第1境界，因為整個市場只有10%的人在賺錢。
這篇文章，是我對段永平這次訪談的高度總結和白話翻譯，看完這篇，一定能幫你升一個境界！
投資的所有問題，歸根結底是兩點：“買什么” 與 “何時買賣”。
一、買什么：三種方式，三種死法
1、技術流炒股：別碰，相當于給量化送錢！
段永平這里說的炒股票的人，指的是短線炒股，技術流派。
對手是每秒處理億級數據、很少犯錯的機器人——AI。
“一些量化基金，它們速度非常快，電腦操作、人工干預，所以你就更打不過它們。”
那段永平是怎么賺錢的呢？
這里說的投資，指的是價值投資：
深入研究一家公司，長期持有它的股票，隨著企業成長帶來收益。
因為賺的是企業增長的錢，沒有對手方，這時候AI強大的算力也不會有負面影響。
2、價投選股：超難，相當于在買彩票！
等等，段永平不是說要做價值投資、且不會受到AI的影響嗎？
是的，他說價投的本質，就是選好公司。
但是，這更難了。
段永平作為連續創業成功的商業大佬，對于生意的理解本就遠超普通人。
即便如此，他看懂過的公司，大多都有其特殊性：
經營小霸王，所以足夠懂游戲；OPPO奠基人，所以懂手機；從步步高到OPPO，深諳渠道經營，所以更懂茅臺的生意
但我們普通人，大多缺少商業經驗來看懂公司或行業，也沒有足夠多的時間研究。
段永平說，“雪球上只有1%的球友能理解「買股票就是買公司」”。
想成為那看懂公司的1%，無異于買彩票。
3、抄大佬作業：小心，容易當接盤俠！
那我們不自己選好公司，抄大佬作業可不可以？
像段永平，他買了什么股票大家都知道呀。
NO~~
對普通人來說，看到大佬或者基金經理公布持倉時再去跟進，很有可能信息已經產生滯后，買入容易高位接盤。
比滯后更危險的是抄不全，只看到了股票代碼，卻不知道投資邏輯。
為什么買，買了多少，未來什么時候賣，都沒抄上。
結果重倉一家自己完全不懂的公司，看著股價波動夜不能寐，要么持有體驗極差，要么根本拿不住。
二、何時買賣：另一個維度的死局
選股維度，技術流、價投、抄作業，這三種方式都很難。
而另一個維度，何時買賣，更難。
買入時，段永平看的是「安全邊際」，即對公司懂的程度。
這并非單純尋找股價的最低點，
而是當你真正看懂了公司，覺得其內在價值高于當前市價時，
買入的時機自然就浮現了。
賣出時，段永平看的是「機會成本」。
價值投資并非“買入后永遠不動”，而是需要持續將現有持倉與潛在的新機會進行比較。
如果發現了更具性價比、更優質的公司，賣出并轉換倉位就成為合理的選擇。
然而，對于大多數普通人來說，這兩點實踐起來都很難，因為它們背后的底層都是要“懂”。
三、死局背后的破局點
其實看懂公司并不是投資唯一的答案，用資產配置，不需要選股和擇時，但勝率反而更高。
因為它把投資的難題，從“猜哪只股票會漲”這種勝率低的事情，轉換成了“利用不同資產間的漲跌規律”這種勝算高的事情。
1、資產配置，無需選股
大類資產間天然存在著簡單的規律：比如股市和債市，常常像蹺蹺板，一個漲另一個可能跌。
利用這個規律，我們將資金在不同大類股、債、商品和不同地域中做好分配，賬戶就自然形成了“內部對沖”。
無論在牛市還是熊市，總有能“賺錢”或“少虧錢”的部分。
“上漲時在場，下跌時減傷”。
資產配置收益穩定，沒法在短期創造暴富奇跡，長期卻能擁有更穩定的收益，是最適合普通投資人的方法。
2、資產配置，無需擇時
判斷何時買賣就是在做擇時，擇時其實是對后市的宏觀和微觀做判斷，比選股還要難。
最近大盤在3900點上下波動，誰能說準明年會漲還是會跌呢？
而一個真實數據是，如果在2013至2022年的2431個交易日中，錯過了漲幅最大的20個的交易日，收益將下降超過90%！
所以擇時不僅很難，而且一旦犯錯，成本巨大。
但如果選擇了資產配置方案買入并持有，則不需要對市場做任何預測。
因為資產配置利用不同資產此消彼長的特點，任何時候買入都有資產在相對低位。
不僅如此，資產配置策略可以利用再平衡實現完美閉環。
當市場波動，股債商的持倉比例變化時，可以賣出盈利多的資產，并買入盈利少或者虧損的資產。
將三類資產平衡回初始的比例，自動實現高拋低吸的結果。
資產配置平滑的收益曲線加上再平衡策略的加持，
使得“何時買賣”的焦慮得以化解，組合的穩健性允許你在需要資金時從容退出。
當我們無法像那1%的頂尖大佬們一樣看懂公司時，不妨修煉一顆看懂配置、堅守長期的心。
看到這里，你可能也想創建屬于自己的資產配置方案了。
推薦你使用雪球三分法工具，只需要三步就可以幫你定制專屬方案。
開啟資產配置：
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