HashKey闖港股上市：業績隨市場價格波動，交易促成服務收入尤甚

12月1日，港交所披露的信息顯示，HashKey Holdings Limited（下稱“HashKey”） 通過港交上市聆訊，并披露了聆訊后資料集（即招股書）。據貝多商業&貝多財經了解，HashKey是一家數字資產公司，擬在港交所主板上市。

不過，HashKey并未公開遞表，而是秘密遞交了上市申請。據媒體此前報道，HashKey計劃籌資不超過 5 億美元，有望成為“香港合規第一股”。目前，HashKey持有香港證監會頒發的多個金融類牌照，包括虛擬資產服務提供者（VASP）牌照。

根據天眼查App信息，HashKey Holdings Limited于2019年1月在開曼群島注冊成立。與之對應的是，招股書披露稱，HashKey于2018年由肖風創立。目前，該公司在中國香港、新加坡、百慕大、阿聯酋等均設有附屬公司。

據招股書介紹，HashKey是一家綜合性數字資產公司，提供持牌數字資產平臺以提供交易促成服務、鏈上服務及資產管理服務。該平臺具備發行和流通代幣化現實世界資產的能力，并已推出HashKey鏈，一個可擴展、可互操作的Layer 2基礎設施，以支持鏈上遷移。

HashKey在招股書中稱，業務遍及全球，通過提供端到端的金融基礎設施、技術及投資管理來構建數字資產生態體系。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年交易量計，HashKey是亞洲最大的區域性在岸平臺，亦為香港最大的平臺，市場份額超過75%。

截至2025年9月30日，HashKey共支持80種數字資產代幣，包括主要Layer-1資產、去中心化金融（DeFi）代幣、穩定幣及新興生態系統項目。其中，在香港的平臺支持 USDT、BTC、ETH、USDC、SOL、LINK、AVAX、DOGE、UNI、XRP等的交易。

另外，HashKey的百慕大平臺支持多種數字資產的交易，合共涵蓋72個類別。截至2025年9月30日，HashKey的平臺資產超過199億港元。其中，3.1%存放于熱錢包，96.9%存放于冷錢包。截至2025年6月30日，HashKey的平臺上除加密貨幣外，不提供其他數字資產的交易。

整體而言，HashKey的業績保持增長態勢。2022年、2023年和2024年度，該公司的營收分別約為1.29億港元、2.08億港元和7.21億港元。而2025年上半年，HashKey的營收約為2.84億港元，較2024年同期的3.84億港元減少26.1%。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，HashKey的凈虧損分別約為5.85億港元、5.80億港元、11.90億港元和5.07億港元，經調整凈虧損分別為5.76億港元、4.51億港元、5.45億港元和4.52億港元。

對于2025年上半年收入下降，HashKey歸因于交易促成服務及鏈上服務的收入減少。其中，交易促成服務由2024年上半年的2.72億港元減少29.0%至2025年同期的1.93億港元，2025年上半年的鏈上服務收入同比減少28.8%。

對于交易促成服務收入減少，HashKey方面稱，主要歸因于市場低迷，以及若干數字資產價格波動導致2025年上半年確認的數字資產公允價值虧損。2025年上半年，該公司確認的數字資產公允價值虧損629.8萬港元。

按業務類型來看，HashKey的收入主要來自交易促成服務、鏈上服務和資產管理服務。2022年，該公司的收入主要來自OTC業務及資產管理服務，但交易促成服務因市場價格波動導致數字資產公允價值虧損而產生虧損。

2023年，HashKey來自交易促成服務、鏈上服務和資產管理服務的收入分別約為5044.8萬港元、7845.0萬港元和7889.4萬元，主要得益于香港交易平臺的推出，進一步推動交易量提升，并導致傭金收入增加。

2024年，HashKey的收入實現大幅增長。具體而言，交易促成服務、鏈上服務和資產管理服務收入分別約為5.18億港元、1.25億港元和7815.6萬港元，交易促成服務、鏈上服務分別同比增長926.3%、59.1%，資產管理服務則同比微降0.9%。

2025年上半年，HashKey來自交易促成服務、鏈上服務和資產管理服務的收入分別約為1.93億港元、5299.1萬港元和3776.3萬港元。其中，交易促成服務收入減少29.0%，鏈上服務收入減少28.8%，資產管理服務收入則相對保持穩定。